En junio, la recuperación del indicador adelantado de EE.UU. de la OCDE estaba llegando a su fin. Un cálculo basado en los últimos datos confirma la tendencia a la baja.
El comportamiento histórico del indicador de la OCDE compara favorablemente con el índice adelantado del Conference Board. El indicador de la OCDE se recuperó a partir de principios de 2023, señalando que el riesgo de recesión estaba retrocediendo (¿temporalmente?), mientras que la medida del Conference Board siguió debilitándose.
El último dato publicado, correspondiente a junio, se dio a conocer a principios de julio. La próxima actualización está prevista para el 5 de septiembre y ofrecerá las cifras de julio/agosto.
El primer gráfico muestra la serie publicada (negro), una réplica de la serie calculada aquí a partir de los datos disponibles a principios de julio (azul) y una réplica actualizada que incorpora un mes adicional de datos de entrada (dorado). La serie actualizada ha sufrido una fuerte caída desde el máximo alcanzado en abril..
Fuente: Money Moves Markets, LSEG Datastream
El descenso refleja la debilidad de cuatro componentes: la confianza de los consumidores, los pedidos de bienes duraderos, el PMI manufacturero y la construcción de viviendas. Los dos componentes financieros -las cotizaciones bursátiles y el diferencial entre el rendimiento del Tesoro a 10 años y el tipo de los fondos federales- seguían siendo marginalmente positivos en julio, pero los niveles registrados hasta ahora en agosto apuntan a un giro a la baja.
El precio relativo de los sectores cíclicos del MSCI World, excluida la tecnología, frente a los sectores defensivos ha reflejado históricamente los movimientos del indicador adelantado de la OCDE en EE.UU. La valoración relativa es alta en comparación con la historia y ha divergido de un PMI manufacturero mundial cada vez más débil.
Fuente: Money Moves Markets, LSEG Datastream
Fuente: Money Moves Markets, LSEG Datastream
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Simon Ward ha trabajado como economista en los mercados financieros durante más de 30 años. Su proceso de proyección combina el análisis monetario y de ciclo. Money Moves Markets ofrece actualizaciones periódicas de las señales de su proceso y presenta una selección del análisis que Simon distribuye entre los equipos de inversión de Janus Henderson, donde se incorporó en 2009 tras trabajar en New Star Institutional Managers, Lombard Street Research y Bank Julius Baer.
Fuente / Autor: Money Moves Markets / Simon Ward
Imagen: The Economic Times
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