El ajedrez es casi tan antiguo como el Nuevo Testamento y sólo ha pasado por cambios menores a lo largo de su larga historia. El ajedrez tiene la historia más larga registrada de cualquier deporte: se puede estudiar la primera patida registrada, jugada en Valencia en 1475. El juego, que fue llamado "Scachs d'Amor" ("El juego de ajedrez del amor") por aquellos que lo jugaron y registraron nos llega en forma de un poema que comprende 64 estrofas de 9 líneas cada una.

Cualquier jugador que se tome el ajedrez en serio estudiará cuidadosamente cada movimiento en las decenas de miles de partidas jugadas por los grandes maestros durante los últimos seiscientos años de historia registrada del ajedrez. Los jugadores de ajedrez estudian los sistemas de apertura, la serie de primeras jugadas (de cinco a quince en número) al principio de la partida que conducen a la formación de piezas en el medio juego. Estudian los sistemas de apertura hasta el punto de que la primera parte del juego requiere muy poco pensamiento; es bastante mecánica: ejecutas aperturas que has estudiado día y noche y memorizado a fondo. A medida que el juego sale de su fase de apertura y entra en las etapas del juego medio y del final, el pensamiento básico se vuelve más y más importante.

El ajedrez aleatorio de Fischer, popularizado por el excéntrico campeón mundial de ajedrez norteamericano Bobby Fischer en 1996, es igual que el juego tradicional, excepto que el primer escalón, la disposición estándar de apertura de reyes, reinas, alfiles, caballos y torres, se reajusta al azar (simétricamente para las blancas y las negras) en cada partida. El segundo escalón, en el que los peones abren la partida, se mantiene igual. Las reglas, los objetivos y las estrategias son los mismos: quieres controlar el centro; tus piezas tienen que protegerse entre sí; tu rey tiene que estar protegido en todo momento; y el objetivo es el mismo: matar al otro rey.

La belleza y la dificultad del ajedrez de Fischer es que la memorización del sistema de aperturas es completamente inútil: hay 960 variaciones de las posiciones de partida para nuestro ejército (por eso este juego también se llama Chess960). No puedes hacer un movimiento automático como peón E2 a E4, porque la pieza que está detrás de él puede no ser un rey sino una torre. Estudiar el juego medio y el final si conserva gran valor.               

Hay un paralelismo entre el mercado de valores actual y el ajedrez aleatorio de Fischer. La última vez que nos enfrentamos a una pandemia global fue en 1918, pocos de nosotros estábamos vivos entonces, pero ni siquiera los libros de historia son muy útiles, ya que la estructura de los EE.UU. y la economía mundial, el sistema de bancos centrales, la diversidad y el dinamismo de la sociedad, y el estado del progreso tecnológico no se parecen en nada a lo que el mundo conocía entonces. La mayoría de los modelos mentales en los que confiamos como inversores se basan en un entorno que ya no existe. El único común denominador entre ahora y entonces es que los seres humanos realmente no han cambiado mucho, se necesitan unos pocos milenios para reconfigurar nuestro ADN y por lo tanto nuestro comportamiento básico.

Muchos miramos ahora unos meses atrás, aunque parezcan décadas, y nos damos cuentas de nuestra ingenuidad. En el shock inicial de la pandemia, no nos dimos cuenta de que estábamos usando el libro de jugadas (jugadas de apertura) para una recesión tradicional para nuestras decisiones de inversión. Estábamos jugando el juego equivocado.

Tenemos que enfrentarnos a este entorno en sus propios términos: nunca antes habíamos estado aquí. Debemos ser increíblemente cuidadosos para no volver a utilizar los viejos modelos mentales. Con cada movimiento que hacemos, tenemos que reexaminar nuestras premisas.

Veamos un ejemplo. A medida que la economía se reabre y volvemos a trabajar, mucha gente no volverá a sus oficinas. Muchas compañías ya han anunciado que incrementarán el trabajo desde casa. Esto significa que la gente se desplazará menos y la demanda de coches y gasolina pueden ser muy diferente.

¿Modificará esta pandemia permanentemente los requisitos de distancia entre nosotros? En las últimas décadas las aerolíneas, tratando de reducir sus costes, aumentaron el número de asientos en los aviones y por lo tanto redujeron la distancia entre los pasajeros. ¿Tendrán que retrasar el reloj y hacer que los asientos sean más espaciosos de nuevo? Si lo hacen, el precio de los billetes tendrá que subir, y puede que suba mucho, ya que los costes operativos de las aerolíneas no disminuirán; sólo subirán. El aumento de los precios de los billetes puede redefinir el transporte aéreo. Volar puede convertirse en un artículo de lujo otra vez. Habrá menos aviones volando. Las empresas pueden sustituir los viajes por llamadas de Zoom. Se necesitarán menos aviones y menos habitaciones de hotel. Por lo tanto, si estamos en el negocio de fabricar autobuses voladores (aviones), nuestra industria podría pasar de un 4-5% de crecimiento a perpetuidad (las expectativas tras el aumento de la renta disponible en los mercados emergentes) a un declive glacial.

En 2008, a pesar de la magnitud de la recesión, no tuvimos que pensar en esos cambios fundamentales. Quizás la industria de los viajes no cambie de forma tan radical, pero no hay una probabilidad cero de que este escenario sea nuestra realidad, y todo por culpa de un microbio que no podemos ver.

A medida que pase el tiempo y entremos en el juego medio, tendremos mucha más claridad. Nos familiarizaremos más con nuestra posición en el tablero con piezas de juego como vacunas y tratamientos, y la vieja normalidad podrá más o menos reanudarse. Pero hoy tenemos que enfrentarnos al hecho de que estamos jugando al ajedrez aleatorio de Fischer y debemos sopesar nuestros movimientos con cuidado y creatividad.

Si miramos hoy en día a la economía global, los resultados potenciales son muy diversos. Espere el mejor escenario, pero invierta como si el peor fuera a producirse.

Vitaliy Katsenelson, CFA es el CEO de IMA. Vitaliy ha escrito dos libros sobre inversiones, que fueron publicados por John Wiley & Sons. Está trabajando en un tercero (puede leer un capítulo del mismo, titulado "Los 6 mandamientos de la inversión de valor" aquí). Puede leer los artículos de Vitaliy en ContrarianEdge.com. Puede encontrar versiones de audio de sus artículos en investor.fm.

Fuente / Autor: Contrarian Edge / Vitaliy Ktsenelosn

https://contrarianedge.com/the-fischer-random-chess-stock-market/

Imagen: thezugzwangblog