Como resultado del brote de coronavirus, Ping An ha registrado una caída en su beneficio neto de a nueve meses y en el valor de nuevo negocio (valor actual de una nueva prima de seguro vendida en un determinado período) del -20,5% y el -27,1% interanual respectivamente. Sin embargo, a medida que China se recupera de la pandemia, Ping An será capaz de prosperar en el contexto macroeconómico actual, con China en camino de ser la única economía importante que crezca este año.
Dadas las tendencias demográficas del país y la posición dominante de Ping An en el sector de los seguros de China, su valoración actual parece sugerir que se subestima su capacidad de generar ingresos a largo plazo.
Antes de que fuera anunciada una vacuna por Pfizer y BioNTech el 9 de noviembre de 2020, China había experimentado un gran éxito en la lucha contra la pandemia este año, siendo el primer país en levantar el confinamiento por el COVID-19. Las medidas de contención impuestas han demostrado ser eficaces, ya que las nuevas infecciones por COVID-19 siguen siendo bajas, lo que ha llevado a los responsables políticos a suavizar las medidas y a reabrir la economía. Desde entonces, los principales indicadores económicos de China han sido en gran medida mejores que los de la mayoría de los países.
Dicho esto, el daño causado por la pandemia ha obstaculizado las ventas de seguros de vida de Ping An en el primer trimestre de 2020, ya que las interacciones entre agentes y clientes se han visto limitadas por el distanciamiento social. Aunque todavía no se ha recuperado totalmente del coronavirus, las primas brutas emitidas por Ping An están mostrando signos de recuperación, registrando un crecimiento positivo desde el segundo trimestre de 2020.
Fuente: FSM One, Ping An, iFast
El brote de COVID-19 también ha provocado una gran conciencia de los seguros de salud. Los consumidores se han vuelto más receptivos a los productos de seguros a medida que empiezan a entender la importancia y los beneficios de tener una protección adecuada contra cualquier enfermedad, hospitalización o muerte.
Por lo tanto, se esperan mejoras en las ventas del cuarto trimestre de Ping An al iniciar su campaña de ventas de año nuevo 2021 este mes. La inversión temprana de Ping An en tecnología también asegurará que sus agentes tengan las herramientas online necesarias para continuar el negocio con mínimas interrupciones, todo lo cual podría impulsar el valor de nuevo negocio en el futuro, a medida que nos adentremos en el mundo post-COVID.
También vemos puntos positivos en el segmento de seguros P&C a medida que la economía de China se recupera. La demanda de propiedades en China ha repuntado fuertemente desde la repentina caída en el primer trimestre de 2020. Como indica la barra roja en el gráfico inferior, se puede ver que las ventas acumuladas de propiedades en el 2020 se han quedado atrás respecto de su nivel anterior al COVID-19 en los primeros seis meses, pero a partir de los datos de julio, ya ha superado los registros del año anterior.
Fuente: FSM One, Bloomberg, iFast
La industria turística de China también se ha ido recuperando progresivamente, impulsada por un repunte de la demanda interna de viajes a medida que el gobierno suavizaba las restricciones de movimiento dentro del país. Por último, si bien el mercado automovilístico chino aún no ha recuperado los niveles anteriores a la crisis, las ventas de automóviles también han registrado un fuerte crecimiento desde su mínimo de febrero.
Por lo tanto, es esperable ver una recuperación en la demanda de seguros de propiedad, automóviles y viajes, una tendencia que ciertamente beneficiará al segmento de P&C de Ping An.
La estrategia de ecosistema de Ping An crea valor para los consumidores ofreciéndoles un conjunto de servicios interconectados en una experiencia integrada.
A través de la integración de datos a través de sus subsidiarias, Ping An es capaz de obtener un rápido acceso a nuevos clientes con menores costes de adquisición, lo que a su vez impulsará un crecimiento más rápido del negocio y una mayor rentabilidad en su negocio principal de seguros.
Por ejemplo, a través de su subsidiaria Ping An Good Doctor, Ping An desarrollará primero una relación con los consumidores a través de su plataforma de salud online, que tiene como objetivo simplificar la atención médica, impulsando la conveniencia y la interacción entre los consumidores y los profesionales de la salud. Ping An promoverá posteriormente la venta cruzada de sus productos de seguros una vez que la relación esté bien establecida.
Su modelo de negocios único ha demostrado ser fructífero hasta el momento, con Ping An publicando una creciente proporción de clientes que tienen relaciones con diferentes subsidiarias de Ping An, incluso durante la pandemia de este año, lo que sugiere que sus esfuerzos de venta cruzada se están materializando.
Fuente: FSM One, Ping An, iFast
Dada la productividad superior a la media de sus agentes y las oportunidades de venta cruzada en todos los segmentos de negocio, Ping An ha logrado generar un ROE superior durante los últimos 5 años en comparación con las aseguradoras de vida tradicionales.
El segmento de P&C ha logrado consistentemente también una mejor rentabilidad como lo determina su ratio combinado de los últimos 5 años.
Con el actual desplazamiento del negocio de seguros mundial a China y la inevitable tendencia a la digitalización de las instituciones financieras, Ping An Insurance es una sólida opción para los inversores que desean exponerse a la industria de seguros china.
Ping An es más que una simple compañía de seguros. Su modelo de negocio de ecosistema es el verdadero impulsor de valor para el grupo, y seguirá siéndolo en los próximos años mientras Ping An continúe monetizando su ecosistema a través de la venta cruzada. Los inversores que deseen participar en la historia de crecimiento de Ping An no deberían esperar mucho más.
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Fuente / Autor: FSM One / Ferlyn Tan
Imagen: Strong Ducks
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