El Daily Journal de Charlie Munger compra Alibaba

La última vez que Daily Journal Corporation realizó un cambio significativo en su cartera de acciones fue en el cuarto trimestre de 2014.

Según su informe correspondiente a los tres últimos meses de 2014, el gestor de carteras de la firma, Charlie Munger, redujo la posición del holding en el productor de acero surcoreano Posco en un 85%, hasta algo menos de 10.000 acciones.

Desde entonces, la empresa no ha hecho más cambios en su cartera hasta hace poco. En el primer trimestre de 2021, el Daily Journal añadió una nueva participación por primera vez en más de una década.

La empresa de la que el Daily Journal adquirió acciones fue Alibaba Group. A finales de marzo, el holding poseía 165.320 acciones de la empresa tecnológica china, lo que supone un peso del 19% en su cartera. La posición estaba valorada en unos 37,5 millones de dólares.

Se trata de la tercera posición más importante de la cartera, después de Bank of America y Wells Fargo. Ambas participaciones fueron adquiridas durante la crisis financiera, cuando Munger pudo hacerse con acciones de ambas instituciones financieras a precios de ganga.

Esto es sólo una especulación, pero nos parece que Munger estaba comprando acciones de Alibaba en los primeros días de 2021, cuando las acciones de la compañía cayeron a un mínimo no visto desde mediados del año pasado. Podría haber pensado que esta oportunidad era demasiado buena para dejarla pasar.

¿Por qué podría estar Munger interesado en Alibaba? Todavía no sabemos la respuesta exacta a esta pregunta. Sin embargo, podemos especular sobre las razones por las que este multimillonario inversor podría querer poseer la empresa cuando tiene tan pocas compañías en cartera.

Sabemos que Munger y Li Lu son grandes amigos. Li es uno de los inversores de valor más exitosos que han saltado a la fama en China en los últimos años. Gestiona el fondo de 30.000 millones de dólares Himalaya Capital, que se centra principalmente en oportunidades de inversión a largo plazo en Asia.

No sabemos mucho sobre los valores que le gustan a Li, ya que sus fondos no están obligados a informar a la SEC sobre sus participaciones en acciones no estadounidenses. Sólo conocemos las participaciones de Himalaya en acciones cotizadas en EE.UU., que se recogen en el informe trimestral de la empresa.

Una de las inversiones favoritas de Munger es Costco. Forma parte del consejo de administración de la empresa y, como tal, conoce un poco el sector minorista y las ventajas que empresas como Costco y Alibaba tienen sobre sus competidores.

Además, a lo largo de los años, Munger ha elogiado repetidamente a China por su transición en las últimas décadas. También ha elogiado el modo de pensar chino que impulsa la mejora continua.

Por lo tanto, no creemos que sea demasiado irreal decir que el multimillonario probablemente se sintió atraído por esta empresa porque podría ser una de las mejores formas de invertir en el sector tecnológico chino a largo plazo.

Siempre que Munger compra una acción, lo hace con la intención de mantenerla para siempre. Quiere comprar líderes del mercado establecidos con amplios fosos y un largo camino de crecimiento. Una vez más, sólo podemos especular por ahora sobre los motivos por los que Munger decidió comprar el grupo tecnológico chino, pero creemos que es probable que oigamos más cosas sobre su posición en el futuro.

Una gran pregunta es por qué Munger ha decidido comprar ahora. Ha sido optimista sobre las perspectivas de China durante mucho tiempo, y las acciones estaban más baratas hace un par de años. Puede que haya ocurrido algo que haya cambiado la percepción del inversor en valor sobre el negocio y su entorno operativo.

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