En los últimos meses, Facebook se ha visto afectado por una serie de noticias negativas: el incidente de las denuncias, la interrupción de los servidores durante horas y la salida de su Director de Tecnología (CTO). Para añadir más negatividad, los beneficios del tercer trimestre de 2021 no cumplieron las expectativas, ya que la empresa se enfrentó a los obstáculos derivados de los cambios en la política de privacidad de Apple y a los cuellos de botella en la cadena de suministro, lo que provocó la caída de las acciones. 

A continuación, el consejero delegado, Mark Zuckerberg, anunció el cambio de marca de la empresa, que pasó de ser "Facebook" a "Meta", citando la razón de que la empresa es mucho más que una simple aplicación de redes sociales. Estos acontecimientos han dejado a los inversores de todo el mundo preguntándose qué significa esto para la empresa.

Fuente: FSM One, Bloomberg, iFast

Ya sea en Estados Unidos o en China, la regulación sobre las grandes empresas tecnológicas ha aumentado. Meta Platforms ha tenido múltiples reveses en los últimos años, siendo el más reciente la denuncia de Frances Haugen. 

El 5 de octubre de 2021, Haugen, una antigua empleada, denunció a Meta, alegando que la empresa priorizaba los beneficios sobre la seguridad de los usuarios, citando problemas relacionados con el peligro para los niños, la radicalización política y otros.  

Un ejemplo que sugirió, fue que debido a que Meta deshizo los algoritmos que mitigaban el contenido dañino y falso después de las elecciones estadounidenses de 2020, llevó a un número de partidarios de Donald Trump a creer que Joe Biden había robado las elecciones, lo que resultó en los disturbios del 6 de enero en el Capitolio. 

También se ha culpado a Meta de muchos otros problemas, como el aumento de las enfermedades mentales y el ciberacoso. Sin embargo, como muchas otras tecnologías, es inevitable que algunos males sociales vengan acompañados de los beneficios que aporta (como permitirnos conectar con seres queridos que están lejos). 

Por eso, a pesar de las noticias negativas, vemos las cosas desde otra perspectiva, ya que nos gusta que la empresa esté cada vez más vigilada y responda de forma que demuestre su compromiso con la mejora de la seguridad de los usuarios. 

Por ejemplo, Meta ha mejorado su detección de contenidos nocivos, pasando de hacerlo únicamente a través de las denuncias de los usuarios, a utilizar algoritmos para identificar este tipo de contenidos, como los desnudos o los discursos de odio. Los algoritmos han permitido aumentar la vigilancia de los contenidos, identificando más del 90% del total de contenidos nocivos.

Además, no esperamos que este incidente afecte a los beneficios. La razón es que las quejas no son algo nuevo para Meta. En 2018, la empresa tuvo que superar el escándalo de Cambridge Analytica, y lo hizo, proporcionando un crecimiento impresionante en los años siguientes. 

En segundo lugar, los anunciantes han permanecido en la plataforma y no han mostrado signos de boicot, en comparación con la campaña Stop Hate for Profit de junio de 2020, con más de 1.000 anunciantes boicoteando a Facebook. Incluso entonces el boicot apenas hizo mella en las finanzas de Facebook, ya que los 1.000 anunciantes solo representan un pequeño porcentaje del total de más de 10 millones de anunciantes en Facebook.

Fuente: FSM One, Meta, Bloomberg, iFast

Uniendo todo esto, pensamos que el escrutinio y las quejas no son más que pequeños baches que no afectarán significativamente a los beneficios de Meta, sino que actuarán como catalizadores para empujar a la empresa hacia la creación de un espacio de Internet más seguro.

Meta Platforms incumplió las estimaciones de ingresos en un -1,5% en el tercer trimestre de 2021, lo que la empresa atribuyó al cambio en las políticas de privacidad de Apple y a los cuellos de botella en la cadena de suministro. Esperamos que estos vientos en contra sean temporales y que Meta mantenga su posición en el panorama de la publicidad digital.

