Las acciones cotizan a valoraciones elevadas mientras los gobiernos de todo el mundo intentan tomar medidas contra el Covid-19. Muchas empresas han caído en el proceso, pero existe una incipiente comunidad de inversores "Robin Hood" que amenaza con mantenerlas a flote, por muy infladas que parezcan las valoraciones. Durante esta locura, lo mejor es relajarse, beber un vaso de agua y esperar la próxima gran oportunidad. Pero ¡espere un momento! ¡Agua! ¡Todo el mundo necesita agua! ¿Por qué no considerar la posibilidad de invertir en algo que está y siempre estará en alta demanda? Agua, pura y limpia.

La inversión temática ha aumentado su popularidad durante los últimos tres años, ya que los inversores buscan formas alternativas de construir carteras. Una asignación tradicional entre la cartera de mercado y la seguridad de los bonos es eficiente pero aburrida al mismo tiempo. Los inversores siempre buscan formas de aumentar la rentabilidad por encima de la media del mercado.

Aunque batir al mercado de forma sistemática es un empeño casi imposible, para los amantes de la emoción hay formas de jugar ese juego sin arriesgar demasiado. Todavía podemos apartarnos de una asignación de cartera básica y reservar una parte del efectivo de nuestra mejora de la cartera activa. Podemos entonces llenar esa parte con los temas que creemos que prevalecerán en los próximos años.

Durante 2020, el tema de las energías alternativas ha estado en el punto de mira. Observar el rendimiento de los dos mayores ETF de energía alternativa nos ayuda a entender la magnitud de un tema en comparación con el mercado general. El iShares S&P Global Clean Energy ETF subió un 140% en 2020, mientras que el Invesco Solar ETF subió un asombroso 234%. En lo que va de año, la energía alternativa sigue en racha, pero las valoraciones no son tan atractivas.

La gran pregunta es ¿cuál será el tema predominante en el futuro próximo? En un reciente estudio publicado en el Financial Times, Cerulli, una empresa que realiza estudios y consultoría para clientes como bancos privados y gestores de patrimonios, afirma que el tema del clima seguirá siendo el centro de atención durante 2021, pero el foco cambiará de la energía limpia al agua. En una encuesta realizada a 37 proveedores europeos de ETF, más del 90% de los encuestados señalaron que se espera un aumento de la demanda de productos y servicios relacionados con el agua. Creen que la inversión en temas relacionados con el agua será demandada por los inversores en los próximos 1-2 años. Los temas que le siguen en el ranking son la biotecnología y la tecnología.

El agua es un recurso escaso que subestimamos por su amplia disponibilidad en las zonas urbanas del mundo desarrollado. Sin embargo, la OMS estima que la mitad de la población mundial vivirá en zonas con escasez de agua en 2025. En 2017, 5.300 millones de personas utilizaron servicios de agua potable gestionados de forma segura, pero todavía había 2.200 millones de personas sin esa seguridad (y con difícil acceso al agua en muchos casos).

La población mundial aumenta en 80 millones al año y es cada vez más exigente. Las zonas urbanas crecen y los recursos se agotan. Las fuentes de agua están cada vez más contaminadas y en peligro, lo que exige un esfuerzo cada vez mayor para limpiarlas. Al mismo tiempo, hay una distribución desigual del agua en el mundo. En general, las fuentes de agua mejores y más limpias existen en lugares donde tienen poca demanda. 

Las nuevas empresas relacionadas con el agua ya no son sólo los servicios públicos tradicionales, sino empresas tecnológicas que aportan soluciones a largo plazo a la escasez y la logística del agua. El tema proporciona una buena capa de diversificación a una cartera básica. Por un lado, es defensivo porque el agua es una mercancía esencial. La demanda de agua está menos expuesta a los altibajos de la economía en general que otros productos. Por otro lado, mientras la escasez de agua sea una amenaza creciente, la demanda de servicios relacionados con el agua será elevada en un futuro próximo, lo que también lo convierte en un juego de crecimiento.

Como hemos mencionado anteriormente, el rendimiento de la energía alternativa en 2020 ha sido impresionante, volando hacia los tres dígitos. Estas cifras no han sido seguidas por los ETFs de agua, que terminaron el año 2020 con un rendimiento en el rango del 10% al 15%, por encima del mercado europeo en general, pero todavía por debajo del mercado estadounidense. Esto es una señal de que la tendencia es todavía incipiente, lo que en general es una buena noticia, ya que los activos de estas empresas no están sobrevalorados como ocurre con las energías alternativas.

Después de explicar por qué creemos que vale la pena considerar una inversión en el tema del agua, es hora de encontrar algunos vehículos de inversión. Dado que la selección de valores individuales de todo el mundo es difícil y costosa desde el punto de vista de un inversor individual, especialmente en un sector que está pasando por un proceso de modernización, nos fijamos en los ETF. 

En EE.UU., hay unos cuantos ETFs con agua limpia. Los más importantes son Invesco Water Resources ETF, Invesco S&P Global Water Index ETF y First Trust ISE Water Index Fund. Estos ETFs han tenido un rendimiento superior al del mercado en los últimos cinco años, especialmente el First Solar FIW y el Invesco PHO. Sin embargo, su rendimiento está más o menos en consonancia con el rendimiento del mercado y muy lejos de las cifras disparadas que consiguen los ETF de energías alternativas. No obstante, el futuro puede ser favorable para estos ETF.

