Los beneficios no son aleatorios. Son la forma en que los empresarios ayudan a asignar los recursos de forma eficiente

En muchas culturas, el beneficio se considera el resultado de la explotación de unos individuos por otros. Sin embargo, los beneficios no tienen nada que ver con la explotación. Por el contrario, reflejan la actuación de empresarios que suministran a los consumidores productos valiosos de la forma más eficiente.

Para que un empresario obtenga beneficios, debe prever correctamente las preferencias de los consumidores, los precios futuros de los productos y los precios futuros de los factores de producción. Los empresarios que sobresalen en su previsión de los precios futuros obtienen beneficios, y los que se equivocan en los precios futuros sufrirán pérdidas.

Los beneficios y las pérdidas son instrumentos mediante los cuales los consumidores dirigen las actividades de producción a las manos de quienes mejor les sirven. Por lo tanto, las políticas que pretenden restringir o confiscar los beneficios perjudican esta función.

Con la interferencia del gobierno y del banco central, la consiguiente distorsión de los precios hace difícil establecer si las empresas están obteniendo beneficios. En consecuencia, se convierte en un reto separar las actividades generadoras de riqueza de las que no lo son.

Según Henry Hazlitt:

"En una economía libre, en la que los salarios, los costes y los precios se dejan al libre juego del mercado competitivo, la perspectiva de beneficios decide qué artículos se fabricarán y en qué cantidades, y qué artículos no se fabricarán en absoluto. Si no se obtienen beneficios al fabricar un artículo, es señal de que el trabajo y el capital dedicados a su producción están mal orientados: el valor de los recursos que deben emplearse para fabricar el artículo es mayor que el valor del propio artículo."

Y añade:

"Una función de los beneficios, en resumen, es guiar y canalizar los factores de producción para repartir la producción relativa de miles de mercancías diferentes de acuerdo con la demanda. Ningún burócrata, por brillante que sea, puede resolver este problema arbitrariamente. Los precios libres y los beneficios libres maximizarán la producción y aliviarán la escasez más rápidamente que cualquier otro sistema. Los precios fijados arbitrariamente y los beneficios limitados arbitrariamente sólo pueden prolongar la escasez y reducir la producción y el empleo.... Contrariamente a la impresión popular, los beneficios no se consiguen subiendo los precios, sino introduciendo economías y eficiencias que reduzcan los costes de producción. Rara vez ocurre (y a menos que exista un monopolio nunca ocurre durante un largo periodo) que todas las empresas de una industria obtengan beneficios. El precio que cobran todas las empresas por la misma mercancía o servicio debe ser el mismo; las que intentan cobrar un precio más alto no encuentran compradores. Por lo tanto, los mayores beneficios van a parar a las empresas que han conseguido los costes de producción más bajos."

La hipótesis del mercado eficiente (EMH) sostiene que los mercados de activos financieros reflejan plenamente toda la información disponible y relevante, y que los ajustes a la nueva información son prácticamente instantáneos. Esta forma de pensar está estrechamente vinculada a la hipótesis de las expectativas racionales (REH). La REH postula que los participantes en el mercado son al menos tan buenos en la previsión de precios como cualquier modelo que pueda elaborar un estudioso de los mercados financieros, dada la información disponible.

Los cambios en los precios de los activos se producen a causa de las noticias, que no pueden predecirse de forma sistemática. Los precios de los activos sólo responden a la parte inesperada de cualquier noticia, puesto que la parte esperada de la noticia ya está integrada en los precios. La implicación de la EMH es que cualquier análisis de datos pasados es de poca ayuda puesto que cualquier información que este análisis revele ya está incorporada en los precios de los activos.

Los defensores de la EMH afirman que el principal mensaje de su marco es que no se pueden obtener beneficios excesivos a partir de la información pública. Sostienen que cualquier método exitoso de obtener beneficios debe ser, en última instancia, contraproducente.

Los defensores de la EMH sostienen incluso que un chimpancé lanzador de dardos puede ser un buen sustituto de la actividad empresarial. Uno de los pioneros de la EMH, Burton G. Malkiel, escribe:

"La teoría sostiene que el mercado parece ajustarse tan rápidamente a la información sobre los valores individuales y la economía en su conjunto que ninguna técnica de selección de una cartera, ni el análisis técnico ni el fundamental, puede superar sistemáticamente a una estrategia de simple compra y mantenimiento de un grupo diversificado de valores."