Apple cambió sus políticas de privacidad a principios de este año, permitiendo a los usuarios excluirse del seguimiento de la actividad en aplicaciones y sitios web. Esto significa que Meta ya no tendrá acceso a los datos de actividad de los usuarios en aplicaciones y sitios web, también conocidos como datos de terceros, lo que reduce la eficacia de su orientación publicitaria. 

Sin embargo, Meta sigue teniendo acceso a los datos de primera fuente (visitas, gustos, intereses, datos demográficos, etc.) y a los datos de segunda fuente (datos de primera fuente de otra persona como las marcas/anunciantes). Por lo tanto, la falta de datos de terceros no debería tener un gran impacto negativo en el negocio publicitario de Meta. 

Al fin y al cabo, Meta sigue manteniendo su fuerte ventaja competitiva en la segmentación publicitaria, ya que dispone de datos completos de los usuarios, incluidos los datos demográficos y los intereses, que interesan a los anunciantes. Google, en cambio, no dispone de esos datos, y sus anuncios se basan en lo que la gente busca y no en los datos que perfilan a los usuarios. 

Meta tiene la mayor base de usuarios y puede perfilar a los usuarios en función de sus datos demográficos, intereses e interacciones con sus amigos, lo que la convierte en una de las mejores plataformas para orientar los anuncios.

Fuente: FSM One, Statista, iFast

Además, Meta está encontrando formas de sortear los cambios en materia de privacidad y de mejorar la orientación de los anuncios. Una de las formas es mover más la señal en el sitio, a través de la oferta de más productos publicitarios como "anuncios de clic para el mensaje", y "anuncios de la tienda". Estos anuncios llevan a los usuarios a las plataformas de mensajería de Meta o a la página de la tienda de Instagram. Con más señal en el sitio, Meta puede obtener datos de las compras de los usuarios y de la actividad de comercio electrónico, lo que aumenta aún más la eficacia de su orientación publicitaria. 

El segundo viento en contra al que se enfrenta Meta es la ralentización de la actividad del comercio electrónico en Estados Unidos debido a los cuellos de botella de la cadena de suministro. Esto ha provocado un descenso de la inversión publicitaria, ya que las empresas se han quedado sin inventario para vender. Sin embargo, esto no nos preocupa demasiado, ya que creemos que este viento en contra externo pasará, y cuando la demanda de comercio electrónico vuelva, también lo hará la demanda de publicidad digital.

En general, pensamos que Meta seguirá encontrando soluciones para mejorar la segmentación y que su moat publicitario les prepara para captar el crecimiento en el sector de la publicidad digital. La empresa también ha indicado que lo peor del impacto ya ha pasado y que seguirá ofreciendo nuevas estrategias para atraer a los usuarios, lo que asegura que seguirá creciendo.

Fuente: FSM One, O’Shares, iFast

El metaverso se ha convertido en la comidilla desde el anuncio de Zuckerberg a finales de octubre de 2021. En resumen, el metaverso es una versión de las películas de ciencia ficción, como Avatar o Matrix, que cobra vida. Creemos que veremos diferentes capas del metaverso en los próximos años, y nos gusta que Meta demuestre un liderazgo tecnológico continuado y visionario. 

En concreto, Zuckerberg considera el metaverso como el sucesor de la Internet móvil y su visión es la de una experiencia encarnada, en la que la comunicación ya no será sólo una forma 2D en una pantalla, sino que sentiremos que estamos allí mismo con la persona. 

Por ejemplo, en lugar de ver cuadrículas en las llamadas de zoom/equipos, tendremos la posibilidad de estar en la misma habitación virtual, o en lugar de ver cuadrados 2D en Instagram, podremos sentir como si estuviéramos experimentando lo que hay en la propia foto.

Zuckerberg continúa compartiendo que está imaginando una realidad mixta, en la que la tecnología de Meta permitirá a los usuarios interactuar con elementos del mundo real mientras están en el metaverso, y también superponer elementos digitales del metaverso en el mundo real a través de hologramas.

