En marzo, durante el apogeo de las ventas en el mercado de valores, escribimos sobre el tiempo que ha llevado históricamente recuperar el dinero después de un mercado bajista:

Fuente: A Wealth of Common Sense

El promedio de tiempo para recuperar la inversión, después de hacer un viaje de ida y vuelta de pico a suelo y vuelta al máximo ha sido de alrededor de 26 meses.

El periodo de tiempo más rápido para recuperar, desde la década de 1920, un mercado bajista del 30% o peor fue en 1932-1933, cuando sólo se necesitaron 3 meses para un viaje de ida y vuelta completo. En el actual mercado bajista, ocurrió en poco menos de 6 meses, convirtiéndolo en el segundo más rápido registrado:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Ritholtz, YCharts

Después de alcanzar un pico a finales de febrero, el S&P 500 alcanzó un nuevo máximo esta semana si incluimos los dividendos.

Así que acabamos de experimentar la caída del 30% más rápida del mercado desde los máximos históricos, junto con la segunda recuperación más rápida de vuelta a esos máximos. 

El mercado perdió aproximadamente un 34% desde finales de febrero hasta finales de marzo y luego procedió a ganar más de un 52% para volver a recuperarlo todo. Tomó sólo 23 días de negociación en el camino hacia abajo y 97 en el camino hacia arriba.

La forma en V del mercado este año es asombrosa, especialmente porque ocurrió durante una pandemia global que los Estados Unidos aún no tienen bajo control.

La volatilidad del mercado de valores no es nada nuevo, pero la velocidad tanto del descenso como de la recuperación es suficiente para hacer que la cabeza dé vueltas.

Una recuperación similar en forma de V tuvo lugar después de la corrección a finales de 2018:

Fuente: A Wealth of Common Sense, Ritholtz, YCharts

El S&P 500 cayó casi un 20% desde finales de septiembre hasta la víspera de Navidad de 2018. Luego necesitó sólo 4 meses para recuperar esas pérdidas.

Se puede argumentar que ciclos de mercado como este seguirán ocurriendo a un ritmo vertiginoso en el futuro.

La caída del mercado de valores de la Gran Depresión duró técnicamente unos 4 años, pero los efectos de esa caída duraron una generación. En cuanto a los precios, el mercado de valores no alcanzó los máximos de 1929 hasta la década de 1950. Sobre una base de retorno total, pasó casi una década y media.

Si esta pandemia y el cierre económico hubieran ocurrido antes de la crisis de 2008, suponemos que el mercado de valores habría caído un mínimo del 50% al 60%.

La Gran Recesión sembró la semilla para una respuesta más grande y rápida de la Reserva Federal y otros funcionarios del gobierno. Esta situación se ha beneficiado ciertamente de lo que hemos aprendido durante 2008. La Reserva Federal se entrelaza más con los mercados con cada crisis que pasa y va a ser casi imposible retirar sus tentáculos del funcionamiento del sistema financiero.

También tenemos la tecnología que acelera el flujo de información y rompe las barreras de entrada en los mercados.

Todavía hay muchos inversores que no entienden que la naturaleza de los mercados probablemente ha cambiado en el futuro inmediato.

"He visto esta película antes y..." No, no lo has hecho. No de esta manera.

La naturaleza humana sigue siendo la única constante como siempre, pero la combinación de la tecnología y la intervención del gobierno significa que la respuesta puede no ser lo que fue antaño.

Los inversores ahora están entrenados para comprar cuando los mercados caen porque "siempre" recuperan.

Probablemente se necesitará un mercado bajista extendido con múltiples etapas a la baja para romper la voluntad de los inversores y cambiar esta línea de pensamiento.

Y no decimos que se hayan prohibido las caídas de los mercados. En realidad, creemos que serán más frecuentes en el futuro, sólo que más pequeñas y cortas de lo que habrían sido en el pasado.

Tal vez nos equivoquemos. Tal vez haya una nueva cabeza al frente de la Reserva Federal que arruine las cosas. Tal vez habrá una crisis en la que nos golpeen desde 10 ángulos diferentes.

Pero parece que las cosas se acelerarán durante algún tiempo, desde las caídas hasta el tiempo de respuesta del banco central y la recuperación de los mercados.

Ben Carlson, CFA es Director de Gestión de Activos Institucionales de Ritholtz Wealth Management. Autor de los libros A Wealth of Common Sense: Why Simplicity Trumps Complexity in Any Investment Plan y Organizational Alpha: How to Add Value in Institutional Asset Management, en 2017, fue nombrado en la lista de asesores financieros de Investment News 40 Under 40. En A Wealth of Common Sense trata de explicar las complejidades de los diversos aspectos de las finanzas de manera que todo el mundo pueda entenderlos.

Fuente / Autor: A  Wealth of Common Sense / Ben Carlson

https://awealthofcommonsense.com/2020/08/the-flying-v-shaped-recoveries/

Imagen: Bloomberg