La actual desviación entre el mercado de valores, la economía y los beneficios corporativos sugiere que algo no está del todo bien. Dada la divergencia impulsada por una política monetaria sin precedentes, la eventual reversión podría ser importante.

Fuente: Real Investment Advice

Sigue existiendo un sesgo alcista que continúa apoyando al mercado a corto plazo. Los mercados alcistas construidos sobre el "momentum" son muy difíciles de matar. Las señales de advertencia pueden durar más de lo que la lógica podría predecir. El riesgo llega cuando los inversores empiezan a "descontar" las advertencias y asumen que estaban equivocados. Es entonces cuando se produce la inevitable corrección y ese es el riesgo inherente de ignorar el riesgo. 

Hay poco que perder al prestar atención al riesgo.

Los precios de las acciones están sobrepasando las expectativas de beneficios a corto plazo, formando un movimiento similar al que se observó a finales de los años noventa. Además, la relación precio/ventas del S&P 500 también está destellando una advertencia similar.

Fuente: Real Investment Advice

A pesar de las claras advertencias que sugieren que el riesgo actual supera la recompensa, los inversores no actúan debido al "miedo a perdérselo". Pero sólo porque veas un oso en el bosque, y decidas ignorarlo, no significa que él te ignore a ti.

Hay varios factores psicológicos que hacen que la gestión del riesgo sea extremadamente difícil:

• Los inversores son lentos a la hora de reaccionar ante nueva información (se anclan), lo que inicialmente lleva a una reacción insuficiente pero finalmente pasa a una reacción excesiva durante las etapas finales del ciclo.

• El efecto de "pastoreo" impulsa en última instancia a los inversores. Un mercado al alza conduce a "justificaciones" para explicar acciones sobrevaloradas. En otras palabras, la compra genera más compra.

• Por último, a medida que los mercados giran, el efecto de "disposición" se afianza, y los ganadores son vendidos para proteger las ganancias, pero los perdedores son retenidos con la esperanza de mejores precios más tarde. 

En la actualidad, hay un fondo técnico que se está deteriorando, combinado con una posible decepción en la recuperación de la economía y los beneficios corporativos.

Esto sugiere reducir moderadamente el riesgo y aumentar la liquidez, hasta que haya más "claridad" con respecto a hacia dónde se dirigen los mercados.

Esto nos lleva al punto importante.

En la gestión de carteras, SÓLO podemos tener 2 de 3 componentes de cualquier inversión o clase de activo:  seguridad, liquidez y rendimiento. La siguiente tabla es la matriz de nuestras opciones.

Fuente: Real Investment Advice

El efectivo es la única clase de activo que proporciona seguridad y liquidez. Obviamente, la seguridad viene a costa del retorno. Esto es básico.

¿Pero qué hay de otras opciones?

• Anualidades fijas (indexadas) - seguridad y retorno, sin liquidez. 

• ETF's - liquidez y retorno, sin seguridad.

• Fondos - liquidez y retorno, no hay seguridad.

• Bienes raíces - seguridad y retorno, sin liquidez.

• SOCIMIs cotizadas - liquidez y retorno, no hay seguridad.

• Materias primas - liquidez y rendimiento, sin seguridad.

• Oro - liquidez y retorno, no hay seguridad. 

No importa en qué decida invertir, sólo puede tener dos de los tres componentes. Esta es una consideración importante, y a menudo pasada por alto, cuando se determina la construcción y asignación de una cartera. Lo importante que hay que entender, y lo que los principales medios no nos dicen, es que la "liquidez" nos da opciones. 

Mientras una "marea ascendente levanta todos los barcos", eventualmente, la "marea retrocede". Cuando los riesgos comienzan a superar el potencial de recompensa, empiece a acumular efectivo.

Lo bueno de tener dinero extra es que, si nos equivocamos, simplemente hacemos los ajustes adecuados para aumentar el riesgo de las carteras. Sin embargo, si tenemos razón, protegemos el capital y pasamos mucho menos tiempo "volviendo a empatar". A pesar de los comentarios en sentido contrario, la recuperación de las pérdidas no es una estrategia de inversión. 

Razones para mantener el efectivo

1. Somos especuladores, no inversores. Compramos trozos de papel a un precio con la esperanza de vender a un precio más alto. Tal es la especulación en su forma más pura. Cuando el riesgo supera las recompensas, el efectivo es una buena opción.  

2. El 80% de las acciones se mueven en la dirección del mercado. Si el mercado está cayendo, independientemente de los fundamentales, la mayoría de las acciones también caerán.

3. Los mejores traders entienden el valor del efectivo. Desde Jesse Livermore hasta Gerald Loeb, cada uno creía en "comprar bajo y vender alto". Si "vendes alto", has recaudado dinero para "comprar bajo".

4. Aproximadamente el 90% de lo que pensamos sobre la inversión es erróneo. Dos descensos del 50% desde el año 2000 deberían habernos enseñado a respetar los riesgos de inversión.

5. El 80% de los traders individuales pierden dinero en cualquier período de 10 años. ¿Por qué? La psicología del inversor, los prejuicios emocionales, la falta de capital, etc. Repetidos estudios lo demuestran. 

6. Recaudar dinero es a menudo una mejor cobertura que la venta en corto. Si bien es razonable tomar un “cortocircuito” del mercado, o en una posición, para cubrir el riesgo de una cartera, también se limita a transferir el "riesgo de estar equivocado" de un lado del libro mayor al otro. El efectivo protege el capital y elimina el riesgo. 

7. No se puede "comprar bajo" si no se tiene nada con que "comprar". Mientras los medios castigan a los individuos por tener dinero en efectivo, debería ser algo evidente que sin dinero en efectivo no se pueden aprovechar las oportunidades.

8. El efectivo protege contra las liquidaciones forzadas. Uno de los mayores problemas de la gente es la falta de efectivo para hacer frente a las emergencias. Tener un colchón de efectivo permite manejar las curvas de la vida, sin verse obligado a liquidar los planes de pensiones. Los despidos, los cambios de empleo, etc. son impulsados por la economía y tienden a coincidir con bajadas del mercado. Tener dinero en efectivo nos permite capear las tormentas. 

Es importante destacar que no estamos hablando de estar al 100% en efectivo. Sólo se sugiere que mantener niveles más altos de efectivo durante los períodos de incertidumbre proporciona tanto estabilidad como oportunidad.

Con el telón de fondo político, fundamental y económico cada vez más hostil hacia los inversores a medio plazo, entender el valor del efectivo como una "cobertura" contra las pérdidas se vuelve mucho más importante. 

Dada la duración del actual avance del mercado, el deterioro interno, las altas valoraciones y el débil entorno económico, revisar el efectivo como una clase de activo en su asignación de activos puede tener algún sentido. 

Perseguir el rendimiento a cualquier precio no ha terminado bien para la mayoría. Por supuesto, dado que Wall Street no cobra comisiones a los inversores que tienen efectivo, tal vez haya otra razón por la insisten en que permanezcamos invertidos todo el tiempo.

Después de haber estado en el mundo de las inversiones durante más de 25 años, desde la banca privada y la gestión de inversiones hasta el capital privado y de riesgo; Lance Roberts ha “estado ahí y ha hecho eso” en un momento u otro. Su enfoque de sentido común, sus claras explicaciones y su experiencia en el “mundo real” han atraído al público durante más de una década. Es el Chief Investment Strategist de Real Investment Advice.

Fuente / Autor: Real Investment Advice / Lance Roberts

https://realinvestmentadvice.com/safety-liquidity-or-return-why-cash-is-an-important-hedge/

Imagen: Ionos