JD.com no es solo una plataforma de comercio electrónico tradicional, sino también una empresa pionera en la superación de los límites del IoT y la automatización industrial. La construcción lenta pero constante de la cadena de suministro inteligente integrada de la empresa les proporciona una base sólida para captar el crecimiento del comercio minorista en línea y el cambiante panorama normativo.
Fundada en 2004, JD.com es la segunda plataforma de comercio electrónico de China. También es el mayor rival de Alibaba en el mercado chino del comercio electrónico. La empresa tiene tres segmentos de negocio: comercio minorista, logística y nuevos negocios.
Fuente: FSMOne, JD.com, iFast
El mayor segmento es el de JD Retail, que representa aproximadamente el 92% de los ingresos totales. Alrededor del 60% proviene de la venta de productos electrónicos, pero recientemente, la mercancía general (ropa, belleza, alimentos frescos, salud, etc.) ha ido ganando terreno. En el segundo trimestre de 2021, sólo JD Retail está obteniendo beneficios de explotación, ya que los otros dos segmentos están todavía en fase de inversión.
JD Logistics genera sus ingresos proporcionando soluciones para la cadena de suministro y servicios logísticos, incluyendo servicios de almacenamiento y distribución, servicios de entrega urgente y de carga, servicios logísticos de artículos voluminosos, servicios logísticos de cadena de frío y servicios logísticos transfronterizos.
El segmento de Nuevos Negocios se compone de JD Property y otras iniciativas, como la compra de grupos comunitarios y los negocios en el extranjero. JD Property gestiona los activos de infraestructura y los bienes inmuebles de JD.com, apoyando el desarrollo de la cadena de suministro inteligente integrada.
Fuente: FSMOne, JD.com, iFast
La empresa opera a través de una combinación de modelo de mercado de origen (1P) y de terceros (3P). En el modelo 1P, JD.com compra el inventario al por mayor a los comerciantes y lo gestiona, desde la distribución hasta el proceso de venta, asumiendo el riesgo del inventario y almacenándolo en sus almacenes.
Mientras que en el modelo 3P, los comerciantes venden directamente a los clientes a través de la plataforma de comercio electrónico de JD.com y pagan un porcentaje de la transacción, que se reconoce en JD Retail. En este modelo, JD.com no gestiona el proceso de inventario y distribución.
Para poner esto en contexto, en el fondo, JD.com es un minorista, ya que más del 85% de los ingresos provienen del modelo 1P de venta directa, mientras que Alibaba es un mercado, que sólo opera con el modelo 3P. Aunque el segmento principal es JD Retail, la cadena de suministro inteligente es lo que da a la empresa su ventaja competitiva.
JD.com ha invertido fuertemente en su negocio de logística a lo largo de los años para construir su extensa red de cadena de suministro y es pionera en desafiar los límites de China en la "Nueva Infraestructura", implementando el IoT industrial, la automatización de la fábrica y la IA a sus cadenas de almacén y logística.
En 28 ciudades, la empresa gestiona una amplia red de 38 "mega almacenes inteligentes número 1 de Asia", que se encuentran entre los primeros en escala y automatización, en Asia. JD.com también gestiona el primer almacén B2C mundial sin personal en Shanghái y ha creado el primer parque logístico inteligente 5G de China.
Fuente: FSMOne, JD.com, iFast
JD.com es el mayor proveedor de servicios logísticos de la cadena de suministro integrada de China en términos de ingresos, y ofrece una solución de servicio única para todas las necesidades de la cadena de suministro.
Además de la plataforma y el negocio de entregas, JD.com también ofrece todo un conjunto de servicios integrados de valor añadido para la cadena de suministro inteligente. Mientras que la mayoría de los demás competidores de comercio electrónico son sólo una plataforma, y los competidores de logística se limitan a un determinado segmento del negocio de entrega.
Alibaba también está potenciando su cadena de suministro inteligente. Sin embargo, la diferencia es que se centra en el transporte de mercancías entre almacenes, mientras que JD.com ofrece una logística integrada de principio a fin.
Fuente: FSMOne, JD.com
A nivel mundial, JD.com es la única empresa de comercio electrónico que ofrece servicios de almacenamiento de pequeño a mediano tamaño, almacenamiento de gran tamaño, entrega transfronteriza, cadena de frío, instalaciones de almacenamiento congelado y refrigerado, logística B2B y crowdsourcing.
Además, la empresa ofrece otros servicios, como información sobre el comportamiento de los consumidores, gestión inteligente de inventarios y asignación, aprovechando los datos de su plataforma interna de IA y aprendizaje automático.
Su cadena de suministro inteligente integrada y superior ha hecho posible que JD.com ofrezca una de las ofertas más eficientes y de mayor calidad, estableciendo los estándares de la industria en cuanto a gestión de inventario y entrega.
JD.com es la única empresa de comercio electrónico que consigue realizar entregas en el mismo día, algunas incluso en menos de 2 horas, y es la primera empresa del mundo en realizar entregas comerciales con drones. Entre los principales minoristas mundiales, JD.com tiene uno de los días de rotación de inventario más bajos, con una mejora constante, superando a Amazon en aproximadamente 4 días.
