Era el tipo de informe sobre el empleo que cabría esperar de una economía que está funcionando bien, creciendo a un ritmo sólido mientras se asientan los vaivenes de la pandemia.
Sin embargo, hubo un problema: los ingresos medios por hora se dispararon, con una aceleración del crecimiento por tercer mes consecutivo, aumentando a una tasa anualizada del 5,0% en noviembre, en el extremo superior del rango de los últimos 12 meses.
La pregunta es por qué la Reserva Federal "pivotaría" hacia los recortes de tipos a partir del primer trimestre, con un mercado laboral tan fuerte, con un crecimiento salarial que vuelve a acelerarse y con una inflación en los servicios -donde se concentran dos tercios del gasto de los consumidores- del 4,6% según el índice de precios PCE y del 5,5% según el IPC. Por supuesto, los precios de la energía se desplomaron y los precios de los bienes duraderos cayeron de su pico, pero la acción está en los servicios, y Powell ha lamentado la obstinada inflación subyacente de los servicios en cada conferencia de prensa.
Por lo tanto, no se trata de un informe sobre el empleo con recorte de tipos, y no ha habido ningún informe sobre el empleo con recorte de tipos este año. Este fue otro informe de empleo en una larga serie que cambia la cuestión de cuándo la Fed recortaría los tipos a por qué lo haría.
Los empleadores añadieron 199.000 trabajadores a sus nóminas en noviembre, según la encuesta de empleadores realizada hoy por la Oficina de Estadísticas Laborales.
Las huelgas en el sector manufacturero habían provocado una caída del empleo manufacturero de 35.000 personas en octubre, pero a estas alturas, muchos de estos trabajadores volvieron al trabajo, como dijimos hace un mes que harían, y aquí también. Así pues, en noviembre, el empleo en el sector manufacturero aumentó en 28.000 trabajadores.
El promedio de tres meses de puestos de trabajo creados por los empleadores subió a 204.000 y ha estado en el mismo rango desde junio. En 2019, la media de tres meses de aumento neto del empleo se situó entre 100.000 y 200.000 puestos de trabajo.
Fuente: Wolf Street, BLS
El número total de asalariados aumentó hasta la cifra récord de 157,1 millones.
Fuente: Wolf Street, BLS
El número total de trabajadores, incluidos los autónomos, aumentó en 747.000 en noviembre con respecto a octubre, hasta alcanzar la cifra récord de 162,0 millones, según la encuesta de hogares del BLS, que tiene en cuenta todos los tipos de trabajadores, incluso los que no trabajan para una empresa propiamente dicha (línea verde en el gráfico inferior).
Para disipar estos altibajos intermensuales y ver la tendencia, nos fijamos en la media móvil de tres meses. En noviembre aumentó en 162.000 personas (línea roja).
El número de trabajadores incluye estas categorías que vamos a detallar a continuación:
Trabajadores con sueldos y salarios
Trabajadores autónomos
Trabajadores a tiempo parcial
Trabajadores con varios empleos - en esta encuesta de hogares, cada trabajador cuenta como un trabajador, independientemente del número de empleos que tenga, ya que estos datos cuentan personas, no empleos.
Fuente: Wolf Street, BLS
El número de trabajadores con sueldos y salarios aumentó en 644.000 en noviembre, hasta los 150,8 millones, según la encuesta a los hogares.
Fuente: Wolf Street, BLS
El número de trabajadores autónomos aumentó en 55.000 en noviembre, tras haber descendido en 43.000 en octubre.
Una población más numerosa y una mano de obra más numerosa y un mayor número de trabajadores significa que el trabajo por cuenta propia debe analizarse en relación con el número total de trabajadores: qué parte de los trabajadores son autónomos.
