Pequeñas reglas sobre grandes cosas

Algunas cosas que he llegado a aceptar:

Rara vez hay más o menos incertidumbre económica; solo cambios en el grado de ignorancia de las personas respecto a los riesgos potenciales.

Deberías obsesionarte con los riesgos que causan daños permanentes y preocuparte poco por los riesgos que causan daños temporales, pero lo contrario es más común.

La única forma de generar riqueza es tener una brecha entre tu ego y tus ingresos.

Todo el mundo pertenece a una tribu y subestima la influencia que esa tribu tiene en su forma de pensar.

Muchos debates financieros no son más que personas con diferentes horizontes temporales hablando unas encima de otras.

Es fácil confundir «soy bueno en esto» con «los demás son malos en esto», lo que te lleva a sobreestimar el valor de tus habilidades.

Es importante saber distinguir entre el optimismo ingenuo y los periodos de caos que tienden al alza.

Si tus expectativas crecen más rápido que tus ingresos, nunca estarás contento con tu dinero, por mucho que acumules.

La incapacidad de predecir el pasado no afecta a nuestro deseo de predecir el futuro. La certeza es tan valiosa que nunca renunciaremos a buscarla, y la mayoría de las personas no podrían levantarse de la cama por la mañana si fueran sinceras sobre lo incierto que es el futuro.

No tener miedo a perderse nada (FOMO) podría ser la habilidad más importante para invertir.

Pocas cosas son tan valiosas en el mundo moderno como un buen detector de mentiras.

La mayor parte de lo que la gente llama «convicción» es un desprecio deliberado por la nueva información que podría hacerte cambiar de opinión. Ahí es cuando las creencias se vuelven peligrosas.

Las personas tienen deseos muy diferentes, excepto en tres cosas: respeto, sentirse útiles y control sobre su tiempo. Esas son casi universales.

El mercado es racional, pero los inversores juegan a juegos diferentes y esos juegos parecen irracionales para las personas que juegan a otros juegos.

Hay un punto óptimo en el que se comprenden las cosas importantes, pero no se es lo suficientemente inteligente como para aburrirse con ellas.

Una gran lección que se puede extraer de la historia económica es que el pasado no fue tan bueno como se recuerda, el presente no es tan malo como se piensa y el futuro será mejor de lo que se anticipa.

La mayoría de los imbéciles están pasando por algo terrible en su vida. La gente oculta sus trapos sucios, lo que requiere un perdón ciego de sus peculiaridades y estados de ánimo, porque no sabes a qué se enfrentan.

La historia está impulsada por acontecimientos sorprendentes, pero las previsiones se basan en los evidentes.

El pesimismo siempre suena más inteligente que el optimismo, porque el optimismo suena como un argumento de venta, mientras que el pesimismo suena como alguien que intenta ayudarte.

Cada declive pasado parece una oportunidad y cada declive futuro parece un riesgo.

Una ilusión reconfortante es pensar que las malas circunstancias de otras personas no podrían sucederte a ti también.

Para muchas personas, el proceso de hacerse más rico se siente mejor que tener riqueza.

Algo puede ser cierto en términos fácticos, pero no tener sentido en términos contextuales. Las malas ideas suelen tener al menos algo de verdad que da confianza a sus seguidores.

Cada valoración del mercado es una cifra de hoy multiplicada por una historia sobre el mañana.

Los cómicos son los únicos líderes intelectuales válidos porque entienden cómo funciona el mundo, pero quieren hacerte reír en lugar de parecer inteligentes.

Las personas aprenden cuando se sorprenden. No cuando leen la respuesta correcta o se les dice que lo están haciendo mal, sino cuando experimentan una brecha entre las expectativas y la realidad.

Las personas suelen saber con más certeza qué es lo que les enfada que lo que les hace felices. La felicidad es complicada porque siempre cambias las reglas del juego. La infelicidad es más predecible.

Hacerse rico y mantenerse rico son cosas diferentes que requieren habilidades diferentes.

El mayor valor intrínseco del dinero es su capacidad para darte control sobre tu tiempo.

Los éxitos del pasado siempre parecen más fáciles de lo que fueron porque ahora sabes cómo termina la historia, y no puedes olvidar lo que sabes hoy cuando intentas recordar cómo te sentías en el pasado.

«Aprende lo suficiente de la historia para respetar las ilusiones de los demás». (Will Durant)

Hay más que aprender de las personas que soportaron el riesgo que de aquellas que aparentemente lo conquistaron, porque el tipo de habilidades que se necesitan para soportar el riesgo son más repetibles y relevantes para los riesgos futuros.

Nada demasiado bueno o demasiado malo permanece así para siempre, porque los buenos tiempos siembran las semillas de su propia destrucción a través de la complacencia y el apalancamiento, y los malos tiempos siembran las semillas de su propio cambio a través de las oportunidades y la resolución de problemas impulsada por el pánico.