Mientras que las inversiones en infraestructura han arrastrado previamente las ganancias, ahora proporcionan a JD.com un fuerte moat, poniendo a la compañía en una posición fuerte para capturar el próximo motor de crecimiento en el comercio minorista en línea, y actuando como una ventaja competitiva en el cambiante panorama regulatorio.
Esperamos que JD.com sea uno de los beneficiarios de la ofensiva contra las grandes empresas tecnológicas de China, al disfrutar de ganancias de cuota de mercado a medida que China se acerca al final de los contratos de exclusividad "dos eligen uno", y la alineación comercial de la empresa con los objetivos del gobierno es también un factor de crecimiento positivo.
A medida que China llega al final de los contratos de exclusividad que Alibaba solía aplicar, JD.com disfrutará del crecimiento de los comerciantes en sus plataformas, que es un motor de ingresos clave. Desde la multa impuesta a Alibaba en abril de este año, JD.com ha visto el regreso de marcas como Starbucks, Bvlgari y Victoria Secret's.
Además, el negocio de JD.com se alinea con los objetivos gubernamentales de innovación tecnológica y negocios para el bien. Como pionera en la cadena de suministro inteligente, el negocio de la empresa contribuye al objetivo de modernizar y mejorar la infraestructura de la cadena de suministro.
El negocio también crea externalidades positivas y contribuye al bien de la sociedad de múltiples maneras, una de las cuales es que, debido a la avanzada cadena de suministro inteligente impulsada por el análisis de datos, la gestión eficiente de los inventarios y la planificación de las entregas reduce el desperdicio, mejora la rotación de los inventarios, impulsando así los márgenes y también es beneficioso para el medio ambiente.
Otro ejemplo sería la entrega con robots y drones de JD.com. No sólo rompen los límites de la innovación, sino que también han demostrado ser un verdadero activo para la sociedad, especialmente durante la COVID-19, permitiendo la entrega sin contacto y la entrega de suministros sanitarios críticos en zonas montañosas inaccesibles.
Por lo tanto, como pioneros en innovación y como empresa que crea valor social, están en el camino correcto de alineación con el objetivo del gobierno de crecimiento innovador y sostenible del país. Así pues, nos gusta la empresa y esperamos un crecimiento sostenible a largo plazo.
El cambio a la venta minorista en línea sigue siendo un motor para JD.com, especialmente en el segmento del lujo, ya que los consumidores chinos acomodados han mostrado una creciente disposición a comprar artículos de lujo en línea. En el primer día de la venta del Día de los Solteros, en noviembre del año pasado, en los primeros 30 minutos, marcas como Salvatore Ferragamo, Ralph Lauren y Tod's vieron cómo las ventas se multiplicaban por 10 respecto al año anterior.
Además, observamos que muchas marcas de lujo han hecho de JD.com su plataforma de comercio electrónico preferida. El año pasado, varias marcas de LVMH se asociaron con JD.com, y Louis Vuitton, de LVMH, eligió JD.com como plataforma para lanzarse al negocio del comercio electrónico.
Las marcas eligen JD.com por múltiples razones, como los servicios de primera calidad de la cadena de suministro, la fuerza de JD.com en la lucha contra los productos falsificados y el grupo de clientes menos sensibles a los precios. Todo esto sólo es posible gracias a que JD.com se ha centrado en crear su capacidad de cadena de suministro inteligente.
Por lo tanto, esto refuerza nuestro argumento de que el foso competitivo de JD.com en su cadena de suministro inteligente integrada es lo que permite a la empresa captar el motor de crecimiento del comercio minorista en línea.
Fuente: FSMOne, JD.com, iFast
Además, los resultados del segundo trimestre de 2021 añaden confianza a nuestra tesis de que JD.com está captando los motores de crecimiento de la ganancia de cuota de mercado y el cambio de la venta minorista en línea. Los ingresos superaron las expectativas, gracias a un crecimiento excepcionalmente bueno de los clientes activos. Los clientes activos alcanzaron los 532 millones, con un crecimiento interanual del 27%, lo que supone la mayor incorporación trimestral en la historia de JD.com.
Principales riesgos de la inversión
Los competidores están aumentando la cadena de suministro inteligente: Alibaba, por ejemplo, está aumentando sus capacidades de cadena de suministro inteligente. Sin embargo, creemos que JD.com será capaz de mantener su ventaja competitiva, ya que las barreras de entrada para construir una infraestructura de cadena de suministro integrada de extremo a extremo son altas debido a los largos períodos y a la fuerte inversión requerida. Además, la estrategia de Alibaba consiste en trabajar con socios para digitalizar los almacenes, en lugar de operar con almacenes digitales propios, como hace JD.com.
Riesgo regulatorio: A corto plazo, las empresas tecnológicas chinas también se enfrentan al riesgo de una regulación más estricta, lo que podría provocar una mayor volatilidad en los precios de las acciones. Sin embargo, creemos que el principal objetivo del gobierno no es obstaculizar el crecimiento del sector tecnológico, sino salvaguardar a los consumidores y garantizar el crecimiento sostenible del sector.
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Fuente / Autor: FSMOne / Heather Lim
Imagen: Foro Económico Mundial
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