Ahora lo entiendes

El historiador Stephen Ambrose escribe sobre los soldados de la Segunda Guerra Mundial que salieron del entrenamiento básico llenos de bravuconería y confianza, deseosos de luchar cuando se incorporan al frente. Entonces les disparan, y todo cambia.

"El entrenamiento no podía preparar a un hombre para el combate", escribe Ambrose. Podían enseñarles a disparar un arma y a seguir órdenes. Pero "no podían enseñarles a los hombres a estar indefensos bajo una lluvia de metralla en un campo atravesado por el fuego de las ametralladoras". Nadie podía entenderlo hasta que lo experimentaba.

Muchas cosas funcionan así.

La mayoría de las acciones tienen dos caras: la habilidad y el comportamiento. Lo que es cierto en teoría frente a lo que se siente en el momento. La brecha entre ambos puede ser kilométrica. Ninguna cantidad de empatía y apertura mental puede recrear las emociones. Los libros de texto y las aulas no pueden enseñar lo que se siente con el miedo, la adrenalina y la incertidumbre. Uno cree que entiende cómo funciona un campo hasta que experimenta una nueva parte de él de primera mano. Entonces lo ves con un prisma completamente diferente.

Otras dos cosas que hay que experimentar antes de entenderlas:

Perder un tercio de su dinero o más

¿Puede sobrevivir a la disminución de sus activos en un 30%? En una hoja de cálculo, tal vez sí, en términos de pagar las facturas y mantenerse solvente. Pero, ¿y mentalmente? Es fácil subestimar lo que un gran descenso provoca en su psique. Puede que se dé cuenta de que su confianza es más frágil de lo que suponía. Usted, o su cónyuge, pueden decidir que es hora de un nuevo plan. Conozco a varios inversores que abandonaron después de las pérdidas porque estaban agotados. Agotados físicamente. Las hojas de cálculo pueden modelar la frecuencia histórica de las grandes caídas. Pero no pueden transmitir la sensación de llegar a casa, mirar a tus hijos y preguntarte si has cometido un gran error que afectará a sus vidas.

Creo que no hay forma de entender lo que se siente en un mercado bajista hasta que se ha vivido uno.

Parte de la razón es que es imposible contextualizar las causas de las pérdidas hasta que éstas se producen. Si te digo: "¿Cómo te sentirías si el mercado cayera un 30%?", te imaginas un mundo en el que todo es igual que hoy, pero los precios de las acciones son un 30% más baratos. Y en ese mundo, se siente como una oportunidad. Pero lo que realmente hace que el mercado caiga un 30% es una pandemia que podría matarte, o una recesión en la que podrías perder tu trabajo, o un ataque terrorista que podría estar empezando, o una inflación sin final a la vista. Y en ese mundo, un mundo que no se puede conocer hasta que sucede, las cosas se sienten diferentes. Decir "seré codicioso cuando otros tengan miedo" es más fácil que hacerlo realmente, porque la gente subestima las probabilidades de convertirse en uno de los "otros".

Todos los descensos pasados parecen oportunidades y todos los descensos futuros parecen riesgos. Es una de las grandes ironías de la inversión. Pero ocurre por una razón: Cuando se estudia la historia, se sabe cómo termina la historia, y es imposible no recordar lo que se sabe hoy cuando se piensa en el pasado. Así que es difícil imaginar resultados alternativos cuando se mira hacia atrás, pero cuando se mira hacia adelante se sabe que hay mil caminos diferentes en los que podríamos acabar.

Un éxito descomunal

Ir a la luna es lo más genial que ha hecho el ser humano.

Se podría pensar que es una experiencia abrumadora. Pero mientras la nave espacial se cernía sobre la luna, Michael Collins se dirigió a Neil Armstrong y Buzz Aldrin y les dijo:

"Es increíble lo rápido que te adaptas. No me parece nada raro mirar ahí fuera y ver la luna pasar, ¿sabéis?"

Tres meses más tarde, después de que Al Bean pisara la Luna durante el Apolo 12, se dirigió al astronauta Pete Conrad y le dijo: "Es como la canción: ¿Es todo lo que hay?" Conrad se sintió aliviado, porque secretamente sentía lo mismo, describiendo su paseo lunar como espectacular pero no trascendental.

La mayor parte de las ventajas mentales provienen de la emoción de la anticipación: las experiencias reales tienden a no tener éxito, y tu mente pasa rápidamente a anticipar el siguiente acontecimiento. Así funciona la dopamina.

Las expectativas también cambian y los objetivos se mueven más rápido de lo que se puede imaginar. Collins dijo una vez de Aldrin: "Está más resentido por no haber sido el primero en llegar a la luna que por haber sido el segundo".

No creo que haya conocido, o conozca, a nadie con un éxito desmesurado que haya conseguido tanta felicidad como un extraño podría esperar. Eso no significa que el éxito no pueda traer orgullo o satisfacción o independencia. Pero rara vez es lo que uno pensaba antes de alcanzarlo.

Jim Carrey dijo una vez: "Creo que todo el mundo debería hacerse rico y famoso y hacer todo lo que siempre soñó para que vean que no es la respuesta".

Creo que en parte es la misma razón por la que es difícil predecir la pérdida: es difícil imaginar el contexto completo. Si piensas en tu yo futuro viviendo en una mansión nueva, te imaginas disfrutando del esplendor y que todo te parece estupendo. Lo que es fácil olvidar es que las personas que viven en mansiones pueden tener gripe, psoriasis, verse envueltas en pleitos, discutir con sus cónyuges, estar atormentadas por la inseguridad y molestas con los políticos, lo que en un momento dado puede suplir cualquier alegría derivada del éxito material. Las fortunas futuras se imaginan en el vacío, pero la realidad se vive siempre con lo bueno y lo malo juntos, compitiendo por la atención.

Crees que sabes cómo te sentirás. Luego lo vives en primera persona y te das cuenta de que, ah, vale. Es más complicado de lo que pensabas.

Ahora lo entiendes.

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