Bank of America insinúa que podría estar llegando Weimar 2.0

No es ningún secreto que el director de inversiones de Bank of America (BofA) ha estado advirtiendo que 2021, el año de la vacuna, es un año en el que la inflación real (en contraposición a la financiera) se desbocará tarde o temprano, y en su último Flow Show repite sus dos principales afirmaciones sobre cómo se desarrollarán los acontecimientos en los próximos meses, a saber, "la velocidad de las personas aumentará" y "la velocidad del dinero (también) aumentará".

En cuanto a la primera, Michael Hartnett escribe que, dado que las tendencias principales de 2021 serán "vacuna>virus" y "reapertura>cierre", esto significa que la movilidad humana aumentará y los datos macro se dispararán, especialmente en el segundo trimestre, cuando los inversores deberían esperar un PIB estadounidense superior al 10%, un BPA superior al 20% y un IPC del 3-4% anual, o una economía en pleno modo de sobrecalentamiento.

Junto con las tendencias seculares de un gobierno más grande, el nacionalismo económico, el exceso fiscal, la degradación del dólar y la guerra contra la desigualdad, no es de extrañar que los umbrales de inflación y los indicadores principales estén aumentando.

Fuente: ZeroHedge, Bank of America

Y que los planes de precios de las pequeñas empresas estadounidenses para los próximos 3 meses sean los más altos desde noviembre de 2018.

Fuente: ZeroHedge, Bank of America

Aunque que lo consigan o no es otra cosa.

Entrando en el ámbito de la política monetaria, y en concreto en el de su velocidad, BofA nos recuerda que en los últimos 12 meses, EE.UU. ha registrado un déficit presupuestario de 3,5 millones de dólares (17% del PIB), junto con la inyección de 13,3 millones de dólares en liquidez del banco central mundial (15% del PIB).

A continuación, sin miedo a pisar a nadie, Hartnett admite que "como en casi todos los últimos 12 años, el estímulo político en 2020/21 sigue fluyendo directamente a Wall St y no a la calle, incitando a la desigualdad histórica de la riqueza a través de las burbujas de activos".

BofA espera que el "aumento de la velocidad de las personas" (vaccine>virus) en 2021 engendre un aumento de la velocidad del dinero, con la "inflación mutando" de Wall Street a la calle, lo que resultará en un estallido de la burbuja nihilista.

Y este es el remate: BofA reflexiona sobre la Alemania posterior a la Primera Guerra Mundial (cuyo armisticio fue en noviembre de 1918) como la "analogía más épica y extrema del aumento de la velocidad y la inflación tras la psicología del fin de la guerra, los ahorros reprimidos, la pérdida de confianza en la moneda y las autoridades" y, específicamente, la monetización de la deuda por parte del Reichsbank, similar, por supuesto, a lo que está ocurriendo ahora.

Fuente: ZeroHedge, Bank of America

Hay, por supuesto, otro nombre para ese período: la Alemania de Weimar, y como todos sabemos lo que ocurrió entonces, es comprensible que BofA no quiera mencionar ese nombre en particular.

Entonces, ¿qué significa todo esto para la inversión? Así es como se posiciona Hartnett:

"Los activos reales superarán a los activos financieros: creemos que el año 2020 marcará un mínimo secular para los tipos/inflación, y que la década de 2020 será probablemente de activos de inflación>deflación, y de activos reales>financieros (es decir, comprar exposición vinculada a las materias primas, vender duración, tecnología y crecimiento)."

Fuente: ZeroHedge, Bank of America

Y a este respecto, Hartnett señala que desde 1950 los activos reales (por ejemplo, materias primas, bienes inmuebles, objetos de colección) tienen una correlación de más del 70% con la inflación, frente a una correlación de sólo el 5% con los activos financieros (acciones y bonos).

Fuente: ZeroHedge, Bank of America

Traducción: Stanley Druckenmiller, y su "tesis del trío" (corto de bonos del Tesoro a largo plazo, muy largo de materias primas y "muy muy" corto del dólar) está a punto de generar otra fortuna.

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