El ratio precio/beneficios (P/E) es probablemente la relación más mencionada por inversores y comentaristas financieros. Se calcula dividiendo el precio de las acciones de una empresa por sus beneficios por acción, y suele utilizarse como una forma rápida de identificar si una empresa está barata.

También es una medida bastante burda que a menudo es mal entendida por los inversores y manipulada intencionalmente por los equipos de gestión de las compañías.

Los inversores deben prestar atención a otras cosas que no sean las ganancias, como el flujo de caja. Teniendo esto en cuenta, ¿hay alguna manera de refinar el ratio P/E?

El ratio PEG (Price to Earnings Growth) se calcula dividiendo la relación precio/beneficios por el porcentaje de crecimiento de los beneficios. Es básicamente una medida del crecimiento futuro de las ganancias. Examinando lo caro que está el negocio en relación con lo rápido que crecen sus beneficios, inversores y analistas pueden juzgar mejor si es un valor atractivo o no. Los inversores utilizan tanto datos históricos de ganancias (mirando hacia atrás) como estimaciones del crecimiento futuro (mirando hacia adelante) para calcular el PEG.

Una hipótesis clave en el cálculo del PEG es que el precio actual de las acciones de una empresa representa los beneficios futuros de la empresa, es decir, si una empresa cotiza a 20 euros por acción, al comprarla estamos pagando 20 euros por un parte de sus ganancias futuras. El índice PEG es un intento de cuantificar si es un buen negocio o no.

La regla general es que un PEG de 1 indica que una empresa tiene un precio justo. Cualquier número superior indica que la empresa está sobrevalorada, mientras una cifra inferior es una señal de que está infravalorada.

¿Por qué es esto? Digamos que nuestra compañía que cotiza a 20 euros por acción ha aumentado sus beneficios en un 5% cada año durante los últimos cuatro años, y se espera que esa tendencia continúe. El año pasado, ganó 2 euros por acción, por lo que su relación precio/beneficios es de 10. Su PEG es por lo tanto de 2 (10/5).

Esto sugiere que la compañía está sobrevalorada, tiene un precio por su crecimiento mucho más alto del que realmente exhibe. Si esa compañía estuviera incrementando sus ganancias en un 10% al año, entonces su PEG sería 1, lo que sugeriría un valor justo. Si lograra una tasa de crecimiento del 20%, el PEG sería de 0,5, sugiriendo una atractiva valoración. Sin embargo, no hemos tenido en cuenta aspectos como los dividendos y el flujo de caja, así que no debemos tomarlo como una verdad absoluta.

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Stepan Lavrouk es un escritor financiero con experiencia en análisis de valores y trading macro. Sus intereses específicos de inversión incluyen la energía, el análisis geoeconómico y la biotecnología. Tiene una licenciatura en ciencias del Trinity College de Dublín.

Fuente / Autor: GuruFocus / Stepan Lavrouk

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Imagen: Wall Street Mojo