A mucha gente le sorprendió que el mercado bursátil no cayera más, dada la situación geopolítica.

Una guerra en Oriente Medio. Los precios del petróleo se dispararon un 60 % en muy poco tiempo. Es posible que la dinámica de la oferta y la demanda en el mercado energético se vea alterada durante un tiempo. Los precios de la gasolina se dispararon rápidamente hasta superar los 4 dólares por galón.

¿Por qué se produjo una venta masiva tan ordenada en el mercado bursátil? ¿Por qué el S&P 500 solo bajó un 9 % desde sus máximos? ¿Por qué no hubo ni un solo día con una caída del 2 %?

El New York Times publicó esta semana un artículo que, en esencia, planteaba estas preguntas:

Fuente: A Wealth of Common Sense, The New York Times

Muchos inversores comparten esta opinión.

En estos momentos, el mercado bursátil está desconectado de la realidad.

¿Cómo es posible que hayamos vuelto a alcanzar nuevos máximos históricos tan rápidamente cuando los mercados energéticos siguen siendo un caos y la situación en Irán aún no se ha resuelto?

En una palabra: los beneficios.

El gráfico más destacado de la semana muestra que la rentabilidad acumulada del mercado bursátil tiende a seguir la evolución del crecimiento interanual de los beneficios previstos:

Fuente: A Wealth of Common Sense

De hecho, las previsiones de beneficios se están acelerando:

Fuente: A Wealth of Common Sense

Acabamos de pasar por una situación en la que los precios de las acciones bajaban mientras que las previsiones de beneficios iban en aumento. Esto fue especialmente evidente en el sector más importante del mercado bursátil.

Chart Kid Matt dispone de unos datos excelentes que muestran la evolución de los precios frente a la evolución de las valoraciones durante la pequeña corrección que acabamos de sufrir:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Chart Kid Matt

Los precios sufrieron una corrección moderada, pero las valoraciones se desplomaron debido a que las perspectivas fundamentales han mejorado considerablemente.

Siempre hay numerosas variables que influyen en los mercados en un momento dado: datos económicos, psicología de los inversores, resultados empresariales, geopolítica, flujos de inversión, política fiscal y monetaria, acontecimientos mundiales, etc.

Pero el hecho de que las expectativas de beneficios se hayan mantenido tan sólidas —incluso ante una guerra y el aumento de los costes energéticos— es la razón más sencilla por la que este mercado tiene, de hecho, sentido.

Hay que recordar que el mercado de valores no tiene corazón. Es una máquina amoral y apolítica, ávida de beneficios, que existe para hacerte tirarte de los pelos en momentos en los que intentas entender qué está pasando.

Por supuesto, todo esto es de naturaleza muy a corto plazo.

¿Podrían las estimaciones de beneficios resultar demasiado optimistas respecto a la guerra? Por supuesto. Si esto se prolonga y los mercados energéticos sufren daños graves a largo plazo, esto podría seguir siendo un problema.

¿Es la IA más importante que la geopolítica en este momento? Así parece.

¿Sigue el mercado de valores siempre los fundamentos? No. Los precios y los fundamentos pueden divergir, y de hecho lo hacen a veces.

¿Se equivoca alguna vez el mercado de valores con respecto a las expectativas implícitas? Sí. No hay historiales perfectos en los mercados financieros.

Pero el mercado de valores acierta con mucha más frecuencia que los expertos que intentan predecirlo.

Cuando el mercado de valores repuntó en abril de 2020, mientras la situación de la pandemia era de lo más sombría, nadie creía que se hubieran tocado fondo.

El mercado de valores tenía razón.

Cuando la inflación era del 9 % y todo el mundo estaba convencido de que la recesión era prácticamente segura, nadie creía que se hubieran tocado fondo.

El mercado bursátil acertó.

Duality Research publicó esta semana un artículo en el que se comentaba que al mercado bursátil no le importa el presente, sino cómo podrían estar las cosas en el futuro. Esta cita dio en el clavo:

Recuerda que la función del mercado de valores es hacerte decir: «Esto no tiene sentido». 

El mercado de valores no siempre tiene razón, pero la tiene con más frecuencia que cualquiera de nosotros al intentar predecir lo que vendrá después.

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Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2026/04/dont-fight-the-stock-market/

Imagen: The Wall Street Journal