Nuevas restricciones por el aumento del Covid-19 podrían ejercer una mayor presión sobre las perspectivas de la economía británica. Muchas empresas podrían tener dificultades para mejorar sus resultados financieros, lo que podría debilitar el sentimiento de los inversores.
Por lo tanto, acciones defensivas como British American Tobacco y GlaxoSmithKline pueden ser oportunidades de inversión relativamente atractivas. Ambas empresas ofrecen alta rentabilidad por dividendo, están menos influenciadas por el panorama económico a corto plazo que muchos de sus pares del FTSE 100, y parecen tener estrategias de crecimiento a largo plazo que podrían elevar los precios de sus acciones.
Los volúmenes de cigarrillos han experimentado una caída sostenida en los últimos años, ya que los productos de tabaco se han vuelto menos populares en muchos mercados clave. A pesar de este riesgo continuo, el rendimiento financiero de British American Tobacco ha sido robusto este año. Su poder de fijación de precios ha compensado adecuadamente la reducción de la demanda de cigarrillos.
Esto ha ayudado a la compañía a cumplir sus objetivos semestrales, mientras que está en vías de obtener un rendimiento financiero acorde con las expectativas para todo el año.
GlaxoSmithKline también declaró que está en camino de cumplir con la orientación de ganancias para todo el año en sus últimos resultados semestrales. Comunicó datos prometedores sobre los medicamentos en desarrollo para el tratamiento del VIH y en oncología. Más noticias alentadoras en esta dirección podrían aumentar su atractivo entre los inversores, mientras que muchas acciones del FTSE 100 están sufriendo por dar noticias positivas.
Su negocio de vacunas ha experimentado una disrupción este año como resultado de los desafíos del Covid-19. Esto puede persistir a corto plazo y representar un riesgo para sus perspectivas financieras, sin embargo, el rendimiento subyacente de la empresa ha seguido siendo relativamente robusto.
Las dos empresas están en vías de hacer frente a sus pagos de dividendos previstos para el año en curso después de sus recientes resultados financieros positivos.
British American Tobacco tiene un rendimiento por dividendo previsto de alrededor del 7%. También se espera que aumente los dividendos por acción en un 6% el próximo año. Con sólo el 65% de sus ganancias pagadas como dividendo, los pagos a sus accionistas parecen resistentes. Esto podría aumentar su atractivo en un período en el que es probable que los bajos tipos de interés sean la norma.
El rendimiento de los dividendos de GlaxoSmithKline del 6,8% es atractivo en una época en la que muchas acciones de FTSE 100 han reajustado los pagos a sus accionistas. Este año se cubrirá 1,5 veces con el beneficio neto, lo que sugiere que es fácilmente asequible con el nivel actual de beneficio neto de la empresa. Aunque los pagos de dividendos de la empresa no han aumentado en los últimos años sobre una base por acción, la gran cobertura de dividendos de GlaxoSmithKline sugiere que hay margen para que esto cambie.
La estrategia de crecimiento a largo plazo de British American Tobacco se centra en productos no combustibles como el tabaco calentado y los cigarrillos electrónicos. Ahora constituyen el 10% de sus ventas, y la empresa prevé 50 millones de clientes de productos no combustibles en la próxima década.
Mientras tanto, su negocio de tabaco tiene la diversidad y la resistencia necesarias para producir un mayor crecimiento de las ganancias incluso en un clima económico difícil. Su relación precio-beneficios de 10 no parece reflejar su combinación de ingresos atractivos, credenciales defensivas y potencial de crecimiento a largo plazo.
Asimismo, GlaxoSmithKline está realizando importantes cambios en su modelo de negocio. Sigue adelante con los planes de dividirse en dos entidades separadas. Una se centrará en productos de salud para consumidores, mientras que la otra será un negocio centrado en la industria farmacéutica. Esto debería conducir a una eficiencia operativa a partir de 2022 que compensará con creces el coste de la separación.
La relación precio-beneficio de la empresa de 10 parece incluir un descuento por los cambios que está haciendo. Esto podría ser una señal de un mayor atractivo para la inversión, ya que sus ingresos y sus cualidades defensivas ayudan a diferenciarla de la mayoría de las acciones del FTSE 100 durante un período muy difícil para la economía británica.
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Fuente / Autor: Master Investor / Robert Stephens
Imagen: This is Money
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