Fuente: Master Investor, SharePad

Desde la perspectiva de un inversor europeo, ya sea ubicado en Europa continental o en el Reino Unido, hay tres opciones diferentes. Una de ellas es de reciente creación (en 2019) y está más adaptada para afrontar los nuevos retos del sector en lugar de ser solo un fondo de utilities. Echemos un vistazo a los tres.

Legal & General Investment Management creó el ETF del agua (GLGG) en julio de 2019 con el objetivo de ofrecer algo nuevo al mercado, algo que vaya más allá de la empresa de servicios públicos convencional. Una cuarta parte de las participaciones son empresas de servicios públicos, pero la mitad de las participaciones son de tecnología y soluciones digitales. La idea es invertir no sólo en empresas que suministran agua como producto básico, sino también en empresas que ofrecen soluciones eficientes para el agua. El Clean Water UCITS ETF (GLGG), la versión en libras esterlinas,  sigue un índice de empresas internacionales que participan en la industria del agua limpia mediante la prestación de servicios tecnológicos, digitales, de ingeniería, de servicios públicos y otros. En resumen, trata de captar el potencial de crecimiento de la industria mundial del agua limpia desde todos sus ángulos. A diferencia de todos los demás ETF que siguen este tema, el GLGG es un fondo ponderado por igual, que invierte en 66 empresas diferentes en proporciones iguales. Dos veces al año se reequilibra la cartera para mantener las proporciones y considerar nuevas inversiones. El ETF invierte en todo el mundo, con predominio de Estados Unidos, Europa continental, Reino Unido, Japón y Hong Kong. Los dividendos se reinvierten y el ratio de gastos total es del 0,49%.

En 2020, el GLGG subió un 14,9%, lo que está ligeramente por encima de la subida del índice MSCI World (denominado en GBP). Este ETF es muy pequeño, con menos de 100 millones de GBP bajo gestión, pero es muy prometedor y esperamos que crezca sustancialmente.

Lyxor ofrece una forma de exponerse al panorama mundial del agua. Mucho mayor en términos de activos gestionados que el GLGG, el fondo Lyxor World Water UCITS ETF (WATL) sigue a las 30 mayores empresas del mundo que operan en los sectores de infraestructuras, servicios públicos o tratamiento del agua y que obtienen al menos el 40% de sus ingresos de actividades relacionadas con el agua. Sin embargo, está mucho menos diversificado que el GLGG, ya que invierte en menos de la mitad de las empresas y es un índice ponderado por capitalización. Sus cinco principales participaciones representan el 42% del fondo, lo que aumenta considerablemente su riesgo. Al mismo tiempo, está más concentrado en torno a los servicios públicos convencionales y, por tanto, es menos capaz de captar nuevas tendencias.

Las principales participaciones del fondo incluyen grandes nombres como Geberit, American Water Works, Veolia Environment, Xylem y Masco, y las inversiones están dispersas principalmente en Estados Unidos, Reino Unido, Japón, Suiza y Francia. Los dividendos no se reinvierten y el ratio de gastos total es del 0,60%.

La oferta de BlackRock, el iShares Global Water UCITS ETF (IH2O) es la mayor en términos de activos gestionados y es la más antigua, ya que se creó en 2007. El objetivo principal del fondo es similar a los otros dos pero, en este caso concreto, sigue un índice de 50 empresas mundiales que operan en el sector del agua. Entre sus principales participaciones se encuentran American Water Works, Xylem, Veolia Environment, Halma y Geberit, que son muy similares a las principales participaciones de WATL. No debería sorprender que la correlación entre los rendimientos de los dos fondos durante los últimos 18 meses haya sido de 0,945. Esto significa que comprar estos dos es casi lo mismo que comprar dos veces uno de ellos, y por esa razón, los inversores deberían ser conscientes de las escasas ganancias de diversificación que supone invertir en todos estos fondos en lugar de comprar sólo uno.

Una vez más, el país con mayor aportación al fondo es EE.UU., que representa la mitad de los activos del fondo, seguido del Reino Unido, Francia, Suiza y Canadá. El ratio de gastos total es del 0,65%, el mayor de los tres fondos analizados. Aun así, no creo que pagar 65 libras por cada 10.000 libras invertidas al año sea mucho para un fondo temático como éste.

Fuente: Master Investor, Sharescope

En una época en la que se ha explorado todo, parece que no hay áreas del mercado que ofrezcan buenas oportunidades. Desde el trading minorista online hasta la energía limpia y la robótica, todo se ha impulsado a expensas de los modelos de negocio tradicionales y convencionales. Estas tendencias se han visto aceleradas por la pandemia. Pero todavía hay áreas que explorar más. La empresa tradicional de servicios públicos defensivos está en proceso de modernización. Ya no se trata de suministrar energía y agua, sino de utilizar tecnologías más eficientes, revolucionar la logística y mezclar las tecnologías digitales con los negocios convencionales. Si tiene paciencia, el agua es un buen tema para añadir a su cartera y mantenerlo durante unos años. 

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Fuente / Autor: Master Investor / Filipe R Costa

https://masterinvestor.co.uk/economics/three-european-water-etfs-to-hydrate-your-portfolio/

Imagen: phys.org