Las acciones de los mercados emergentes están pasando por un momento difícil en la crisis de COVID-19, pero no todas las industrias o países están sufriendo. Y muchas empresas tienen las cualidades adecuadas para beneficiarse de los cambios estructurales ahora y mucho después de que las condiciones locales mejoren.
Durante la crisis de COVID-19, la huida de los inversores a los activos seguros y un dólar estadounidense fuerte golpearon las acciones de mercados emergentes. Pero después de recuperar algo de terreno en junio, el índice de mercados emergentes MSCI baja sólo un 3% hasta el 15 de julio, en términos de dólares estadounidenses, similar al rendimiento de los mercados desarrollados. Desde Taiwán hasta Polonia, algunos países emergentes han destacado más que otros en el control de la propagación de la pandemia y la prevención de fallecimientos, e incluso mejor que algunos países desarrollados. A medida que la batalla para derrotar al virus provoca cambios en el comportamiento de los consumidores y las empresas, se están abriendo bolsas de oportunidades de inversión en mercados emergentes que probablemente perduren mucho más allá de la pandemia.
Nueve de los 10 países con más casos de coronavirus nuevos están en mercados emergentes (EE.UU. es el único país desarrollado entre los 10). Algunos de los países más grandes del sur de Asia, incluyendo India, Filipinas e Indonesia, todavía están luchando por contener la propagación del COVID-19. En América Latina, países como Brasil, México, Chile y Perú siguen registrando un rápido crecimiento de nuevos casos.
Pero los tres países emergentes más eficaces en la contención, China, Taiwán y Corea del Sur, representan más del 60% del benchmark de mercados emergentes. Ellos, y otras destacadas economías emergentes como Malasia y Tailandia, han reducido notablemente los casos a menos del 10% de sus respectivos picos.
Fuente: Advisor Perspectives
Si este éxito persiste, estos países pueden comenzar el camino de vuelta a la normalidad y reanudar el crecimiento económico antes que los Estados Unidos. Y estos países pueden ser un terreno fértil para encontrar ganadores, basándose en un análisis bottom-up y de riesgo/recompensa entre empresas en economías emergentes.
Con más de mil millones de personas en todo el mundo adoptando la nueva norma del trabajo en casa, la educación y el entretenimiento, los cambios en los hábitos de consumo están creando nuevas oportunidades de inversión. Por ejemplo, en muchos países emergentes, la pandemia está acelerando el uso de la tecnología en muchas áreas.
Los juegos online son otra área que está experimentando un crecimiento más rápido debido a la pandemia. Quedarse en casa incluye jugar en casa, llevando incluso a los jugadores ocasionales al redil de maneras que podrían dar forma a la manera en que pasan su tiempo en años venideros. Los creadores de juegos online en emergentes se están beneficiando del viento de cola de una base de usuarios de rápido crecimiento. De la misma manera, el comercio electrónico es una fuerza de cambio en mercados emergentes, donde las compras online han explotado; sólo en China, las ventas de comestibles online han aumentado más del 100% en los meses posteriores al comienzo del brote.
Los proveedores de la nube y los centros de datos también se ven favorecidos por la urgente necesidad de muchas empresas, cuya fuerza laboral es casi totalmente remota, de digitalizar las operaciones y permitir el trabajo a distancia. La ola de permanencia en casa también está alimentando el consumo de datos y la demanda de capacidad de servidores y, a su vez, de procesadores y chips de memoria, muchos de los cuales son fabricados por empresas emergentes.
Además de la tecnología, el cambio de los hábitos de consumo, que probablemente persistan mucho después del COVID-19, están creando oportunidades en otras industrias. Los servicios de limpieza y los productos de higiene personal son dos áreas distintas que están experimentando un rápido crecimiento. Por ejemplo, las empresas de limpieza ambiental que se especializan en la eliminación de desechos médicos están bien posicionadas para satisfacer la creciente demanda de los hospitales y otras instalaciones de atención de la salud, que se encuentran abrumados. Del mismo modo, los fabricantes de productos de higiene personal basados en la medicina de urgencias se están beneficiando al igual que los proveedores de equipos de protección personal. Hasta la pandemia, los equipos de protección personal no se habían adoptado de forma generalizada en los países emergentes, pero ahora los proveedores de atención sanitaria y los consumidores se están esforzando por mejorar los estándares de higiene. Con la tendencia de la enfermedad a resurgir inesperadamente, no es probable que la fuerte demanda de estos productos disminuya pronto.
Al principio de la pandemia, algunos países asiáticos han estado entre los primeros en doblar la esquina. Pero los progresos en otras regiones son desiguales. Por ello, los inversores deben actuar con cautela al evaluar la vulnerabilidad o el potencial de crecimiento de una empresa en función de los factores económicos locales, incluida la forma en que están manejando el brote.
Por ejemplo, la economía de Rusia está sufriendo después de varios golpes de la pandemia y el colapso de los precios del petróleo. Pero algunas empresas rusas pueden beneficiarse, cuando el petróleo comience a repuntar y si el deprimido dólar estadounidense comienza a ganar tracción. Y en Brasil, la pandemia está demostrando ser incontrolable y el mercado ha bajado casi un 40% hasta el 30 de junio, en dólares americanos. Pero algunas empresas brasileñas están superando la crisis con las fortalezas inherentes que tenían al entrar en ella. Las empresas con balances y flujos de caja fuertes, por ejemplo, superarán a sus pares y se beneficiarán de una mayor facilidad de financiación impulsada por el estímulo económico. La pandemia también podría llevar a la consolidación dentro de industrias clave, lo que daría lugar a que las empresas fuertes, que actualmente cotizan con valoraciones deprimidas, salieran de la crisis aún más fuertes.
Si bien la experiencia de cada país es única, muchas naciones emergentes están ahora en algún nivel del modo de recuperación. A medida que los países controlen la pandemia, las oportunidades de crecimiento se harán más visibles. Incluso en medio de los desafíos actuales, algunas compañías en países emergentes que se benefician de tendencias seculares presentan hoy en día oportunidades de inversión, con el potencial de ofrecer resultados para los inversores pacientes a medida que las nubes de la pandemia se levantan con el tiempo.
Advisor Perspectives es la editorial interactiva líder para asesores de inversión registrados (RIA), gestores de patrimonio y asesores financieros en Estados Unidos. Su objetivo es proporcionar información precisa y relevante relacionada con estrategias de inversión y economía, así como entrevistas con líderes de opinión en la industria de la inversión y donde fondos, gestores de patrimonio y asesores financieros comparten sus puntos de vista sobre el mercado, la economía y las estrategias de inversión.
Fuente / Autores: Advisor Perspectives / Laurent Saltiel, Sergey Davalchenko, Naveen Jayasundaram
Imagen: orrick
Deja un comentario
Tu email no será publicado. Los campos requeridos están marcados con **