La búsqueda de rendimientos es sólo una parte de la ecuación de inversión. Un aspecto igualmente importante del proceso es definir su riesgo. Howard Marks sabe todo acerca de equilibrar el riesgo y la recompensa. La teoría financiera estándar establece que el riesgo y la recompensa siempre están equilibrados: cuanto mayor sea el rendimiento ofrecido por un activo, mayor será su riesgo implícito. Pero un principio clave de la estrategia de inversión de Marks es que es posible encontrar acciones y bonos de empresas en las que el rendimiento supera significativamente el riesgo. En una charla en el Centro Fink de la UCLA, Marks explicó cómo los inversores deben definir su propio riesgo.

Marks cree que el apetito por el riesgo existe en un espectro. En un extremo está la aversión total al riesgo. Un inversor en este extremo estará totalmente en efectivo y se alejará incluso de la inversión más conservadora, excepto de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos. En el otro extremo del espectro está el apetito de riesgo ilimitado. Este inversor está dispuesto a comprar cualquier activo, sin importar el riesgo, que prometa un rendimiento superior, potencialmente incluso con el uso del apalancamiento.

No hace falta decir que la mayoría de la gente cae en algún lugar en medio de este metafórico velocímetro la mayor parte del tiempo. Uno de los grandes retos de la inversión es averiguar dónde posicionarse en este espectro en diferentes momentos del tiempo:

“El primer paso que todo aquel que considere invertir debe dar es decir: De cero a 100: ¿cómo estoy? Dada mi edad, mi posición financiera, mis ingresos, mis necesidades, mis dependientes, mi psique, ¿dónde debería estar normalmente? Si es joven y tiene una gran carrera, y tiene más dinero del que necesita y si no tiene dependientes, y si cometes un error al invertir tienes tiempo para recuperarlo, entonces puedes ir a 80 o 90 [en una escala de cero a 100].”

Por otra parte, Marks dice que si eres una persona que se acerca a la jubilación y tienes un cónyuge dependiente y ya no vas a tener un trabajo, y si te preocupa tu capacidad para hacer frente al impacto emocional de las fluctuaciones del mercado, entonces probablemente estarás mucho más abajo en la escala, tal vez más cerca de 30 sobre 100.

Así que además de calcular el riesgo de una inversión individual, un inversor necesita averiguar cuál es su propia tolerancia personal al riesgo. Esto dependerá de sus circunstancias personales, pero en general se puede resumir con los ejemplos que Marks dio en su charla.

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Stepan Lavrouk es un escritor financiero con experiencia en análisis de valores y trading macro. Sus intereses específicos de inversión incluyen la energía, el análisis geoeconómico y la biotecnología. Tiene una licenciatura en ciencias del Trinity College de Dublín.

Fuente / Autor: GuruFocus / Stepan Lavrouk

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Imagen: Self Bank