Xiaomi ganó fama por primera vez como empresa de teléfonos inteligentes que vendía una línea de productos que eran sinónimo de relación calidad-precio. En la actualidad, ha superado a Apple y se ha convertido en el segundo mayor fabricante de smartphones del mundo, según el informe del segundo trimestre de 2021 de Canalys.
Antes de alcanzar el reconocimiento mundial, Xiaomi se enfrentó a muchos retos en sus inicios que parecían imposibles de desafiar. Por eso, aunque el "MI" de su logotipo significa "Internet móvil", también tiene otros significados, como "Misión imposible". Tras ocupar el segundo puesto en el mercado mundial de teléfonos inteligentes, Xiaomi se ha fijado una nueva misión: destronar a Samsung como primer fabricante de teléfonos inteligentes en un plazo de tres años.
En este artículo, examinamos las perspectivas de crecimiento de Xiaomi.
Fuente: FSMOne, Canalys, iFast
Aunque los smartphones suelen venir a la mente cada vez que se menciona la marca Xiaomi, la empresa también opera en otros segmentos de negocio de rápido crecimiento, como los productos de Internet de las Cosas (IoT) y de estilo de vida, así como los servicios de Internet. El segmento de productos de IoT y estilo de vida también se denomina AIoT (Artificial Intelligence of Things).
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Los teléfonos inteligentes, junto con AIoT, se denominan colectivamente como el negocio de hardware, que constituyen alrededor del 89% de los ingresos totales de Xiaomi en 2020. Cabe señalar que Xiaomi se ha comprometido a limitar su margen de beneficio neto de hardware al 5,0%.
Mientras tanto, la empresa disfruta de márgenes mucho más elevados en el segmento de los servicios de Internet. La mayor parte de los ingresos de este segmento se genera a partir de los anuncios que aparecen en las aplicaciones móviles desarrolladas por Xiaomi, como Mi App Store, Mi Music y Mi Video. Otros generadores de ingresos son la venta de moneda virtual en los juegos que explota Xiaomi y la suscripción de pago por parte de los usuarios a contenidos de entretenimiento premium.
Para impulsar su negocio de smartphones, Xiaomi se centrará en aumentar su volumen de envíos. En concreto, el crecimiento vendrá de los smartphones premium. Xiaomi empezó a vender smartphones premium en 2016, que define como teléfonos con precios de venta al público de 3.000 RMB o más. A lo largo de los años, la cartera de smartphones premium de la empresa se ha convertido evidentemente en uno de los principales impulsores de sus envíos generales de smartphones.
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En el primer semestre de 2021, Xiaomi ha enviado 102 millones de unidades de smartphones, según Canalys. Esta cifra es un 73% superior a la del mismo periodo del año pasado, ya que la empresa llena el vacío dejado por Huawei y sigue ampliando su negocio en el extranjero.
Siguiendo con los esfuerzos por aumentar las ventas de smartphones premium y reforzar su posición en el mercado, Xiaomi lanzó el 10 de agosto un nuevo smartphone premium, el MIX 4. Creemos que esto puede ayudar a continuar el impulso de crecimiento en la segunda mitad de este año, permitiendo que los envíos superen ampliamente la cifra del año pasado de 148 millones de unidades.
Desde el punto de vista geográfico, China continental y Europa son los dos mercados de teléfonos inteligentes que ofrecerán un amplio margen de crecimiento. Aunque Xiaomi ocupa el segundo puesto a nivel mundial, actualmente no es el mayor fabricante de smartphones en su mercado nacional.
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Tras desbancar a Huawei como tercer fabricante de smartphones en China continental, Xiaomi le pisa los talones a vivo y OPPO. Aunque ocupa una posición de liderazgo en el mercado de smartphones online, con una cuota del 38%, el canal offline de Xiaomi está todavía en una fase temprana de desarrollo en comparación con vivo y OPPO. De hecho, la cuota de mercado de teléfonos inteligentes fuera de línea de Xiaomi es sólo del 7,8%. Por lo tanto, la dirección ve un amplio margen de crecimiento en sus capacidades de canal fuera de línea, especialmente si la empresa aspira a ocupar la posición número uno en China continental.
Xiaomi seguirá esforzándose por captar la cuota de mercado de sus rivales locales. Está dispuesta a ampliar su presencia en todos los países de China continental, con el objetivo de abrir 10.000 tiendas minoristas para finales de 2021, lo que supone triplicar el número de tiendas de hace un año.
OPPO y Vivo, con sus mayores canales offline, tienden a tener una mayor presencia en las ciudades de menor nivel y en las zonas rurales. Debido a una menor tasa de penetración de Internet, los consumidores de las zonas rurales prefieren sentir y tocar los dispositivos (especialmente los de mayor precio) antes de tomar la decisión de compra. Por lo tanto, la expansión de la presencia offline de Xiaomi puede ayudarle a vender teléfonos que los canales online no pueden cubrir, lo que se traduce en mayores envíos de smartphones en el futuro.
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Aparte de China continental, la dirección también ve un gran potencial en Europa, donde Xiaomi ha superado a Samsung por primera vez como mayor fabricante de smartphones de la región en el segundo trimestre de 2021. Además de las tiendas online y offline, las ventas de smartphones también se generan a través de los canales de las operadoras. Los canales de operadores se refieren a los proveedores de servicios de telecomunicaciones. Al igual que Singtel es ampliamente conocido en Singapur, los principales actores en Europa son Vodafone y Orange.