Este enfoque sugiere pasividad y renuncia a la búsqueda activa de oportunidades. Si bien es cierto que los beneficios como tales nunca pueden ser un fenómeno sostenible, la EMH no da las razones para ello.

El beneficio surge cuando un empresario descubre que los precios de determinados factores están infravalorados en relación con el valor potencial de los productos que esos factores, una vez empleados, podrían producir. Al reconocer la discrepancia y hacer algo al respecto, un empresario elimina la discrepancia, es decir, elimina el potencial de obtener más beneficios.

Según Murray N. Rothbard:

"Todo empresario, por tanto, invierte en un proceso porque espera obtener un beneficio, es decir, porque cree que el mercado ha infravalorado e infracapitalizado los factores en relación con sus rentas futuras."

Además, según Ludwig von Mises:

"Así, la ganancia y la pérdida se generan por el éxito o el fracaso en ajustar el curso de las actividades de producción a la demanda más urgente de los consumidores. Una vez logrado este ajuste, desaparecen. Los precios de los factores de producción complementarios alcanzan una cota en la que los costes totales de producción coinciden con el precio del producto. Los beneficios y las pérdidas son características siempre presentes sólo por el hecho de que el cambio incesante de los datos económicos hace que una y otra vez surjan nuevas discrepancias y, en consecuencia, se origine la necesidad de nuevos ajustes."

Además:

"No es el capital empleado el que genera beneficios y pérdidas. El capital no 'engendra beneficios' como pensaba Marx. Los bienes de capital como tales son cosas muertas que en sí mismas no logran nada. Si se utilizan de acuerdo con una buena idea, se obtienen beneficios. Si se utilizan de acuerdo con una idea equivocada, no se producen beneficios ni pérdidas. Es la decisión empresarial la que crea beneficios o pérdidas. Son los actos mentales, la mente del empresario, los que en última instancia originan los beneficios. El beneficio es un producto de la mente, del acierto al anticipar el estado futuro del mercado."

El reconocimiento de la existencia de beneficios potenciales significa que un empresario tenía un conocimiento particular que otras personas no tenían. Tener este conocimiento único significa que los beneficios no son el resultado de sucesos aleatorios, como sugiere la EMH. Para que un empresario obtenga beneficios, debe planificar y anticiparse a las preferencias de los consumidores. La planificación y la investigación nunca garantizan la obtención de beneficios. Diversos imprevistos pueden desbaratar las previsiones empresariales. La incertidumbre forma parte del entorno humano y obliga a los individuos a adoptar posturas activas, en lugar de resignarse a la pasividad, como implica la EMH.

Según la EMH, cuanto más riesgo asume un empresario, mayor es el rendimiento que probablemente obtendrá. En palabras de Mises, esta forma de pensar es falaz:

"Una falacia popular considera que el beneficio empresarial es una recompensa por asumir riesgos. Considera al empresario como un jugador que invierte en una lotería tras haber sopesado las posibilidades favorables de ganar un premio frente a las desfavorables de perder su apuesta. Esta opinión se manifiesta más claramente en la descripción de las transacciones bursátiles como una especie de juego. Cada palabra de este razonamiento es falsa. El propietario del capital no elige entre inversiones más arriesgadas, menos arriesgadas y seguras. Se ve obligado, por el propio funcionamiento de la economía de mercado, a invertir sus fondos de tal manera que satisfagan lo mejor posible las necesidades más urgentes de los consumidores. Un capitalista nunca elige aquella inversión en la que, según su comprensión del futuro, el peligro de perder su aportación es menor. Elige aquella inversión en la que espera obtener los mayores beneficios posibles."

En la mayoría de las culturas, el beneficio se considera el resultado de la explotación de unos individuos por otros individuos. Sin embargo, el beneficio no tiene nada que ver con la explotación. Se trata del uso más eficiente de los recursos. Los beneficios no sólo nos dicen qué bienes es más económico fabricar, sino también cuáles son las formas más económicas de fabricarlos. Contrariamente a la hipótesis del mercado eficiente, los beneficios no son aleatorios, sino el resultado de una cuidadosa planificación destinada a suministrar a los consumidores los bienes y servicios que figuran en su lista de prioridades.

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