La causa del aumento de los precios no siempre es monetaria. Antes del Covid, escribimos mucho sobre los ingredientes inútiles obligatorios. Esto ocurre cuando los reguladores y los "impuestadores" obligan a los productores a añadir cosas a sus productos, que a los compradores no les importan (y a menudo no conocen).

A lo largo de las décadas se ha producido una marcha constante de ingredientes inútiles añadidos. Pero, al igual que cuando se ve a un niño crecer cada día, no siempre se piensa en el gran cambio que se ha producido en comparación con hace cinco años (o hace 50 años, en el caso de los ingredientes inútiles). Sería muy difícil calcular cuánto han añadido los ingredientes inútiles a los precios de cada bien.

¿Cuánto añaden todos los airbags necesarios al coste de cada coche nuevo? ¿Cuántos costes añaden todos los artilugios de emisiones, y los dispositivos de seguridad? Lo mismo ocurre con el combustible que se bombea en el coche, los neumáticos con los que se conduce y todo lo que se mete en el maletero cuando se va de compras.

El coste de estos ingredientes inútiles es alto y va en aumento. Antes del Covid, este era el mayor impulsor de la inflación.

Desde unos años antes del virus, empezó a surgir otro motor. La guerra comercial. Para nosotros, este es un término más amplio que los aranceles, aunque se han añadido muchos en los últimos años. Algunos lectores pueden suponer que están dirigidos a China debido a su amenaza militar, pero ha habido aranceles estadounidenses impuestos al whisky escocés, a la madera canadiense y a muchas otras cosas. Al igual que los ingredientes inútiles, el consumidor suele desconocer los aranceles y cómo hacen subir el precio de lo que compra. Así que asumen que la causa es la simple impresión de dinero.

La guerra comercial no se limita a los aranceles. A raíz de la política de China del presidente Trump, todos los responsables de la cadena de suministro de las empresas se han visto obligados a replantearse el riesgo de jurisdicción de cada proveedor. Se han visto obligados a embarcarse en proyectos plurianuales para cambiar la combinación de fuentes, reduciendo o eliminando proveedores en jurisdicciones que no son favorables hoy, o que corren el riesgo de no serlo mañana.

Intel y TSMC están construyendo nuevas fábricas en Estados Unidos, con un coste de unos 100.000 millones de dólares. Esta estupenda suma es necesaria por la guerra comercial. Antes de Trump, no se habría incurrido en este coste. Mientras tanto, está ocurriendo algo que antes habría sido inconcebible.

Hay una escasez crónica de chips de ordenador. También de alitas de pollo, aros de cebolla y un sinfín de cosas más. 

Y esto lleva a un fenómeno que sería curioso si se tratara de un simple caso de impresión de dinero. Los precios son, a la vez, más bajos y más altos. Los productores de pollos reciben menos por ave, mientras que los consumidores pagan más. Los madereros canadienses cobran menos, mientras que los constructores estadounidenses pagan más. Rusia cobra menos por su petróleo (y vende menos volumen), mientras que los europeos que se congelan pagan más.

Así es la descoordinación económica. Los diferenciales se amplían, y tanto los productores como los consumidores se mantienen separados por un abismo cada vez mayor.

Esto nos lleva a una tercera causa no monetaria del aumento de los precios. El bloqueo y su liberación han provocado un fuerte latigazo. Ha afectado a cargadores, camioneros y almacenistas. Los costes de envío se han disparado. Los tiempos de envío se alargaron mucho. Y se volvieron imprevisibles. Desde entonces, las empresas se pelean para intentar planificar de algún modo y seguir generando ingresos. Los modelos de negocio se ven obligados a cambiar.

Por ejemplo, los concesionarios de automóviles. En el antiguo modelo, tenían grandes inventarios. Podían moverlos, ofreciendo incentivos a los compradores (y al personal de ventas). En otras palabras, márgenes unitarios bajos por volumen alto. Ahora, no tienen muchos coches en el inventario. Pueden vender coches a precio de venta, o más. Pero es un volumen bajo por un margen más alto.

¿Preferirías estar en el negocio de los muebles a medida, vendiendo un escritorio que te lleva 8 meses hacer, por 60.000 dólares? ¿O en el negocio de la fabricación de muebles, vendiendo 10.000 escritorios que sus empleados tardan 8 horas en hacer, por 600 dólares?

Antes, los concesionarios de automóviles estaban limitados por el número de compradores que podían encontrar. Ahora están limitados por el número de coches que pueden obtener. Eso es un cambio bastante grande, y no para mejor.

Puede haber un efecto sinérgico no lineal entre múltiples impulsores no monetarios de la subida de precios. Por ejemplo, el Reino Unido aprobó una ley que obliga a las industrias que utilizan carbón y petróleo, incluidos los generadores de electricidad, a pasarse al gas natural. Y también aprobó una ley que prohíbe la producción nacional de gas natural. El impacto total en los costes de la energía, de la combinación de ambas restricciones de energía verde, es probablemente mucho mayor que cualquiera de ellas por separado.

Y hay otro efecto sinérgico, con otro impulsor. Las turbulencias en el transporte marítimo y en la logística merman el suministro de gas natural del Reino Unido, con un efecto aún mayor en los precios.

Y ahora, a raíz de Ucrania, es cada vez más dudoso que el gas producido en Rusia siga estando disponible en Europa o en el Reino Unido. El precio del gas natural en la terminal de los Países Bajos es 13 veces superior al precio del gas natural en Estados Unidos. La producción de alimentos depende del gas natural porque la producción de fertilizantes depende del gas natural. Así que esto reducirá la producción de alimentos.

Hablando de alimentos, Ucrania solía ser un gran exportador de trigo, con un 10-15% de las exportaciones mundiales de trigo. ¿Continuarán esas exportaciones? Sospechamos que se avecina otra gran sacudida en el suministro de trigo. Además del choque debido a la falta de fertilizantes. El precio del trigo ya lo está reflejando, ya que ha registrado su sexto día consecutivo de "límite al alza".

Esta es una imagen, del pasado sábado, de los aviones comerciales en el aire:

Fuente: Acting Man, flightradar24.com

Obviamente, no hay aviones sobre Ucrania en este momento. Tampoco sobre Bielorrusia. Hay algunos sobre Rusia, pero no hacia o desde ciudades de Europa o América. ¿Alguien ha pensado en las implicaciones para el transporte aéreo? Como mínimo, algunas rutas serán mucho más largas, ya que los aviones se verán obligados a dar vueltas. Ucrania es un país bastante grande, y Rusia es enorme. ¿Cuál será el impacto en el comercio de mercancías?

Podemos estar seguros de tres cosas. Una, que los bienes serán en general más escasos, más caros, menos predecibles y más difíciles de abastecer y planificar. Dos, el consiguiente aumento de los precios se achacará a la Reserva Federal por imprimir demasiado dinero. Tres, la causa fundamental no es monetaria. Hay que repetir que los bienes serán realmente más escasos. 

Como nota divertida, The Economist acaba de publicar este artículo, en el que se afirma que los bancos centrales deberían, de alguna manera, "ignorar el aumento de los costes de la energía" debido a Ucrania, pero "deben seguir luchando contra la inflación interna". Lo que significa que reconocen que los bancos centrales no pueden cambiar la creciente escasez causada por la guerra, ni el efecto que supone el aumento del precio de la energía. Lo que implica que The Economist sabe que la guerra es un motor no monetario de la subida de precios. Pero The Economist no se da cuenta de que las otras causas de la subida de precios también son no monetarias.

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Fuente / Autor: Acting Man / Keith Weiner

https://acting-man.com/?p=55519

Imagen: The Times