Gracias a su colaboración con múltiples operadores, Xiaomi ha logrado un crecimiento exponencial de los envíos a través de los canales de operadores en Europa. Aunque la cuota de mercado en los canales de las operadoras ha ido en aumento, todavía se considera pequeña. A medida que la empresa siga avanzando en el mercado de operadores, se prevé que los envíos de smartphones en Europa crezcan con fuerza.
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Entonces, ¿podrá Xiaomi cumplir su misión de convertirse en el mayor fabricante de smartphones del mundo en tres años? Samsung se esfuerza por mantener un envío anual de 300 millones de unidades. Suponiendo que Xiaomi envíe 200 millones de unidades este año, tendrá que aumentar los envíos en un 15% anual hasta 2024 para superar a Samsung. Creemos que Xiaomi probablemente sea capaz de lograr ese crecimiento, teniendo en cuenta que actualmente está desbloqueando oportunidades en mercados como China continental y Europa.
Tampoco hay que olvidar el resto de segmentos de negocio de Xiaomi.
AIoT: Xiaomi ocupa la posición de líder del mercado en China continental para la AIoT, atribuida principalmente a su propuesta de relación calidad-precio. Todos los productos de AIoT pueden conectarse sin problemas mediante una única aplicación llamada Mi Home. Esto ha conseguido aumentar la fidelidad de los usuarios, como demuestra el creciente número de usuarios con cinco o más dispositivos de AIoT (Figura 5). Además, la dirección espera que la continua penetración de los productos AIoT de Xiaomi en los mercados extranjeros sea un motor clave del crecimiento del segmento.
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Servicios de Internet: El fortalecimiento de la posición de Xiaomi en el mercado mundial de teléfonos inteligentes de gama alta impulsará la expansión de su base de usuarios de servicios de Internet, lo que a su vez contribuirá al crecimiento general de los beneficios. Además, dada la naturaleza de alto margen de este segmento, los servicios de Internet también podrían ser la clave para la expansión del margen a largo plazo para la empresa.
Además, los segmentos de negocio interactúan para formar un ecosistema. Por ejemplo, la venta de hardware ofrece oportunidades de venta cruzada para el segmento de servicios de Internet. Por ejemplo, los smartphones de Xiaomi funcionan con el sistema operativo MIUI, propiedad de la empresa. Un número creciente de usuarios activos mensuales (MAU) en el ecosistema MIUI conduce a mayores oportunidades de monetización de los usuarios a partir de las aplicaciones móviles desarrolladas por Xiaomi que sirven como canales de distribución de publicidad.
La estrategia del ecosistema parece estar dando sus frutos, ya que observamos que los ingresos medios por usuario (ARPU) de los servicios de Internet de Xiaomi han seguido una tendencia al alza desde 2015. Sin embargo, debido a la debilidad del mercado publicitario de China continental, al impacto del COVID-19 y a la prohibición de las aplicaciones chinas en la India, el ARPU ha experimentado un ligero descenso en los últimos años. No obstante, con la recuperación del gasto en publicidad y el aumento de la base de usuarios, especialmente de los teléfonos inteligentes de gama alta, esperamos ver un aumento del ARPU en el futuro.
Cabe destacar que Xiaomi, que tiene la capacidad de adquirir y retener usuarios a través de la venta de dispositivos de hardware, disfruta de un menor coste de adquisición de clientes. Esto puede traducirse en mejores márgenes de beneficio a largo plazo.
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Además, bajo la estrategia "Smartphone x AIoT" de Xiaomi, el negocio de AIoT construye un ecosistema de vida inteligente alrededor de los smartphones, aumentando la sinergia entre ambos segmentos de negocio. Esto anima a los usuarios de los dispositivos AIoT a comprar un smartphone Xiaomi para disfrutar de una conectividad mejorada y una experiencia de usuario sin fisuras, ayudando así a acelerar el crecimiento del negocio de smartphones de Xiaomi.
Principales riesgos de la inversión
Intensa competencia en el sector: El mercado de los teléfonos inteligentes es muy competitivo, especialmente por parte de los rivales chinos de Xiaomi. Si otras marcas se vuelven más agresivas, los esfuerzos de Xiaomi por aumentar los envíos no tienen por qué dar sus frutos.
Las tensiones políticas de China con la India: El posible debilitamiento de las tensiones puede erosionar la imagen de marca de Xiaomi en la India, dejando a sus competidores, como Samsung, con más margen de crecimiento. En 2020, Xiaomi era el principal fabricante de smartphones en la India, mercado que representaba más del 20% de sus envíos totales.
Escasez de chips: La escasez de chips a nivel mundial es un reto potencial para las perspectivas de ventas de Xiaomi a corto plazo. No obstante, es probable que la escasez sea temporal, y la dirección también ha compartido que han estado trabajando duro para conseguir más suministros.
Cambios normativos en China: El sector tecnológico de China ha experimentado un cambio normativo en los últimos tiempos. Aunque las restricciones regulatorias se han centrado sobre todo en las empresas de Internet, podrían extenderse a Xiaomi en el futuro y afectar al sentimiento de los inversores.
La apuesta de Xiaomi por los smartphones premium y el desbloqueo de oportunidades en China continental y Europa se traducirán en un fuerte crecimiento de los envíos de smartphones en los próximos años. Al mismo tiempo, la adherencia de sus productos de Internet de las Cosas (IoT), junto con su segmento de servicios de Internet que goza de un bajo coste de adquisición de usuarios, podría impulsar aún más el crecimiento de la empresa.
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Fuente / Autor: FSMOne / Yeo Hui Shi
Imagen: Brandemia
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