Ya hemos hablado de
la importancia del flujo de caja, y lo que significa cuando hay discrepancias
significativas entre la cantidad de dinero que entra en un negocio y sus
ganancias publicadas.
En este artículo,
veremos alguna otra información que los inversores pueden aprender examinando
el estado de flujo de caja.
Si hay una gran
diferencia entre la cuenta de resultados y los flujos de efectivo publicados,
los analistas deberían indagar en los datos y ver qué podría estar causando
esto. Para ello, es útil examinar las tres secciones en que se desglosa el
estado de flujo de caja: por actividades de explotación, de inversión y de
financiación.
El flujo de caja
operativo es el dinero generado por una empresa en el curso de sus actividades
cotidianas, es decir, no por la compra o venta de bienes de capital o la
obtención de préstamos. Si el flujo de caja operativo es negativo, es una señal
de que la empresa no es capaz de sostenerse por sí misma, lo que debería dar
inmediatamente una señal de alerta. Si una empresa con un flujo de caja
operativo negativo ha declarado un beneficio, vale la pena investigar por qué
es así: ¿tienen grandes cantidades de deudas pendientes que no pueden cobrar?,
¿se han exagerado los beneficios? Todas estas son preguntas pertinentes que un
analista diligente debería hacerse en esta situación.
Cuando se trata de
invertir los flujos de efectivo, es útil mirar qué activos se están comprando.
¿La empresa está perdiendo dinero porque se está expandiendo y comprando nuevas
propiedades y maquinarias, o está tratando de mantenerse a flote y reemplazar
el viejo equipo? Una buena medida de esto es la relación entre la depreciación
y los gastos de capital: si la
depreciación es alta en relación con el capex (inversión), esto podría ser una
señal de que la empresa está tratando simplemente de mantenerse viva, en lugar
de expandirse.
¿Qué hay de los
flujos por actividades de financiación? La información de esta sección del
estado de flujos de efectivo puede indicar si la empresa está emitiendo más
acciones o las está recomprando, cuánto efectivo está distribuyendo a los
accionistas en forma de dividendos, cómo está gestionando su carga de deuda y
más. El ejemplo anterior de la empresa con un flujo de caja operativo negativo
puede tener mucho dinero procedente de la emisión de deuda, pero obviamente no
es una forma particularmente buena o sostenible de dirigir una empresa.
En resumen, las tres
secciones del estado de flujo de caja pueden proporcionarnos información
valiosa sobre el estado de la empresa que nos ayudará a eliminar la ambigüedad
de la cuenta de resultados.
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a las acciones que los gurús compran o venden. Se centra en por qué compran o
venden las acciones, y cómo hacen su análisis. Esto ha transformado a GuruFocus
en una plataforma de análisis de inversión de valor.
Stepan
Lavrouk
es un escritor financiero con experiencia en análisis de valores y trading
macro. Sus intereses específicos de inversión incluyen la energía, el análisis
geoeconómico y la biotecnología. Tiene una licenciatura en ciencias del Trinity
College de Dublín.
Fuente /
Autor: GuruFocus / Stepan Lavrouk
Imagen:
Marketing 91
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