Invertir en tiempos de bonanza

Un lector nos pregunta:

Invertir durante los auges económicos parece sencillo. Sin embargo, los inversores se enfrentan a la contradicción del miedo a perderse algo (FOMO) y la aversión a las pérdidas. Por un lado, nadie quiere abandonar la fiesta demasiado pronto. Por otro, la mayoría de los auges van seguidos de una caída. ¿Cómo conciliar la inversión durante un mercado alcista con la certeza de que las ganancias son efímeras?

Últimamente he tenido muchas conversaciones sobre este tema.

En épocas de bonanza, uno se debate entre el deseo de seguir invirtiendo y el miedo al dolor que podría estar esperándolo a la vuelta de la esquina cuando todo termine.

Esta es, de hecho, una de las razones por las que escribí Risk & Reward (Riesgo y Recompensa). Invertir es un ejercicio de equilibrio.

Me gusta abordar este tipo de temas, como hace Charlie Munger, invirtiendo la perspectiva para hablar de lo que no se debe hacer al invertir en un mercado en auge.

Warren Buffett dijo: "No te enteras de quién ha estado nadando desnudo hasta que baja la marea".

Si ese es el caso, hay muchas playas nudistas submarinas en Corea del Sur. El miedo a perderse algo (FOMO, por sus siglas en inglés) por el comercio de IA en Corea del Sur ha sido altísimo.

Actualmente es uno de los mercados más dinámicos y volátiles del planeta, ya que empresas como SK Hynix y Samsung, que representan aproximadamente el 50% del mercado bursátil de Corea del Sur, han optado por la verticalización.

Ahora han vuelto un poco a la realidad. La bolsa de valores de Corea del Sur ha subido más del 130% en los últimos 12 meses, pero ha caído hasta un 25% en el último mes.

Es de esperar este tipo de pérdidas cuando las ganancias han sido tan fuertes. Pero se pueden convertir pérdidas considerables en llamadas de margen al añadir apalancamiento a la ecuación. Muchos inversores en Corea del Sur han hecho precisamente eso.

La inversión con crédito se ha disparado hasta alcanzar máximos históricos. El uso de ETF apalancados ha sido tan desenfrenado que los reguladores tuvieron que triplicar los requisitos de margen para controlarlo.

Reuters publicó recientemente un perfil de algunos nuevos operadores en Corea del Sur. Elegí mi favorito:

Lee Seung-ho vio cómo la fortuna de casi 300 millones de wones (202.515 dólares) que había amasado con un préstamo se esfumaba en tan solo cuatro semanas en mayo, pero planea volver a pedir prestado y regresar al mercado en cuanto tenga suficiente capital.

Este estudiante universitario surcoreano de 24 años, residente en Seúl, convirtió brevemente los 20 millones de wones que ahorró durante su servicio militar obligatorio en una ganancia inesperada quince veces mayor, simplemente pulsando un "pequeño botón circular" en su aplicación de trading que desbloqueó instantáneamente un apalancamiento de cinco veces.

¡Cinco veces más apalancamiento!

Esto fue lo que sucedió después cuando el mercado cambió de rumbo:

Las fuertes fluctuaciones de las acciones surcoreanas provocaron una serie de liquidaciones forzosas por parte de su broker, aniquilando las ganancias. En cuestión de semanas, su cuenta cayó por debajo de su inversión inicial, lo que le generó tal presión que, según sus propias palabras, "literalmente no podía respirar".

¿Aprendió la lección? En una palabra… no.

“Pero me mantengo fiel a invertir con crédito”, dijo Lee desde su estudio, apenas más grande que una plaza de aparcamiento, junto a una botella vacía de whisky Hibiki y un ventilador eléctrico sin caja que le regaló su agencia de bolsa tras ser calificado como cliente VIP.

“Dado que las acciones son activos volátiles, esa volatilidad, si aumenta, permite una rápida creación de riqueza”, dijo Lee. “Si quintuplico mi apalancamiento, puedo generar riqueza cinco veces más rápido que otros”, agregó, al preguntársele por qué contraería más deuda a pesar del estrés que había sufrido.

Ah, la influencia siempre se libera.

La regla número uno al invertir en épocas de bonanza es no ponerse en la situación de verse obligado a vender cuando los buenos tiempos lleguen a su fin.

Aquí hay algunas preguntas a considerar al navegar en una botavara:

¿Tienes una cartera diversificada? Las acciones tecnológicas representan una proporción cada vez mayor del mercado bursátil estadounidense y mundial.

Sin embargo, si le preocupa el comercio basado en IA, existen muchas otras acciones, clases de activos y estrategias en las que invertir.

La diversificación es mucho más fácil de lograr que intentar predecir los movimientos del mercado.

¿Ya tienes un plan establecido? La ventaja de fijar pautas de inversión con anticipación es que elimina la incertidumbre del proceso de inversión.

Si sucede A, haré B. Si X aparece de la nada, haré Y.

Si esto sucede, no haré nada. Si aquello sucede, haré algo.

Si el auge continúa, esto es lo que haré.

Si el auge se convierte en una crisis, haré esto en su lugar.

Tener reglas establecidas no te ayudará a afrontar con destreza lo que suceda después. Pero sí puede conducir a un mejor proceso de toma de decisiones.

¿Estás asumiendo demasiado riesgo? El mercado bursátil aún se encuentra a un 2-3% de sus máximos históricos. Este es un buen momento para reevaluar tu asignación de activos y tu tolerancia al riesgo.

¿Tu cartera 60/40 se convirtió en una cartera 75/25 debido al mercado alcista? ¿Tu cartera 80/20 pasó a ser 90/10?

¿Tienes el 100% de tu cartera invertida en acciones? ¿Puedes asumir tanto riesgo durante un mercado bajista?

Conviene responder a estas preguntas mientras los precios de las acciones aún están altos.

¿Puedes equilibrar tus emociones? Me gusta cómo lo expresó Jurrien Timmer en su último artículo:

El primer tema relativo a la paradoja de beneficiarse de un auge económico mientras se protege de una burbuja es, por supuesto, de índole existencial y refleja la dualidad de la polaridad de la búsqueda de beneficios yuxtapuesta a la aversión a las pérdidas.

Sea cual sea el desenlace de este ciclo, con la perspectiva que da el tiempo, todo parecerá obvio.

Es casi imposible predecir cuánto durarán los períodos de bonanza cuando uno está viviendo esos momentos.

Un poco de humildad puede ser de gran ayuda.

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