La opinión generalizada sigue siendo que la economía mundial está protagonizando una recuperación en forma de V del shock del COVID-19 (no de la recesión), y que es probable que la producción industrial / PIB recupere los niveles anteriores a la crisis a finales de 2020 / principios de 2021.

La mayoría de los países ya han publicado los datos de producción industrial y de ventas al por menor de junio. Se estima que las ventas minoristas reales agregadas del G7 y de las siete grandes economías emergentes han alcanzado el nivel máximo anterior a la crisis, que se alcanzó en septiembre de 2019.

Fuente: Money Moves Markets, Thomson Reuters

Se estima que la producción industrial aumentó un 5,1% tras un crecimiento del 7,0% en mayo, y ha recuperado el 59% de la disminución de diciembre-abril.

La recuperación más fuerte de la demanda de bienes de consumo que de la producción parece haberse reflejado en la fuerte reducción de existencias en el segundo trimestre. El ciclo de acumulación de existencias parecía había tocado fondo en el primer trimestre, basándose en la evaluación por parte de las empresas de los niveles adecuados de existencias, pero las restricciones a la producción por el COVID-19 obligaron a una mayor liquidación involuntaria de las existencias en el último trimestre. La reposición de existencias debería dar un gran impulso a la producción industrial en el segundo semestre, haciendo que ésta supere/exceda a las ventas.

Fuente: Money Moves Markets

Es probable que la producción industrial mundial registre otro aumento extraordinario en julio. Las horas de fabricación agregadas de EE.UU. aumentaron otro 2,0% el mes pasado.

Fuente: Money Moves Markets, Thomson Reuters

Japón se ha quedado atrás en la recuperación mundial, pero los fabricantes esperan un aumento de la producción del 15,1% entre julio y agosto. 

Fuente: Money Moves Markets, Thomson Reuters

La producción de coches alemanes, mientras tanto, se normalizó en julio.

Fuente: Money Moves Markets, Thomson Reuters

El índice de nuevos pedidos del PMI manufacturero mundial recuperó el nivel de 50 en julio, con el coeficiente de revisión de las ganancias de los analistas de acciones liderando el movimiento al alza y sugiriendo un nuevo aumento a más de 55.

Fuente: Money Moves Markets

Las encuestas nacionales de manufactura son consistentes con otra ganancia del PMI: los índices de nuevos pedidos en el ISM de EE.UU. y las encuestas Ifo alemanas se dispararon por encima de 60 el mes pasado.

Fuente: Money Moves Markets, Thomson Reuters

La vuelta de trabajadores a sus puestos de trabajo dio lugar a otra disminución mayor que la prevista del desempleo en los Estados Unidos en julio, con una tasa "permanente", excluyendo los despidos temporales, que se mantuvo alentadoramente estable en el 4,4%, por debajo de un promedio a largo plazo (desde 1985) del 5,1%.

Fuente: Money Moves Markets, Thomson Reuters

La sugerencia de que se ha contenido el daño al mercado laboral está respaldada por la encuesta de los consumidores de la Conference Board, que muestra una negatividad sobre la disponibilidad de empleo y las perspectivas igualmente por debajo del promedio a largo plazo.

Fuente: Money Moves Markets, Thomson Reuters

Simon Ward ha trabajado como economista en los mercados financieros durante más de 30 años. Su proceso de proyección combina el análisis monetario y de ciclo. Money Moves Markets ofrece actualizaciones periódicas de las señales de su proceso y presenta una selección del análisis que Simon distribuye entre los equipos de inversión de Janus Henderson, donde se incorporó en 2009 tras trabajar en New Star Institutional Managers, Lombard Street Research y Bank Julius Baer. 

Fuente / Autor: Money Moves Markets / Simon Ward

http://moneymovesmarkets.com/journal/2020/8/10/still-looks-like-a-v.html

Imagen: finanz