El año 2020 pasará a la historia como uno de los períodos más extraños registrados en el mercado de valores.

El primer trimestre se definió por una de las caídas de mercado más agudas de la historia, cuando los inversores se apresuraron a deshacerse de los activos ante la pandemia.

Sin embargo, en el segundo trimestre, el sentimiento cambió completamente. Tras la colosal intervención en el mercado de los bancos centrales de todo el mundo, los activos de riesgo subieron. El trimestre fue uno de los mejores registrados en el mercado de valores.

A pesar de este rendimiento, cualquier inversor o analista que se tomara el tiempo de considerar los datos fundamentales económicos subyacentes habría visto cómo se derrumbaba el consumo, aumentaban las deudas incobrables y crecía el endeudamiento. El PIB se ha derrumbado, los salarios han caído y el desempleo se ha disparado. Esto no se limita sólo a los Estados Unidos, prácticamente todos los países del mundo están sufriendo. Sin embargo, el mercado de valores sigue actuando como si nada hubiera pasado, salvo por el extraordinario bache de febrero a marzo.

Esto ha dado lugar a una filosofía un tanto irónica entre los inversores y los traders. "Las acciones sólo suben" se ha convertido en el lema de la inversión. No importa lo que le pase a la economía global, las acciones sólo subirán, según esta filosofía.

Esta idea ha atraído muchas críticas. Los críticos argumentan que las acciones no subirán siempre, y es sólo cuestión de tiempo antes de que los que siguen esta filosofía terminen perdiéndolo todo.

Gestores con grandes fortunas, analistas de Wall Street e inversores famosos como Warren Buffett dicen que comprar acciones sólo con la esperanza de que suban no es una estrategia de inversión sensata. En su lugar, argumentan que los inversores deberían comprar fondos indexados a largo plazo. ¿Pero no es este el mismo consejo?

En varias ocasiones en los últimos años, Buffett ha declarado que la mejor inversión para la mayoría de la gente es un fondo del índice S&P 500. Cree que esto es así porque el índice supera a la mayoría de los gestores activos a largo plazo. Esa afirmación es cierta, aunque tenemos que preguntarnos por qué es verdad.

Es verdad porque el S&P 500 ha subido a largo plazo a una tasa media del 9% anual. Ponga estos dos factores juntos, y Buffett está deduciendo que los inversores deberían comprar el S&P 500 porque las acciones sólo suben.

Si no creyera eso, podría abogar por otros productos. Si no creyera que las acciones sólo suben, podría abogar por la compra de empresas individuales, fondos de capital riesgo o bonos. Estas inversiones podrían hacer un mejor trabajo de protección de la riqueza si las acciones no suben siempre.

Quizás esto es ser injusto con Buffett. La mayoría de robo y no robo advisors abogan por un enfoque similar, que ha sido adoptado rápidamente por el movimiento FIRE (Financial Independence, Retire Early). Este movimiento sugiere que es fácil retirarse temprano si se ahorra mucho y se invierte todo el dinero porque las acciones sólo suben.

En este punto, debemos señalar que no hay nada manifiestamente malo con este enfoque. La historia nos muestra que las acciones generalmente aumentan de valor a largo plazo. Parece sensato apostar por el hecho de que esto continuará a medida que la economía mundial crezca, la productividad aumente y la innovación impulse nuevos sectores e industrias.

No obstante, parece sensato reconocer que confiar únicamente en los fondos índice se basa en el principio de que las acciones sólo suben. Si Buffett y otros gestores no creyeran esto, es poco probable que abogaran por los fondos indexados en primer lugar. Los gestores activos serían una mejor opción. Los gestores activos pueden elegir las mejores acciones basándose en una serie de factores.

No hay una respuesta correcta o incorrecta a este tema. Es sólo algo que vale la pena considerar en el mercado actual. Si cree que la mentalidad de "las acciones siempre suben" está equivocada, eso choca con la mentalidad de "los fondos índice son los mejores".         

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Rupert Hargreaves es el editor y copropietario de Hidden Value Stocks, un boletín de inversiones trimestral dirigido a inversores institucionales. Tiene calificaciones del Chartered Institute for Securities & Investment y de la CFA Society del Reino Unido.

Fuente / Autor: GuruFocus / Rupert Hargreaves

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Imagen: Value Research