Hoy en día, Benjamin Graham es reconocido como el Padrino de la inversión de valor. Si bien desempeñó un papel decisivo en el desarrollo de la inversión de valor en el marco que conocemos hoy en día, Graham tuvo un impacto mucho más significativo en el mundo del análisis fundamental. Su primer libro, “Security Analysis”, escrito con su socio David Dodd, fue uno de los primeros libros publicados sobre el tema.

Durante las siguientes décadas, Graham refinó y desarrolló su proceso, centrándose principalmente en la inversión de valor. En las décadas siguientes, generaciones de analistas e inversores de Wall Street han construido sobre el marco que él desarrolló inicialmente en la década de 1920.

Su experiencia ayudó a formar Warren Buffett y una nueva generación de inversores con otra visión diferente sobre el mercado de valores.

Lo que es impresionante de gran parte del trabajo de Graham es que sigue siendo relevante hasta el día de hoy. No nos referimos necesariamente al marco que usó para encontrar acciones de valor, si no a los principios de inversión de comportamiento que desarrolló.

El más famoso de ellos es la alegoría del Sr. Mercado. Introducida por primera vez en el libro de Graham de 1949, “The Intelligent Investor”, el Sr. Mercado fue la forma en que Graham describió la naturaleza irracional del mercado de valores. El Sr. Mercado era un hipotético inversor impulsado por el pánico, la euforia y la apatía (en un día cualquiera) y abordaba sus inversiones con emociones en lugar de un análisis financiero racional. Buffett ha aconsejado repetidamente a los inversores que memoricen el principio de no ser como el Sr. Mercado si quieren tener éxito en el mercado.

Graham también estaba en desacuerdo con la mentalidad de Wall Street. Él creía que estaban allí sólo para servir a sus propios intereses financieros, y no proporcionaba ningún beneficio concebible para el inversor medio. Por lo tanto, el inversor medio no podía confiar en Wall Street. Tiene que hacer su propio trabajo para lograr un resultado satisfactorio.

Graham sospechaba tanto de los analistas de Wall Street que en 1946 publicó una guía para que los inversores calificaran las recomendaciones de los analistas.

“Si un analista recomienda la compra de United States Steel a 80 como 'una buena compra', ¿qué criterio podemos aplicar para probar su conocimiento?", preguntaba el artículo donde el autor continuaba debatiendo sobre la pregunta. Llegó a varias conclusiones.

Para empezar, para probar la “exactitud” de cualquier recomendación, se debe proporcionar un marco de tiempo. Los analistas también deben dar una indicación del tipo de recomendación hecha y el razonamiento analítico detrás de ella. Con esta información proporcionada, Graham opina que los inversores pueden elaborar un “promedio de bateo”, siguiendo el símil del acierto de los bateadores de beisbol, de ciertos analistas y determinar si vale la pena seguir sus consejos. Escribió:

“Asumiendo que podemos probar el desempeño del analista en recomendaciones individuales, podemos desarrollar un promedio de bateo bruto para su trabajo, basado únicamente en el porcentaje de veces que aciertan sobre el número total de recomendaciones hechas”.

Los analistas reciben muchas críticas, pero gran parte inmerecidas. Los analistas profesionales tienen acceso a datos mucho más profundos y completos que el inversor medio. Sin embargo, también pueden verse influenciados por factores de mercado y la necesidad de seguir siendo relevantes.

Siendo así, los inversores deben tener en cuenta el consejo de Benjamin Graham. Los consejos de los analistas no deben ser descartados por completo, pero los inversores deben revisar el análisis, considerar qué y por qué el analista está recomendando y considerar su historial. Esto permitirá una evaluación equilibrada del analista y su trabajo.

GuruFocus comienza para generar ideas de inversión a partir de las carteras de los mejores inversores, pero no se limita a las acciones que los gurús compran o venden. Se centra en por qué compran o venden las acciones, y cómo hacen su análisis. Esto ha transformado a GuruFocus en una plataforma de análisis de inversión de valor.     

Rupert Hargreaves es el editor y copropietario de Hidden Value Stocks, un boletín de inversiones trimestral dirigido a inversores institucionales. Tiene calificaciones del Chartered Institute for Securities & Investment y de la CFA Society del Reino Unido.

Fuente / Autor: GuruFocus / Rupert Hargreaves

https://www.gurufocus.com/news/1182719/

Imagen: freepik