El sueño es grande, pero cuando se haga realidad, el metaverso será la siguiente revolución tecnológica después de la de los smartphones. Zuckerberg prevé que el metaverso alcanzará los mil millones de usuarios y soportará cientos de miles de millones de dólares de comercio en la próxima década. 

Pero para llegar a ello se necesitan múltiples avances tecnológicos, la cooperación de desarrolladores, creadores, órganos legislativos, gobiernos y usuarios. Meta ya ha iniciado este camino con las primeras versiones del metaverso a través de sus productos de realidad aumentada (AR), como SparkAR y Ray-ban Stories, y el producto de realidad virtual (VR) Quest.

Planes de Meta y primeros avances

Fuente: FSM One, Meta

Meta Platforms no es la única empresa tecnológica que invierte en el metaverso, lo que nos hace pensar que el metaverso es una posibilidad y no solo una gran visión impensable de Zuckerberg. 

La mayoría de las demás grandes empresas tecnológicas, como Apple, Epic Games, Microsoft, Google y Snap, también están invirtiendo en este ámbito. Por ejemplo, Snap ha anunciado su primer par de gafas de realidad aumentada, que por ahora no están disponibles para el mercado masivo, sino que están a disposición de los desarrolladores y creadores de contenido, para que primero puedan crear una colección de experiencias y filtros.

Nuestra opinión sobre el Metaverso es que en los próximos años se materializarán diferentes versiones del mismo. ¿Se cumplirá finalmente la visión? ¿Surgirá Meta como líder tanto en AR como en RV o en uno de ellos? Creemos que es difícil de decir por ahora, pero nos gusta el impulso de Meta para liderar la innovación tecnológica. 

Lo que prevemos es una compresión de los márgenes mientras Meta invierte en el crecimiento a largo plazo de la empresa. La empresa ha orientado fuertes inversiones en el negocio metaverso, proyectando una pérdida de 10.000 millones de dólares en 2021 procedentes del segmento de los laboratorios de realidad de Facebook (negocio metaverso), que se espera que aumente en los próximos años.

Fuente: FSM One, iFast

Aunque las fuertes inversiones pueden pesar en los resultados de la empresa a corto plazo, nos gusta que los recursos se estén empleando bien, ya que invertir en el crecimiento a largo plazo de la empresa es importante y aporta valor a los accionistas. Además, Meta cuenta con un sólido balance y una posición de tesorería para financiar estas empresas.

Principales riesgos de inversión

Riesgo de inflación: en un entorno inflacionista, en primer lugar, cabe esperar subidas de los tipos de interés. El aumento de los tipos de interés podría dar lugar a una menor valoración de las acciones de Meta. Sin embargo, pensamos que con un fuerte rendimiento de los beneficios, Meta debería seguir haciéndolo bien.

En segundo lugar, las empresas que tienen un bajo poder de fijación de precios serán las más afectadas por el aumento de los costes. Por lo tanto, nos gusta que la ventaja competitiva de Meta en la publicidad digital le dé poder de fijación de precios y, por lo tanto, no se encuentre en el extremo perdedor.

Competencia: TikTok ha sido un importante competidor en el ámbito de las redes sociales, y está ganando popularidad entre los usuarios más jóvenes, algo contra lo que Meta está luchando. Sin embargo, Meta está trabajando en planes para adquirir más usuarios jóvenes, como su nueva adición Reels. La competencia en el espacio AR/VR también se está calentando con Meta enfrentándose a Apple, Microsoft, Google y Snap, etc.

Creemos que Meta Platforms mantendrá su ventaja competitiva mientras atraviesa esta etapa de transición a medida que se producen cambios externos (políticas de privacidad de Apple) e internos (mejora de la seguridad de los usuarios e inversión en el metaverso). Con esta ventaja competitiva en la publicidad digital y su sólida base de usuarios, esperamos que siga generando crecimiento de beneficios.

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Fuente / Autor: FSM One / Heather Lim

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Imagen: The Economic Times