El petróleo Brent, en 63,47 dólares, está en el nivel más alto desde enero de 2020.

Fuente: ZeroHedge

Hay muchos catalizadores para esta subida:

• Como señala Javier Blas, de Bloomberg, a los operadores de materias primas, "la cuenca del Pérmico está sufriendo temperaturas extremadamente bajas, y lo peor se espera en la noche del domingo al lunes con -3 Fahrenheit. Las conducciones de extracción de petróleo podrían congelarse; el gas natural licuado y el agua podrían condensarse, obstruyendo las tuberías. Y el transporte de petróleo por camión se vería interrumpido por la nieve y el hielo". En resumen, una tormenta perfecta para un repunte del petróleo.

• La semana pasada, Dylan Grice dijo que el escenario está preparado para un nuevo mercado alcista del petróleo.

• JPMorgan se sumó a esta afirmación y predijo que se ha iniciado un nuevo superciclo de materias primas, y especialmente de petróleo, que se acelerará en marzo, una vez que los traders de materias primas cubran sus posiciones cortas y se pongan largos.

• Morgan Stanley afirmó que está a punto de desencadenarse una "economía de alta presión", que dará lugar a un importante repunte de la inflación en los próximos meses.

Entre todos estos indicadores alcistas, sólo hay un posible riesgo a la baja: mientras que la OPEP se ha mostrado resistente a la hora de mantener las cuotas de producción hasta ahora, John Kemp, de Reuters, escribe que "los precios del petróleo han alcanzado un umbral crítico en el que la OPEP+ debe decidir si aumenta la producción, o se arriesga a perder de nuevo cuota de mercado frente a los productores de esquisto estadounidenses".

Como también señala, tras ajustar la inflación, los precios del Brent se sitúan ahora en el percentil 58 para todos los meses desde el comienzo de 1990, lo que es coherente con el lento pero constante aumento de la producción de los productores no pertenecientes a la OPEP.

"En la última década, cada vez que los precios del Brent superaban una media de unos 57 dólares por barril, los productores estadounidenses acaparaban todo el crecimiento del consumo mundial de petróleo, aumentando su cuota de mercado a costa de la OPEP y sus aliados.

En respuesta a la anterior subida de los precios, los productores estadounidenses ya han aumentado el número de plataformas de perforación en busca de petróleo hasta casi 300, desde un mínimo de sólo 172 en agosto, según la empresa de servicios petroleros Baker Hughes.

Es probable que las recientes subidas de precios aseguren el aumento del número de plataformas activas al menos hasta finales de junio, cuando el recuento probablemente supere los 425 o incluso los 450, si se mantiene la tendencia actual.

Como reflejo del aumento del número de plataformas, se prevé que la producción estadounidense de los estados contiguos, excluyendo el Golfo de México, aumente en 340.000 barriles diarios (bpd) desde los niveles actuales hasta finales de 2021."

En resumen, si los precios siguen subiendo, es probable que tanto la perforación como la producción se aceleren aún más en la segunda mitad de 2021 y 2022. 

Por otro lado, los operadores no parecen especialmente preocupados y en el mercado de futuros del petróleo, el precio del Brent con entrega en abril cotiza más de 2,70 dólares por barril que con entrega en noviembre, una estructura de precios conocida como backwardation.

Fuente: ZeroHedge

El backwardation suele producirse cuando los operadores prevén que la producción será inferior al consumo y los inventarios de petróleo son bajos y se reducen aún más.

Fuente: ZeroHedge, ICE, JKemp Energy

Como concluye Kemp, "si esa expectativa resulta correcta, es probable que los precios del Brent sigan aumentando, quizá de forma significativa. La escalada de los precios y la intensificación de la retracción están señalando la necesidad de una mayor producción en el resto del año."

Y en medio de los continuos llamamientos a un fuerte aumento de la inflación, consideremos el siguiente hecho sorprendente de Morgan Stanley:

"De forma acumulada, la recesión del Covid-19 ha costado a los hogares estadounidenses 400.000 millones de dólares en ingresos, pero ya han recibido más de 1 billón de dólares en transferencias (incluso antes de las rondas de estímulo de finales de diciembre y las próximas). Los hogares ya han acumulado un exceso de ahorro de 1,5 billones de dólares, que se elevará a 2 billones de dólares (9,5% del PIB) a principios de marzo, una vez promulgado el paquete fiscal adicional."

Es poco probable que la trayectoria ascendente del petróleo, las materias primas y el trade de la reflación general cambie pronto.

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Fuente / Autor: ZeroHedge / Tyler Durden

https://www.zerohedge.com/markets/oil-surges-jan-2020-highs-amid-permian-freeze-supercycle-chatter

Imagen: S&P Global