Las reducciones de impuestos gozan de popularidad universal, al menos entre quienes se benefician de ellas. Desgraciadamente, los códigos fiscales actuales son tan complicados que lo que se pretende que sea un recorte fiscal generalizado puede dar lugar a un aumento del tipo impositivo efectivo para la mayoría de los beneficiarios. ¿No me creen? Entonces echemos un vistazo a los llamados "recortes fiscales de Trump" de 2017.

Estos recortes fiscales, denominados oficialmente Tax Cuts and Jobs Act de 2017 (TCJA) fueron un importante logro de la presidencia de Trump. La disposición clave de la TCJA fue la introducción de un impuesto plano sobre los beneficios empresariales del 21%. Hasta entonces, las empresas tenían que pagar un impuesto del 15% por los primeros 50.000 dólares de beneficios, luego del 25% por los siguientes 25.000 dólares, del 34% por los siguientes 25.000 dólares y así sucesivamente. Como puede ver en el siguiente gráfico, prácticamente todos los tipos impositivos se redujeron de forma significativa. ¿Qué puede no gustar de este tipo de recorte fiscal?

Tipos del impuesto de sociedades de EEUU antes y después de la TCJA

Fuente: Klement on Investing, Liberum

De hecho, tras la introducción de la TCJA, el tipo impositivo efectivo de las empresas que cotizan en bolsa cayó bruscamente de alrededor del 17-18% a alrededor del 11%. Mientras tanto, el tipo impositivo efectivo de las empresas nacionales de propiedad privada aumentó de alrededor del 12% al 13%. A priori no suena tan mal, pero la gran mayoría de las empresas de EE.UU. se encuentran en esta categoría, razón por la cual el tipo impositivo efectivo general pagado por las empresas de EE.UU. aumentó debido a los recortes fiscales.

Cambios en el tipo impositivo efectivo por la TCJA

Fuente: Klement on Investing, Dobridge et al. (2023)

Note: MNE = Multinational enterprise

En primer lugar, la introducción del impuesto único del 21% supuso que las pequeñas empresas con pocos beneficios tuvieran que pagar más impuestos (21% en lugar del 15%). Esto afecta especialmente a las pequeñas empresas familiares, que a menudo apenas tienen beneficios.

En segundo lugar, cambiaron las disposiciones para el traslado de pérdidas. Antes de la aprobación de la TCJA, las empresas podían utilizar las pérdidas del ejercicio fiscal en curso para recuperar los impuestos pagados sobre los beneficios de los dos ejercicios fiscales anteriores o trasladar esas pérdidas al ejercicio siguiente para compensar beneficios futuros. Con la TCJA, las pérdidas del ejercicio fiscal en curso ya no podrán utilizarse para recuperar los impuestos pagados sobre los beneficios anteriores y solo podrán trasladarse para compensar hasta el 80% de los beneficios futuros.

Al final, las empresas que apenas son rentables y a menudo tienen años en los que obtienen pérdidas fueron las grandes perdedoras de la reforma fiscal. A las grandes empresas les ha ido bien, mientras que los pequeños empresarios han tenido que pagar la factura.

Artículos relacionados: 

El importante legado del Camino de Servidumbre de Hayek

Los tipos de interés artificialmente bajos están creando un caos económico

Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.

Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias. 

Por favor, haga su propio análisis.

Joachim Klement es un estratega de inversiones con sede en Londres que trabaja en Liberum Capital. A lo largo de su carrera profesional, Joachim se ha centrado en la asignación de activos, la economía, las acciones y las inversiones alternativas. Pero sin importar el enfoque, siempre miró a los mercados con la lente de un físico entrenado que se obsesionó con el lado humano de los mercados financieros. Comparte sus amplios conocimientos en su blog Klement on Investing.

Fuente / Autor: Klement on Investing / Joachim Klement

https://klementoninvesting.substack.com/p/when-tax-cuts-lead-to-higher-tax

Imagen: La Razón