Hace dos meses ZeroHedge demostró que, contrariamente a la sabiduría popular y a las declaraciones de representantes corporativos que decían que las recompras se habían suspendido durante la pandemia, no sólo las empresas seguían recomprando sus acciones, sino que las compañías tecnológicas, las que más han subido desde los mínimos de marzo, eran los mayores responsables.

Ahora, dos meses después de revelar el secreto peor guardado de Wall Street, el Financial Times también ha señalado que a la América Corporativa le está costando dejar el hábito de la recompra de acciones, incluso después de que los EE.UU. se sumiera en su peor recesión en décadas.

Aunque se espera que las recompras totales disminuyan este año, ya que la caída causada por el coronavirus reducirá los beneficios corporativos, las empresas del S&P 500 que han publicado resultados en el segundo trimestre hasta ahora han reducido el número de sus acciones en circulación en un promedio del 0,3% con respecto al trimestre anterior, según cálculos de Credit Suisse.

Además, los datos mostraron que algunas de las mayores multinacionales estadounidenses siguieron comprando sus propias acciones, o incluso aceleraron las recompras, y nadie más que los nombres tecnológicos. 

Por ejemplo, la empresa matriz de Google, Alphabet, gastó 6.900 millones de dólares en recompras durante el trimestre, un 92% más que el año anterior, según reveló la empresa en sus resultados el jueves pasado.

Microsoft, la segunda mayor empresa estadounidense cotizada en bolsa, compró 5.800 millones de dólares de sus propias acciones en el período, un 25% más que el año anterior, y probablemente una de las principales razones de su asombrosa subida. 

Por otra parte, Biogen gastó 2.800 millones de dólares en recompras durante el período, un 17% más que el año pasado, WR Berkley, una aseguradora, no compró ninguna de sus acciones en el segundo trimestre del año pasado, pero gastó 97 millones de dólares en sus acciones este año, y Celanese aumentó sus recompras previstas para el año en 500 millones de dólares hasta 1.500 millones de dólares en julio, después de vender su participación en una JV japonesa.

Por supuesto, la mayor fuente de recompras fue una vez más Apple, que recompró 16.000 millones de dólares en el segundo trimestre, un 6% menos que en el mismo período del año pasado, aunque con mucho el mayor comprador de acciones entre las empresas del S&P 500 en los últimos años.

Fuente: ZeroHedge, Deutsche Bank, Bloomberg

Como se dijo por primera vez en mayo, y como el estratega de JPMorgan David Lebovitz se hizo eco la semana pasada, las recompras "no se hicieron en todas partes", sino que fueron "dirigidas por sectores y acciones específicas". Añadió que las empresas financieras y de materiales estaban potencialmente más dispuestas a realizar recompras durante la recesión, porque sus acciones no han subido tanto como las empresas de otros sectores desde los mínimos de marzo.

Más nombres famosos se unieron al partido, estimando Edward Jones que Berkshire Hathaway invirtió unos 5.300 millones de dólares en recompras de acciones durante el trimestre. Si esta suma se confirma marcaría la mayor recompra trimestral de acciones desde que Berkshire comenzó a comprar sus acciones en 2011.

En resumen, después de una breve caída en el primer trimestre, las recompras han protagonizado un impresionante rebote como se muestra en el siguiente gráfico:

Fuente: ZeroHedge, S&P Dow Jones

Como señala el FT, las empresas que amplían los programas de recompra, que es la mayoría de los nombres tecnológicos, "van a contracorriente del mercado general, donde muchas empresas redujeron o suspendieron las recompras a medida que se afianzaba la recesión". El beneficio por acción del segundo trimestre para las empresas del S&P 500 probablemente caerá alrededor del 39%", una cifra que sería aún mayor si no fuera por las recompras según Refinitiv.

En abril Goldman Sachs proyectó que la cantidad gastada por las empresas del S&P 500 en recompras podría reducirse a la mitad este año, hasta 371.000 millones de dólares desde un récord de 806.000 millones de dólares gastados en recompras de acciones en 2018, pero esta previsión puede resultar demasiado baja, aunque casi una quinta parte de las empresas del S&P 500 han congelado los programas de recompra desde marzo, incluidos los grandes bancos como Bank of America, Wells Fargo y JPMorgan Chase, que suelen estar entre los mayores compradores de sus propias acciones.

En cualquier caso, la juerga de recompra no parece que vaya a terminar pronto: "Mientras seas una empresa que gana más dinero que tu tasa de préstamos, puedes seguir pidiendo prestado y recomprando acciones", dijo Stephen Dover, jefe de renta variable de Franklin Templeton. 

Dicho esto, el sentimiento puede cambiar ahora que las recompras se han convertido en un tema político candente, especialmente después de que el Congreso debatiera los programas de estímulo esta primavera. Joe Biden y Donald Trump se han pronunciado en contra de esta práctica, señalando que estos grandes programas han absorbido el flujo de caja libre de las empresas, mientras los senadores demócratas Bernie Sanders y Chuck Schumer también han pedido que se ponga freno.

"El escrutinio en torno a las recompras ya está ocurriendo y seguirá sucediendo", dijo Dover. "Estaba ahí antes de la crisis actual y ahora se ha amplificado."

ZeroHedge quiere ampliar el alcance de la información financiera, económica y política disponible para el público inversor profesional. Examina con escepticismo y, cuando sea necesario, cuestiona las tesis del periodismo financiero actual, para liberar el conocimiento, proporcionar un análisis sin restricciones políticas y facilitar la interminable búsqueda de libertad de la información.

Fuente / Autor: ZeroHedge / Tyler Durden

https://www.zerohedge.com/markets/tech-stock-buybacks-are-surging

Imagen: Treasury & Risk