El negocio más rentable del mundo

¿Puede nombrar la empresa más rentable del mundo?

No es Apple, Microsoft o Nvidia.

Es un negocio de criptomonedas.

Tether tuvo 14.000 millones de dólares de beneficios el año pasado con sólo 150 empleados. Eso supone 93 millones de dólares por empleado. Ninguna otra empresa se le acerca.

Incluso la poderosa Nvidia gana «sólo» 2 millones de dólares por empleado.

Tether es la empresa que está detrás de USDT.

USDT es la mayor y más popular stablecoin del mundo.

Las stablecoins son dólares digitales que se mueven en blockchains y están vinculadas 1:1 con el USD.

Básicamente, dan a todos los habitantes de la Tierra acceso instantáneo a una cuenta bancaria en dólares estadounidenses. Pueden transferirse a cualquier parte del mundo en cuestión de segundos. 24/7/365.

Si alguna vez te has preguntado: «¿Para qué sirve el cripto?», haz este experimento por mí. Intenta enviar dinero al extranjero. Hace poco tuve que hacer una transferencia bancaria internacional y oh, tío, qué calvario. Me costó 20 dólares y casi una hora de mi tiempo.

Entonces intenta enviar el mismo pago con stablecoins vía blockchain rails. Sin bancos. Sin esperas. Stablecoins es la única forma de enviar 10.000 dólares a un amigo al otro lado del mundo en segundos, desde tu teléfono, por menos de un céntimo.

Son finanzas a la velocidad de Internet.

Cuando vivía en Argentina, los argentinos que intentaban escapar de la hiperinflación me pedían dólares. Ahora, pueden cambiar dinero al instante por «dólares digitales».

La gente suele hablar de que las criptomonedas sustituyen al dólar estadounidense. En todo caso, las stablecoins refuerzan el dominio del dólar. Pero estoy seguro de que sustituirán a las más de 100 monedas sin valor de todo el mundo.

En Bolivia, algunas tiendas de comestibles muestran ahora los precios en USDT:

Fuente: RiskHedge, X

Visa y Mastercard son dos de los mejores valores de la historia.

Fíjese en sus gráficos. Un máximo histórico tras otro. Dos de las mayores máquinas de hacer dinero de la Tierra:

Fuente: RiskHedge, Investing.com

Visa y Mastercard dominan el panorama de los pagos, procesando billones de dólares en pagos con tarjeta cada año. En cualquier lugar del mundo al que viajo, veo dos cosas: Coca-Cola y terminales Visa.

¿Y si te dijera que las transacciones de stablecoin acaban de superar a Visa y Mastercard por primera vez? En 2024, el volumen de stablecoin alcanzará los 14 billones de dólares, frente a los 13 billones de Visa:

Fuente: RiskHedge, Binance

Se está produciendo una revolución financiera.

El número de stablecoins en circulación también alcanzó recientemente los 250.000 millones de dólares por primera vez en la historia. Vamos camino de alcanzar el billón de dólares:

Fuente: RiskHedge, DefiLlama

USDT de Tether domina el panorama de las stablecoins con una cuota de mercado de alrededor del 70%.

A diferencia de las empresas de envío de dinero como Western Union (WU), Tether no cobra comisiones. Básicamente funciona como un modelo de negocio de «mercado monetario». Cada vez que alguien compra USDT, Tether toma ese dinero en efectivo y compra principalmente bonos del Tesoro de EE.UU.. Luego recoge el rendimiento.

Multiplícalo por 155.000 millones de USDT en circulación y voilá, tienes el negocio más rentable del mundo.

El Wall Street Journal acaba de publicar que los dos mayores minoristas de Estados Unidos, Walmart y Amazon, están preparando el lanzamiento de sus propias stablecoins.

¿Por qué darle a Visa entre el 2% y el 3% de cada transacción cuando tú mismo puedes ser el dueño de los raíles de pago?

Pagar con WalmartCoin o AmazonCoin pronto se convertirá en una opción de pago.

Este es solo otro ejemplo de cómo las stablecoins están transformando el mundo financiero.

El gigante de los pagos Stripe adquirió recientemente la plataforma de stablecoins Bridge por 1.000 millones de dólares. Y Shopify (SHOP) ahora permite a los vendedores de su plataforma aceptar stablecoins y evitar las redes de tarjetas.

El mayor competidor de Tether acaba de salir a bolsa...

Circle Internet es la empresa que está detrás de la segunda mayor stablecoin, USDC.

Circle salió a bolsa hace dos semanas y despegó como un cohete, triplicando su precio:

Fuente: RiskHedge, Investing.com

Si Tether fuera público, lo compraría sin dudarlo. Pero evitaría Circle.

A primera vista, su negocio es idéntico al de Tether. Invierte sus reservas en bonos del Tesoro y se embolsa el rendimiento.

Pero a diferencia de Tether, Circle no se queda con todos sus beneficios.

Entrega una gran parte de esos ingresos a Coinbase.

USDC fue originalmente una empresa conjunta entre Circle y Coinbase. La criptobolsa sigue siendo la principal plataforma de distribución de USDC. Eso permite a Coinbase ganar la mitad de los ingresos por intereses de USDC.

Preferiría tener Coinbase que Circle.

Circle salió disparado, pero no creo que dure. Será adquirida por Coinbase o un banco en el próximo año o dos.

¿Cuál es la forma más fácil de beneficiarse del auge de las stablecoins?

Poseer los rieles.

Como ya he mencionado, hay aproximadamente 250.000 millones de dólares en stablecoins en circulación hoy en día.

Más del 60% de estas transacciones se realizan en la cadena de bloques de Ethereum y sus redes de nivel 2, como Arbitrum.

Fuente: RiskHedge, rwa. xyz

Cada vez que se utiliza la blockchain de Ethereum, se paga una comisión.

En los últimos dos años, sólo las transacciones de stablecoin han generado 288 millones de dólares en ingresos para Ethereum.

A medida que los volúmenes de stablecoin sigan aumentando, es de esperar que aumenten los ingresos por comisiones. Esto es estupendo para Ethereum y sus titulares, que pueden ganar una parte de estas comisiones apostando sus tokens.

Las stablecoins son el primer caso de éxito de las criptomonedas, pero no serán el último. Esté atento a este espacio.

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