El empleo por cuenta propia como porcentaje del empleo total ha descendido al extremo inferior del intervalo anterior a la pandemia, a poco más del 5,5%:
Fuente: Wolf Street, BLS
El número de trabajadores a tiempo parcial aumentó en 339.000 en noviembre, tras caer en 670.000 en octubre. Con 27,0 millones, el número de trabajadores a tiempo parcial se situó aproximadamente en línea o por debajo de los años anteriores a la pandemia (entre 27-28 millones). El BLS define el trabajo a tiempo parcial como 34 horas semanales o menos.
Los trabajadores a tiempo parcial como porcentaje del empleo total se redujo al 16,7%, aproximadamente en el centro del rango de los últimos dos años, y muy por debajo del rango decreciente antes de la pandemia. En 2016, seguía por encima del 18%:
Fuente: Wolf Street, BLS
El número de pluriempleados descendió en noviembre a 8,34 millones. Como porcentaje del total de trabajadores, los pluriempleados cayeron al 5,1%, igual que en noviembre de 2019. En la década de 1990, los pluriempleados representaban más del 6% del empleo total.
Tenga en cuenta que en esta encuesta de hogares, cada trabajador cuenta como un trabajador, independientemente del número de empleos que tenga, ya que estos datos cuentan personas, no empleos:
Fuente: Wolf Street, BLS
La población activa aumentó en 532.000 personas. Se trata de personas que trabajan o buscan trabajo activamente. En los últimos 12 meses, la población activa ha aumentado en 3,73 millones de personas. El aumento de la población activa se debe al incremento del número de trabajadores y a la afluencia de personas en busca de trabajo, como jóvenes que empiezan, inmigrantes, personas que vuelven a la población activa tras un tiempo fuera de la rueda del hámster, etc.
Durante la pandemia, la escasez de mano de obra había sido un gran problema y causó parte de la escasez de mano de obra y los fuertes aumentos salariales.
Pero el aumento de la población activa en noviembre ha sido absorbido con creces por la demanda de mano de obra, y el número de parados y la tasa de desempleo han descendido.
El hecho de que la oferta de mano de obra haya aumentado a buen ritmo y la demanda de mano de obra lo haya hecho aún más rápido es otro indicio de que el mercado laboral sigue siendo fuerte.
Fuente: Wolf Street, BLS
El número de parados que buscan activamente un empleo bajó en 215.000 personas, hasta 6,29 millones, el nivel más bajo desde julio, tras haber subido en zigzag desde mínimos históricos (línea verde). La media móvil de tres meses bajó a 6,39 millones (línea roja).
Fuente: Wolf Street, BLS
La tasa de desempleo, que tiene en cuenta el aumento de la población activa, bajó al 3,7%, la más baja desde julio. Se trata de tasas históricamente bajas. La tasa ha oscilado entre el 3,4% y el 3,9% desde febrero de 2022.
Para ver lo históricamente baja que es la tasa de desempleo, aquí están las últimas cuatro décadas:
Fuente: Wolf Street, BLS
Artículos relacionados:
La Fed no tiene plan: sólo espera que pase lo mejor
Más altos durante más tiempo si los mercados siguen luchando contra los bancos centrales
Considere este y otros artículos como marcos de aprendizaje y reflexión, no son recomendaciones de inversión. Si este artículo despierta su interés en el activo, el país, la compañía o el sector que hemos mencionado, debería ser el principio, no el final, de su análisis.
Lea los informes sectoriales, los informes anuales de las compañías, hable con la dirección, construya sus modelos, reafirme sus propias conclusiones, ponga a prueba nuestras suposiciones y forme las suyas propias.
Por favor, haga su propio análisis.
Wolf Richter es fundador de Wolf Street Corp, editor de Wolf Street, donde, en su cínica y maliciosa manera, reflexiona sobre temas económicos, de negocios y financieros, las artimañas de Wall Street, los complejos enredos y otras catástrofes y oportunidades que le llaman la atención.
Fuente / Autor: Wolf Street / Wolf Richter
Imagen: Bloomberg
Deja un comentario
Tu email no será publicado. Los campos requeridos están marcados con **