La mayoría de las personas pueden permitirse no ser grandes inversores. Pero no pueden permitirse ser malos inversores.

Lo que el dinero puede y no puede hacer por ti no es intuitivo, por lo que la mayoría de las personas se sorprenden de cómo se sienten cuando de repente tienen más o menos que antes.

Tus experiencias personales constituyen quizás el 0,00000001 % de lo que ha sucedido en el mundo, pero quizás el 80 % de cómo crees que funciona el mundo.

Las cosas insostenibles pueden durar más de lo que esperas.

«Lo que menos se percibe sobre la riqueza es que todo el placer del dinero termina en el momento en que la economía se vuelve innecesaria. El hombre que puede comprar todo lo que desea, sin consultar con su banquero, no valora nada de lo que compra». (William Dawson)

La definición de Napoleón de un genio militar era «el hombre que puede hacer lo normal cuando todos los que le rodean están perdiendo la cabeza». Lo mismo ocurre en los negocios y en las inversiones.

Es difícil distinguir entre audacia y temeridad, codicia y ambición, contrarianismo y error.

Woodrow Wilson habló de si algo era atribuible a Darwin o a Newton. Es una idea útil. Todo es atribuible a uno de los dos, y hay que saber si algo se adapta y cambia con el tiempo o si permanece igual para siempre.

El riesgo tiene dos etapas: primero, cuando realmente se produce. Luego, cuando sus secuelas influyen en nuestras decisiones posteriores. La recesión y el pesimismo persistente que causa tanto daño.

Dile a la gente lo que quiere oír y podrás equivocarte indefinidamente sin sufrir ninguna consecuencia.

El optimismo y el pesimismo siempre se exceden, porque la única forma de conocer los límites de ambos es sobrepasarlos un poco.

La reputación tiene impulso en ambas direcciones, porque la gente quiere asociarse con los ganadores y evitar a los perdedores.

Es más fácil mentir con números que con palabras, porque la gente entiende las historias, pero se queda en blanco con los números. Como dice el refrán, se ha escrito más ficción en Excel que en Word.

Es fácil aprovecharse de la gente. También es fácil subestimar el poder y la influencia de los grupos de personas de los que se ha abusado durante demasiado tiempo.

Tienes cinco segundos para captar la atención de la gente. Libros, blogs, correos electrónicos, informes, da igual: si no los vendes en cinco segundos, habrás agotado la mayor parte de su paciencia.

Siempre parece que no hemos innovado en 10 o 20 años porque pueden pasar 10 o 20 años antes de que una innovación sea un éxito evidente.

El momento y el lugar en que naciste pueden tener un impacto mayor en el resultado de tu vida que cualquier cosa que hagas intencionadamente.

La mayoría de las personas son buenas aprendiendo hechos, pero no tan buenas aprendiendo reglas, es decir, las lecciones generales de los acontecimientos que se aplicarán a acontecimientos futuros.

Todo el mundo está apostando por un futuro desconocido. Solo se llama especulación cuando no estás de acuerdo con la apuesta de otra persona.

Hay dos tipos de información: la que seguirá siendo importante en el futuro y la que pierde relevancia con el paso del tiempo. Conocimiento a largo plazo frente a conocimiento caducado. Es fundamental identificar cuál es cuál cuando te encuentras con algo nuevo.

Las mismas características necesarias para alcanzar un éxito excepcional son las mismas que aumentan las probabilidades de fracasar. La línea que separa la audacia de la imprudencia es muy fina. Por lo tanto, hay que tener cuidado al elogiar ciegamente los éxitos o criticar los fracasos, ya que a menudo se tomaron decisiones similares con niveles de suerte ligeramente diferentes.

Al comunicarse, «conocer a tu público» se convierte fácilmente en «complacer a tu público».

La mayoría de los errores financieros se producen cuando se intenta forzar las cosas para que sucedan más rápido de lo necesario. A la capitalización compuesta no le gusta que se utilicen trucos.

Existe un patrimonio neto óptimo para la mayoría de las personas, a partir del cual no solo deja de aumentar la felicidad, sino que más dinero se convierte en una carga social y psicológica. La cifra es diferente para cada persona, pero probablemente sea inferior a lo que la mayoría cree.

El riesgo es aquello que no se ve, que creemos que solo les pasa a otras personas, a lo que no prestamos atención, lo que ignoramos deliberadamente y lo que no aparece en las noticias. Una pequeña sorpresa suele causar más daño que algo grande que lleva meses en las noticias.

La innovación y la economía pueden estar a años luz de distancia. Twitter influye directamente en la geopolítica entre los estados nucleares y vale la mitad que un seguro de autos.

La gestión de riesgos no se centra tanto en cómo responder al riesgo, sino en reconocer cuántas cosas pueden salir mal antes de que realmente sucedan.

Hay demasiado marketing (agitar los brazos) y muy poco branding (generar confianza).

