El jueves pasado, la compañía minera Freeport McMoRan, superó las estimaciones de ingresos y beneficios.  

Y mientras que el S&P ha subido sólo un 6% en el año, Freeport McMoRan ha multiplicado por 5 ese retorno, con un retorno del 37%, y eso a pesar de haber sufrido un monstruoso descenso del 60% en marzo.

Fuente: InvestorPlace, StockCharts

¿Qué hay detrás de esta fortaleza? 

Los vientos de cola que han hecho subir a Freeport McMoRan un 37% este año siguen soplando sin señales de desaceleración. Y eso significa que probablemente haya muchas más ganancias por venir. 

Freeport McMoRan es una empresa minera, gran parte de ella centrada en el cobre. Por lo tanto, a medida que el valor del cobre sube y baja en el mercado, tiene un impacto sustancial en los beneficios de la compañía.

El metal de las baterías (cobre) ha tenido un gran rendimiento desde la fuerte caída de marzo, subiendo desde un mínimo de cuatro años, de cerca de 2 dólares por libra, a un máximo reciente de dos años, por encima de 3,10 dólares por libra. 

Esa deslumbrante recuperación ha impulsado también el precio de las acciones de Freeport a un máximo de dos años.

¿Qué está pasando con el cobre, así como con otros recursos naturales, que está haciendo subir los precios de mercado?

Esto nos lleva a lo que algunos llaman un Superciclo de Materias Primas.

Las materias primas básicos funcionan de manera diferente a las acciones. Por lo tanto, cuando se invierte en este sector, es importante entender cómo se desarrollan sus ciclos. 

A diferencia de las acciones, que tienden a subir con el tiempo, los precios de las materias primas tienen un ciclo a través de poderosos auges multianuales, seguidos de espectaculares caídas multianuales. Estos se llaman "superciclos".

No hay dos superciclos idénticos. Pero todos ellos comparten dos rasgos distintos:

1. En sus inicios, producen enormes ganancias de inversión.

2. En sus años avanzados, producen enormes pérdidas de inversión.

Por eso es tan importante prestarles atención desde el principio. Crecen muy rápido. 

Eric Fry, especialista de macro global de InvestorPlace, cree que el anterior Superciclo de Materias Primas duró 21 años y terminó a principios de este año.

Podemos ver su aumento y disminución a continuación, reflejado en el Índice de Materias Primas TR/CC CRB. Observe cómo el CRB se cuadruplicó entre 1999 y 2008, sólo para perder luego un 77%, lo que borró completamente todas sus ganancias del Superciclo anterior.

Fuente: InvestorPlace, Trading Economics

Obviamente, sin el beneficio de la retrospectiva, nadie puede estar seguro de que la recuperación de las materias primas de este año sea el nacimiento de un nuevo superciclo.

Pero el devastador mercado bajista de las materias primas de la última década fue exactamente el tipo de evento que crea las condiciones para un nuevo mercado alcista.

En InvestorPlace creemos que los coches eléctricos serán una de las mayores tendencias de esta década. A medida que los coches eléctricos sin conductor se conviertan en la norma, transformarán nuestra existencia diaria. Al hacerlo, también transformará las carteras de los inversores alineados con esta tendencia.

Y resulta que el cobre es una parte muy necesaria en la historia del crecimiento de los coches eléctricos.

De Copper.com:

"El cobre es un componente importante en los vehículos eléctricos que se utilizan en motores eléctricos, baterías, inverters, cableado y en las estaciones de carga.

Un vehículo eléctrico puro puede contener más de una milla de cableado de cobre en sus bobinas de estator." 

La publicación continúa escribiendo que el crecimiento de las ventas de vehículos eléctricos aumentará la demanda de cobre en 1.700 kilotones para 2027.

Se puede hacer una idea de la enormidad de esa demanda en el siguiente cuadro:

Fuente: InvestorPlace, Agencia Internacional de la Energía, IDTechEx 2017, EEI/IEI, Bloomberg

Este crecimiento explosivo tiene sentido cuando se contextualiza la cantidad de cobre necesaria para la fabricación de coches eléctricos.

Según la Asociación de Desarrollo del Cobre, los automóviles convencionales tienen entre 18 y 49 libras de cobre.  

Con eso como base, ¿cuánto cobre hay en un vehículo eléctrico híbrido? Unas 85 libras. ¿En un vehículo eléctrico híbrido enchufable? Se eleva a 132 libras. Y si nos fijamos en un vehículo eléctrico de batería pura, la cantidad de cobre utilizado salta a 183 libras.

Dado este aumento del 273%-916% de cobre necesario para los vehículos eléctricos en comparación con los coches convencionales, es fácil ver por qué la demanda está a punto de dispararse a medida que nuestro mundo continúa alejándose de los coches de gasolina. 

Y lo que es más importante, mientras la demanda de cobre está aumentando, la oferta no está ahí para satisfacer esa necesidad. grandes déficits de suministro también están en el horizonte, quizás tan pronto como el próximo año.

La historia se está volviendo demasiado familiar: la creciente demanda de vehículos eléctricos y otras tecnologías de electrificación, junto con el estancamiento del crecimiento de la oferta mundial, está creando un déficit de suministro en el mercado del cobre.

Pongamos todo esto en conjunto, uniéndolo a las ganancias "sorpresa" de Freeport McMoRan. 

El jueves pasado, el CEO de Freeport McMoRan, Richard Adkerson, habló en la reunión de analistas sobre las ganancias del tercer trimestre de 2020:

"Este es el trimestre en el que todo el trabajo que hemos estado haciendo durante años y años está empezando a aparecer…

Esta generación de flujo de caja libre se acelerará a medida que avanzamos en el cuarto trimestre, en 2021...

El cobre es absolutamente esencial y estratégico para las tecnologías que están moviendo el mundo a la transición hacia el futuro de la energía limpia global.

Y cada vez más estamos viendo la adopción de políticas, tanto en las comunidades como en los gobiernos, por parte de las empresas para reducir las emisiones de carbono. Ya no se está debatiendo si esta iniciativa es necesaria o no, ahora existe un compromiso real de acelerarla.

Y como resultado de los pasos que se requerirán para reducir el carbono, la intensidad del uso del cobre en esas aplicaciones es realmente significativa. 

En Freeport estamos comprometidos a ser un productor responsable de cobre, que es un metal muy favorable en términos de estos factores positivos de ESG en el futuro."

Las materias primas están finalmente saliendo de los mínimos de un superciclo de varios años, la demanda de cobre está a punto de dispararse debido a que las tecnologías del futuro lo requieren cada vez más y Freeport-McMoRan es uno de los principales mineros de cobre en el mundo.

Freeport-McMoRan está perfectamente posicionado para sacar provecho de este boom de décadas.

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Fuente / Autor: InvestorPlace / Eric Fry

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Imagen: Rumbo Minero

09/10/28