Nuevo fondo de royalties de música para desafiar las canciones de Hipgnosis

Round Hill Music Royalty ha recaudado 282 millones de dólares en su reciente salida a bolsa, que utilizará para generar unos atractivos y crecientes ingresos invirtiendo en la propiedad intelectual de la música.

El nuevo fondo de inversión tendrá como objetivo una rentabilidad total de entre el nueve y el once por ciento anual, incluyendo un rendimiento por dividendos del 4,5%. La mayor parte de este dinero provendrá de los flujos de royalties de un catálogo de canciones, aunque el gestor también tratará de aumentar los rendimientos mediante la mejora de la recaudación de royalties, la concesión proactiva de licencias y el aumento del uso y la exposición de las canciones.

Round Hill esperaba recaudar 375 millones de dólares, pero sigue siendo un buen resultado, dado el número de recientes ofertas públicas de fondos de inversión que no se lanzaron por falta de interés de los inversores. Una de las razones por las que salió adelante la colocación es el éxito del único otro fondo que invierte en royalties musicales, Hipgnosis Songs.

Hipgnosis Songs se lanzó en julio de 2018 y desde entonces ha realizado varias rondas de recaudación de fondos que han aumentado sus activos bajo gestión a casi 900 millones de libras esterlinas. Ha tenido un rendimiento consistente y se ha recuperado rápidamente de la caída del mercado en marzo.

Fuente: Google

Hipgnosis ha demostrado que los royalties de música pueden funcionar como una clase de activo y actualmente está pagando un saludable 4,5% de rendimiento con dividendos trimestrales. Las acciones cotizan con una prima del 6% y el valor liquidativo a finales de septiembre se anunciará cuando se publiquen las cuentas provisionales en diciembre.

Round Hill invierte en la participación de un compositor en los derechos de autor de una composición musical, que consiste en la participación del escritor, la participación del editor y sus derechos de interpretación o ejecución, junto con los derechos de grabación de la composición, que se conocen como derechos de grabación maestra.

Han identificado una cartera potencial de inversiones valorada en 363 millones de dólares con ingresos estables establecidos. Éstas tienen una tasa de crecimiento orgánico histórico del cuatro al cinco por ciento anual a partir de más de 120.000 composiciones musicales en más de 40 catálogos individuales. Han generado ingresos netos por royalties de más de 115 millones de dólares hasta la fecha y han logrado una tasa interna de rendimiento bruto del 17%.

Como la empresa no alcanzó su objetivo completo de recaudación de fondos, tendrá que reducir las compras iniciales, lo que podría significar que se invertirá el fondo completamente antes del período de tres a seis meses previsto.

Round Hill fue fundada en 2010 por Josh Gruss y tiene su sede en Nueva York con oficinas en Nashville, Los Ángeles y Londres. Actualmente gestionan tres fondos privados y han participado en más de 70 transacciones individuales de catálogo por un total de más de 650 millones de dólares.

Sus honorarios anuales de gestión serán del 1% sobre un volumen máximo de hasta 400 millones de dólares. También hay una comisión de rendimiento del 10% del rendimiento del precio de las acciones sobre un mínimo del 10% anual compuesto del precio de la oferta pública inicial, sujeto a una marca de agua, así como un acuerdo de administración de cartera para pagar a Round Hill el 10% de todos los ingresos netos que recaude, lo que parece caro.

Hipgnosis Songs ha demostrado que este tipo de fondo puede funcionar y ya está en funcionamiento con un buen tamaño con un rendimiento establecido del 4,5%. Esto lo convierte en la opción más segura, pero si quiere exposición puede valer la pena esperar a las cuentas provisionales de diciembre para medir mejor el rendimiento reciente y el alcance de la prima al NAV.

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