Pregunta de un lector:

"Entiendo todo lo que has estado diciendo sobre la inflación: los salarios han mantenido su ritmo, el crecimiento económico ha sido superior al de la década de 2010, los salarios han subido más para las personas con ingresos más bajos, etc. Entiendo todo eso. Mi marido y yo somos propietarios de una casa y tenemos acciones, así que nos hemos beneficiado en los últimos años. Dicho todo esto, ¡¡¡TODAVÍA NO ME PUEDO ACOSTUMBRAR A LO ALTOS QUE SON LOS PRECIOS!!!

La tienda de comestibles, el seguro de hogar/auto, los restaurantes, las niñeras para los niños... todo es más caro.

¿Cómo puedo superar el shock de los precios? ¿Acabará desapareciendo cuando nos acostumbremos a los precios más altos?"

Es evidente que el componente psicológico de la inflación es un fenómeno real.

Una de las razones es que la inflación es personal.

Del mismo modo que un año cualquiera en el mercado bursátil rara vez es normal, ningún hogar experimenta la tasa de inflación media de la que informa el gobierno. No sólo es imposible calcular la inflación con precisión, sino que las circunstancias de cada persona son diferentes.

Si eres propietario de una vivienda, tienes una hipoteca del 3%, no tienes muchas deudas y posees activos financieros, deberías estar bien, relativamente hablando.

Si eres inquilino, quieres comprar una casa, necesitas comprar un coche nuevo o necesitas pedir dinero prestado, este entorno ha sido letal.

Por eso mucha gente no se cree las cifras de inflación.

La tasa media de inflación incluye una amplia gama de resultados en los distintos hogares. Muchas personas se han visto perjudicadas por la inflación sin tener culpa de ello, mientras que otras han salido más o menos indemnes por pura suerte.

Lo mismo ocurre con los salarios. Arin Dube ha calculado la variación del salario real por quintiles de renta desde finales de 2019 hasta finales de 2023:

Fuente: A Wealth of Common Sense

Es cierto que los trabajadores con salarios más bajos son los que más han aumentado, incluso teniendo en cuenta la inflación.

Pero también se trata de una cifra media. A algunos les ha ido mejor, a otros peor. Algunas de estas personas poseen una vivienda, otras no. Algunos tienen acciones, la mayoría no.

Si los comestibles son uno de tus mayores gastos, estás en un mundo de dolor:

Fuente: A Wealth of Common Sense, YCharts

Y esta inflación tampoco es necesariamente correcta dependiendo de lo que compres. The Wall Street Journal analizó los cambios en el precio medio de varios artículos de supermercado desde 2019:

Fuente: A Wealth of Common Sense, The Wall Street Journal

Descubrieron que esta lista de productos básicos que compras en la tienda de comestibles ha aumentado un 36% desde 2019. Para ser justos, también tienes que ajustar estos precios por los salarios, pero estos son los precios que la gente experimenta regularmente.

Obviamente, hay personas que están luchando con precios más altos debido a sus circunstancias, pero la persona que hace esta pregunta admite que lo están haciendo muy bien financieramente hablando. Entonces, ¿por qué la inflación es tan psicológicamente impactante incluso si no perteneces a la clase de los que luchan?

En primer lugar, los salarios parecen merecidos, mientras que la inflación parece injusta.

La pérdida de poder adquisitivo duele mucho más que las ganancias salariales que se experimentan con el tiempo. La inflación es aversión a la pérdida en esteroides.

El hecho de que la inflación se haya producido en un periodo de tiempo tan corto también influye.

Por ejemplo, el IPC subió aproximadamente un 20% durante toda la década de 2010. Los precios también subieron un 20% entre 2020 y 2023. Es la misma magnitud de cambios de precios, pero el hecho de que ocurrieran tan rápidamente en esta década introduce un sesgo de recencia.

En la década de 2010 tuviste la oportunidad de acostumbrarte a los cambios de precios porque sucedieron lentamente a lo largo del tiempo. En la década de 2020, fue un bombardeo de aumentos de precios.

Y aunque los precios de los supermercados parecen estar fuera de control últimamente, la historia parece muy diferente a lo largo de este siglo:

Fuente: A Wealth of Common Sense, YCharts

Los salarios han superado con creces a los precios de los supermercados y, de hecho, éstos han crecido menos que la tasa general de inflación desde el año 2000. Estas ganancias se han producido a lo largo del tiempo, mientras que las pérdidas han sido inmediatas. La inflación parece peor cuando se produce deprisa.

O miremos los precios de la gasolina. Ahora están al mismo nivel que en septiembre de 2008:

Fuente: A Wealth of Common Sense, YCharts

Si ajustamos los precios de la gasolina a la inflación, han bajado un 30% más o menos desde 2008. Pero no sentimos esas ganancias ajustadas a la inflación. Sólo sentimos las pérdidas cuando los precios de la gasolina suben desde niveles más bajos.

El otro punto importante que hay que recordar es que los niveles de precios rara vez bajan en su conjunto. Aquí está la tasa de inflación anual desde 1950:

Fuente: A Wealth of Common Sense, YCharts

Los precios sólo han bajado un 3,7% de las veces. Esto significa que el 96,3% del tiempo los precios han subido. El peor episodio de deflación se produjo durante la crisis financiera de 2008, con un -2,1%, y no duró mucho.

Con el tiempo, la gente se acostumbrará a precios más altos.

Lo curioso es que los precios actuales parecerán bajos en comparación con los niveles de precios futuros.

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Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2024/04/the-psychology-of-inflation/

Imagen: Royal Bank