Es realmente difícil valorar activos que no tienen un valor intrínseco. Basta con preguntar a cualquier estratega de materias primas. Por eso estos tipos suelen desarrollar modelos de oferta y demanda para evaluar la dirección de los precios de las materias primas. Pero con las criptomonedas, parece aún más difícil porque no sólo las criptomonedas no tienen ningún valor intrínseco, sino que su oferta está fijada por un algoritmo y la demanda es la única variable real que cambia con el tiempo. Sin embargo, la demanda de criptodivisas parece casi imposible de predecir.

Pero Erik Norland, de CME Group, parece haber dado con algo. Decidió que en lugar de intentar predecir la demanda del consumidor final de Bitcoin y otras criptomonedas, sería más fácil observar los beneficios que obtienen los mineros de criptomonedas al verificar una transacción. La idea es sencilla. Cada transacción de Bitcoin necesita ser verificada para formar parte de la cadena de bloques. El beneficio que obtienen los mineros de criptomonedas por transacción cambia con el tiempo. Y si estos beneficios por transacción aumentan, más mineros empiezan a participar en la carrera por minar nuevos Bitcoins y el crecimiento de la oferta de Bitcoin se acelera temporalmente. Y cuando el crecimiento de la oferta se acelera (incluso dentro de las reglas restrictivas de Bitcoin) los precios deberían bajar.

El siguiente gráfico muestra el beneficio medio por transacción de los mineros junto con el precio de Bitcoin. No es una relación perfecta, pero siempre que el beneficio por transacción se dispara, los precios de Bitcoin caen significativamente. No es un indicador perfecto porque a veces, el precio de Bitcoin empezó a caer mientras el beneficio por transacción seguía subiendo, pero simplemente miré todos los casos en los que el beneficio por transacción alcanzó un nuevo máximo histórico y luego empezó a bajar. Desde el máximo histórico hasta el primer mínimo de beneficios por transacción, el descenso medio de los precios de Bitcoin fue del 29,3%. Y el indicador tuvo una precisión del 77% a la hora de señalar un descenso de Bitcoin.

Precio de Bitcoin y beneficios por transacción para los mineros

Fuente: Klement on Investing, Bloomberg, Blockchain.com

Por otro lado, si uno hubiera comprado Bitcoin en estos mínimos para obtener beneficios por transacción y luego hubiera mantenido Bitcoin hasta que los beneficios subieran a nuevos máximos históricos, la rentabilidad media para el inversor habría sido del 2.753% (Mediana 345%) con un ratio de éxito del 87,5%.

No es una mala señal en absoluto. Lo que me hace pensar si realmente puede ser tan fácil ganar dinero con las criptodivisas.

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Joachim Klement es un estratega de inversiones con sede en Londres que trabaja en Liberum Capital. A lo largo de su carrera profesional, Joachim se ha centrado en la asignación de activos, la economía, las acciones y las inversiones alternativas. Pero sin importar el enfoque, siempre miró a los mercados con la lente de un físico entrenado que se obsesionó con el lado humano de los mercados financieros. Comparte sus amplios conocimientos en su blog Klement on Investing.

Fuente / Autor: Klement on Investing / Joachim Klement 

https://klementoninvesting.substack.com/p/could-it-really-be-that-simple?s=r

Imagen: Expansión