Mucha gente no se da cuenta de la apuesta que está haciendo. Quizás pensaban que estaban apostando por una tecnología disruptiva, pero resultó que estaban apostando por los bajos tipos de interés. O pensaban que estaban apostando por las energías alternativas, pero resultó que estaban apostando por las subvenciones y los créditos fiscales. Muchas apuestas no funcionan, no porque la apuesta fuera errónea, sino porque no te diste cuenta de la apuesta que estabas haciendo en primer lugar.

La vivienda suele ser un pasivo disfrazado de activo seguro.

Preguntarse cuáles son los mayores riesgos es como preguntarse qué sorpresas nos esperan. Si supiéramos cuál es el mayor riesgo, haríamos algo al respecto, y hacer algo al respecto lo haría menos arriesgado. Lo que nuestra imaginación no puede comprender es lo peligroso, y por eso nunca se puede dominar el riesgo.

Muchos buenos escritos plantean cuestiones que la gente ya sabe intuitivamente, pero que aún no ha expresado con palabras. Funciona porque los lectores aprenden algo nuevo sin tener que gastar mucha energía en cuestionar si es cierto. Las alternativas son cuestiones obvias y bien conocidas (aburridas) o algo que no es obvio y se desconoce (a menudo requiere demasiado esfuerzo para comprenderlo y los lectores impacientes lo abandonan).

Las emociones pueden anular cualquier nivel de inteligencia.

Los riesgos pequeños se exageran porque son fáciles de comentar, mientras que los grandes se descartan e ignoran porque parecen absurdos antes de que se produzcan.

Si tienes una idea, pero piensas «alguien ya lo ha hecho», recuerda que hay 1.010 biografías publicadas de Winston Churchill.

Nadie piensa en ti tanto como tú mismo.

John D. Rockefeller tenía un patrimonio equivalente a 400 000 millones de dólares, pero nunca tuvo penicilina, protector solar ni Advil. Durante la mayor parte de su vida adulta no tuvo luz eléctrica, aire acondicionado ni gafas de sol. Todo lo relacionado con la riqueza depende de las circunstancias en el contexto de las expectativas.

Lee menos pronósticos y más historia. Estudia más los fracasos y menos los éxitos.

Hay una cantidad óptima de tonterías en la vida. No tolerar las molestias, las tonterías y la ineficiencia no es una cualidad admirable, es negar la realidad. Una vez que aceptas un cierto nivel de tonterías, dejas de negar su existencia y tienes una visión más clara de cómo funciona el mundo.

La mayoría de los problemas son más complicados de lo que parecen, pero la mayoría de las soluciones deberían ser más sencillas de lo que son.

Aproximadamente una vez por década, la gente olvida que las burbujas se forman y estallan aproximadamente una vez por década.

Si algo es imposible de saber, es mejor no ser muy inteligente, porque las personas inteligentes se engañan a sí mismas pensando que lo saben, mientras que las personas normales son más propensas a encogerse de hombros y acabar más cerca de la realidad.

No se puede creer en el riesgo sin creer también en la suerte, porque en el fondo son lo mismo: reconocer que hay cosas que escapan a tu control y que pueden influir más en los resultados que cualquier cosa que hagas por tu cuenta.

«La realidad te recompensará en la misma medida que tus ilusiones». (Will Smith)

Los mayores impulsores del riesgo son el apalancamiento, el exceso de confianza, el ego y la impaciencia. Su mayor antídoto es tener opciones, humildad y la confianza de otras personas.

Los acontecimientos que solo ocurren una vez cada siglo suceden constantemente porque muchas cosas que no están relacionadas entre sí pueden salir mal. Si hay un 1 % de posibilidades de que se produzca una nueva pandemia desastrosa, un 1 % de posibilidades de que se produzca una depresión devastadora, un 1 % de posibilidades de que se produzca una inundación catastrófica, un 1 % de posibilidades de que se produzca un colapso político, y así sucesivamente, entonces las probabilidades de que algo malo ocurra el año que viene, o cualquier otro año, son... bastante altas. Por eso Arnold Toynbee dice que la historia es «una maldita cosa tras otra».

Las personas que sufren dificultades repentinas e inesperadas pueden adoptar puntos de vista que antes habrían considerado impensables.

Es más fácil convencer a la gente de que eres especial si no te conocen lo suficiente como para ver todas las formas en las que no lo eres.

Un grupo grande de personas puede estar mejor informado con el tiempo. Pero, en promedio, no pueden volverse más pacientes, menos codiciosas o más sensatas durante los períodos de agitación. Eso nunca cambiará.

Las buenas ideas son fáciles de escribir, las malas ideas son difíciles. La dificultad es una señal de calidad, y el bloqueo del escritor suele decir más sobre tus ideas que sobre tu escritura.

Cada mañana se despiertan más personas con ganas de resolver problemas que con ganas de causar daño. Pero las personas que causan daño son las que más atención reciben. Por lo tanto, el lento progreso en medio de un aluvión de malas noticias es la situación normal.

Todo es venta.

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