Los pleitos son terribles para las empresas.

Traen consigo distracciones, costes adicionales e incertidumbre.

Las grandes tabacaleras lo saben muy bien. En 1998, Phillip Morris y otras grandes tabacaleras llegaron a un acuerdo de 246.000 millones de dólares con más de 40 gobiernos estatales. Fue el mayor acuerdo civil de la historia de Estados Unidos. Pero a veces una demanda, por grande que sea, no puede hundir a una empresa.

Para los inversores, una demanda también puede crear un gran punto de entrada para comprar acciones a bajo precio.

Cuando se conoció la noticia del acuerdo con las grandes tabacaleras, las acciones de Phillip Morris se desplomaron. Pero el problema fue temporal. Las acciones se recuperaron unos 18 meses después.

Con el tiempo, la empresa cambió su nombre a Altria Group, realizó una serie de escisiones y recompensó generosamente a los accionistas.

Fuente: Mauldin Economics, Yahoo Finance

Hoy hablaremos sobre un gigante farmacéutico que se enfrenta a los mismos problemas que Phillip Morris/Altria: costosas demandas y la mala prensa que conllevan.

Son problemas graves. Pero también son temporales, si es que no han terminado. Y nuestro análisis muestra que las acciones tienen un potencial de subida de alrededor del 50%.

Siempre estamos interesados en la caza de estos "momentos Chipotle".

Así es como llamamos a los momentos en los que una gran empresa se enfrenta a un problema temporal, lo que te da la oportunidad de comprar acciones a bajo precio.

El problema no siempre es una demanda. En el caso de la cadena de burritos Chipotle, fue un brote masivo de E. coli. Toda la mala prensa hizo que las acciones cayeran un 60% de 2015 a 2018. Pero el problema fue temporal. Y Chipotle se ha disparado casi 5 veces desde su mínimo de 2018.

La empresa química estadounidense W. R. Grace es otro gran ejemplo.

Se enfrentó a una demanda colectiva relacionada con el amianto a principios de la década de 2000. Esto creó problemas masivos para la compañía. Incluso se declaró en quiebra en 2001. Pero los problemas no duraron. 

En 2004, W.R. Grace llegó a un acuerdo y esbozó un plan de reorganización. Ese fue el momento de comprar. Las acciones terminaron 2004 en torno a los 10 dólares. Y durante la siguiente década, se dispararon hasta los 70 dólares.

Fuente: Mauldin Economics, Yahoo Finance

Por supuesto, no estamos sugiriendo que compre todas y cada una de las empresas que se enfrentan a un problema legal. Pero si conoce bien la empresa y ve que los problemas son temporales, entonces el lío puede ser una oportunidad de compra.

Eso es lo que vemos ahora mismo en Bayer.

Probablemente conozca a Bayer como el fabricante de los productos Aspirina y Motrin. La empresa alemana existe desde hace más de 150 años. Y hoy es una de las mayores empresas farmacéuticas del mundo.

Bayer adquirió el gigante químico agrícola Monsanto allá por 2018. El momento no pudo ser peor. Poco después, Monsanto se vio afectada por una avalancha de demandas relacionadas con su herbicida Roundup. El producto contiene una sustancia química que puede causar cáncer. 

Por todo ello, las acciones se han desplomado desde los 94 euros de 2018 hasta los 46 euros actuales. 

Y sin embargo, nuestro análisis muestra que los problemas de Bayer son temporales

La compañía llegó a un acuerdo de más de 10.000 millones de dólares por las demandas de Roundup en 2020. El acuerdo cubre futuras demandas relacionadas. Y ya ha pagado una parte sustancial del dinero, aproximadamente 7-8 mil millones de dólares.

En otras palabras, Bayer está empezando a dejar atrás el lío legal. Pero el mercado no se ha puesto al día. Las acciones siguen cotizando a precios que se vieron por última vez durante la crisis financiera de 2008.

Al mismo tiempo, Roundup sólo representa una parte del negocio de Bayer.

Una cosa sería si el Roundup fuera realmente el motor de la empresa. Pero representa menos del 1% de las ventas anuales totales de Bayer.

Por lo tanto, el gran problema aquí no es vender menos botellas de Roundup. Son los costes legales. Por ahora, Bayer calcula que tendrá que pagar entre 10.000 y 12.000 millones de dólares. Todavía hay algunos litigios en curso, pero incluso cuando se tiene en cuenta eso, Bayer sigue siendo barato a los precios actuales.

Como ya hemos dicho antes, comprar empresas de alta calidad cuando están baratas es un camino fiable hacia los beneficios.

Recordemos que Bayer sigue siendo una empresa de primer orden con una capitalización bursátil de 60.000 millones de dólares. Tiene un sólido negocio de consumo con grandes marcas como Aspirina, Alka Seltzer y Claritin. Tiene un sólido negocio farmacéutico que aporta 5.000 millones de euros en ventas anuales. Y a pesar de los quebraderos de cabeza legales, Monsanto sigue siendo el principal fabricante de productos de cultivo del mundo.

Incluso si las acciones se limitan a volver a los niveles anteriores al litigio del Roundup, tendríamos un doble a partir de aquí. No está mal para una empresa de gran capitalización. Además, paga un dividendo constante. A los precios actuales, rinde alrededor del 4,5%.

Una de nuestras estrategias de inversión favoritas es comprar grandes empresas que tienen problemas temporales. Bayer es una de esas empresas y debería considerar la posibilidad de comprarlas.

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Desde 2004 el autor, analista y escritor financiero de best-sellers John Mauldin ha estado ayudando a inversores individuales e instituciones a desarrollar una comprensión más clara de las fuerzas que impulsan la economía mundial y los mercados de inversión desde 2004. En 2012 nace Mauldin Economics con la misión de llamar la atención de sus suscriptores sobre las inversiones específicas que John y su equipo descubren para cumplir con los objetivos de inversión más urgentes de hoy en día.

Fuente / Autor: Mauldin Economics / Thompson Clark

https://www.mauldineconomics.com/smart-money-monday/i-see-another-chipotle-moment

Imagen: Tagesschau