Parece que Charlie Munger sigue pensando que Alibaba Group Holding es una gran inversión.

Según el informe trimestral de Daily Journal Corp., la editorial estadounidense y empresa de tecnología con sede en Los Ángeles de la que es Presidente desde 1977 y cuya cartera gestiona, el holding aumentó su participación en el gigante chino del comercio electrónico en un 83% en el trimestre que finalizó el 30 de septiembre.

El Daily Journal posee ahora algo más de 300.000 acciones de la empresa, lo que supone una ponderación de la cartera cercana al 20%.

Al final del trimestre, la posición tenía un valor de unos 45 millones de dólares. Es ahora la tercera posición más importante del grupo, después de Bank of America y Wells Fargo.

Dado que Munger es el presidente del Daily Journal y da instrucciones al grupo para realizar operaciones de renta variable, podemos suponer que estaba detrás del aumento de posición.

Este es un movimiento interesante por un par de razones.

En primer lugar, es fascinante que el multimillonario siga creyendo que esta empresa china tiene potencial. En los últimos meses, el gobierno chino ha intensificado sus medidas de presión en ciertas áreas de la economía, lo que ha asustado a muchos inversores de todo el mundo. 

No hay más que ver la evolución de la cotización de Alibaba para entender cómo han reaccionado los inversores a esta intensa represión regulatoria. La acción ha perdido alrededor de un 38% en lo que va de año.

En segundo lugar, la operación es interesante porque, al final del segundo trimestre, el Daily Journal declaró sólo 9,3 millones de dólares en efectivo y equivalentes. Estimamos que las compras de Alibaba habrían costado unos 20 millones de dólares. Esto es sólo una especulación, sin embargo, y la empresa podría haber vendido otros activos para recaudar dinero, pero creemos que es probable que las acciones se hayan comprado utilizando dinero prestado.

Una vez más, debemos dejar claro que esto es sólo una especulación. Sin embargo, mirando el informe del segundo trimestre del Daily Journal, el grupo informó de 32 millones de dólares de "préstamos de cuentas de margen de inversión" en el pasivo a largo plazo.

Hemos destacado el uso de la compañía de la deuda de la cuenta de margen (a crédito) en el pasado. Es totalmente sorprendente que la corporación esté pidiendo dinero prestado para invertir.

Cuando Munger gestionaba sus propias sociedades de inversión, estaba bastante contento de pedir prestada una cantidad significativa de dinero para invertir en el mercado si creía que las posibilidades de éxito eran relativamente altas.

La tercera y última razón por la que esto es un hecho interesante es que sabemos que Munger es buen amigo de Li Lu.

El inversor estadounidense de origen chino, fundador de Himalaya Capital, ha hecho una fortuna invirtiendo en empresas chinas. Probablemente conoce el mercado mejor que cualquier otro inversor.

Munger tuvo dinero invertido con Li en un momento dado, y ambos siguen hablando. Sobre esa base, no creemos que sea descabellado decir que Munger puede haber consultado la posición de Alibaba con Li antes de comprar.

Si Munger y Li han estado en contacto, puede explicar por qué el presidente del Daily Journal se ha alegrado de aumentar su participación a pesar del entorno incierto en China.

La decisión de Munger de aumentar su posición en Alibaba debe considerarse de forma aislada. Como hemos destacado anteriormente, tiene una ventaja sobre los inversores individuales en el hecho de que conoce a Li. Puede que sepa algo que el resto del mercado no sabe. E incluso si no tiene una visión que no está disponible para el resto del mercado, la legendaria actitud paciente de Munger es una ventaja que muchos inversores no tienen.  

En pocas palabras, los inversores sólo deberían ver esto como un punto de partida para un mayor análisis. No es una señal de que merezca la pena comprar las acciones, ni de que estén baratas.

Los inversores siempre deben realizar su propio análisis antes de iniciar una posición, incluso aunque Munger esté doblando sus participaciones.

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Rupert Hargreaves es el editor y copropietario de Hidden Value Stocks, un boletín de inversiones trimestral dirigido a inversores institucionales. Tiene calificaciones del Chartered Institute for Securities & Investment y de la CFA Society del Reino Unido.

Fuente / Autor: GuruFocus / Rupert Hargreaves

https://www.gurufocus.com/news/1538617/exploring-charlie-mungers-decision-to-double-down-on-alibaba

Imagen: El CEO