Las Líneas SWAP son una estrategia astuta. Y el actual cambio global en la geopolítica conducirá a la primera gran implementación de las Líneas SWAP debido a la guerra, en lugar de una crisis financiera global.
Warren Buffett afirmó en una ocasión que los derivados son armas financieras de destrucción masiva.
Pero las Líneas SWAP son mucho más destructivas para una nación si se tiene en cuenta la politización de las Reservas Soberanas.
Para aquellos que piensan que Putin será capaz de romper el reinado de dominio global del dólar, presten atención.
En este momento, la Reserva Federal satisface la demanda mundial de dólares estadounidenses y mantiene el título del dólar como rey de la moneda mundial.
Con un movimiento brillante, ha dividido al mundo en aliados y no aliados de los EE.UU.
Hoy en día, todo el mundo necesita la estabilidad del dólar en un mundo que está patas arriba por la agitación económica.
Por supuesto, esa estabilidad puede ser sólo relativa a las monedas de otros países. Pero los aliados de Estados Unidos tienen que lidiar con esa realidad.
Lo saben. Y la Fed lo sabe.
Por eso la Fed ha creado una vía de acceso a los dólares estadounidenses para los verdaderos aliados de Estados Unidos identificados por el gobierno.
Y ha negado el acceso a los identificados como no amistosos.
Estados Unidos ha puesto en marcha un sistema en el que todas las naciones, salvo las más acérrimas antiestadounidenses, querrán ser incluidas entre los países amigos. De hecho, muchos harán cualquier cosa para entrar en la lista.
¿Cómo lo hacen? A través de las líneas SWAP.
Si no ha oído hablar de ellas, no es el único.
En la mayoría de los casos, cada vez que menciono las líneas SWAP, me encuentro hablando en el vacío.
No me he encontrado con una persona entre cien que las conozca. Y eso incluye a los ejecutivos de las empresas, a los políticos o incluso a los peces gordos del propio sector financiero.
La mayoría de los inversores ni siquiera conocen la existencia del programa, y mucho menos son conscientes de su importancia.
Pero dada la importancia de las líneas SWAP para la economía mundial, todo inversor debería conocerlas y saber cómo funcionan.
¿Qué son las líneas SWAP?
En primer lugar, así es como la Fed explica las líneas swap en su propio sitio web:
Si usted tiene acceso a una línea swap estadounidense, usted es lo que yo llamo una Nación +Línea SWAP.
Si no tiene acceso a una línea de canje, es una Nación -Línea SWAP.
Las líneas SWAP son un salvavidas financiero para las naciones.
En la estela de cualquier pánico global, el ejemplo más reciente es la pandemia.
Muchos bancos centrales solicitan a Estados Unidos ayuda financiera para, al menos, aliviar el estrés causado por la falta de dólares estadounidenses.
Las líneas SWAP han proporcionado ese alivio y seguirán haciéndolo.
Son, literalmente, salvavidas. Y también son deudas.
Todos esos dólares prestados deben devolverse en dólares estadounidenses, con intereses, lo que también requiere dólares.
Es ingenioso porque la demanda del dólar estadounidense engendra más demanda.
Y esto será aún más cierto durante un realineamiento del poder mundial como el que está ocurriendo ahora.
Será primordial para las naciones que lidian con la inflación entrar en el grupo favorecido capaz de ejercer líneas de canje.
He aquí una lista de las naciones que tienen acceso a las líneas SWAP en dólares (a partir de ahora):
Fuente: Katusa Research
Los países que no forman parte del grupo, las naciones de la línea de swap negativa (- Línea SWAP), tendrán dificultades para acceder a los dólares estadounidenses.
Las líneas SWAP son importantes para los políticos y los inversores.
El resultado de cómo está configurado este programa es que los países que reciben líneas SWAP seguirán cualquier estipulación que se les pida. No tendrán otra opción.
Supongamos que quieren ser bendecidos con una línea SWAP de los Estados Unidos.
En ese caso, debe tener cuidado de no enemistarse con la mano que le da de comer.
Esto significa no alinearse de ninguna manera con las naciones designadas como no amistosas y aceptar seguir cualquier restricción, como las sanciones, que el gobierno de EE.UU. ponga.
Las naciones en apuros que requieren acceso de emergencia a los dólares estadounidenses, y no pueden obtenerlos.
Podrían dedicarse a la expropiación de activos de propiedad extranjera a medida que la recesión mundial se profundiza.
Por ejemplo:
El año pasado Papúa Nueva Guinea revocó la licencia social de Barrick Gold. Hace varios meses, Barrick dio al gobierno de PNG una participación del 51% en la mina. Ahora la mina vuelve a estar en producción.
El gobierno de Papúa Nueva Guinea no es la única nación que flexiona sus músculos.
El nuevo presidente izquierdista de Chile, Boric, comienza su presidencia y Chile se encuentra en medio de la modificación de su código fiscal, que podría gravar a los mineros con hasta un 75%.
Y hace poco, Kirguistán confiscó la mina de oro Kumtor de Centerra.
Es eso o enfrentarse a depresiones paralizantes o a levantamientos revolucionarios de sus ciudadanos (o ambas cosas).
Así que más vale que las empresas estadounidenses que operan en estos lugares tengan cuidado (y también sus inversores).
A medida que avanza el malestar mundial, es posible que haya más naciones a las que se les concedan líneas SWAP. Pero no olviden que las líneas SWAP siempre defenderán los intereses estadounidenses.
No se equivoquen, esto es un gran negocio y un poder aún mayor.
La última vez que los bancos centrales extranjeros retiraron esa cantidad de las líneas SWAP de EE.UU. fue en el momento álgido de la crisis del Covid en 2020.
Las líneas SWAP funcionaron durante la Crisis Financiera Global de 2008 y evitaron un completo colapso financiero mundial. Lo mismo ocurrió durante la Crisis Covid 2020.
Pero esto es solo la punta del iceberg.
Pocos quieren quedarse fuera, y alrededor de ochenta y cinco naciones han solicitado las líneas SWAP de Estados Unidos. En la actualidad, 14 bancos centrales han sido aprobados, y la U.E. representa técnicamente a 27 naciones.
De hecho, el primer ministro indio, Narendra Modi, ha confesado públicamente tener "envidia de las líneas SWAP". Para ser aprobados, todos esos países deben consolidar sus posiciones como aliados de Estados Unidos alineándose con nuestras políticas.
¿Cree que lo harán? Sí, yo también.
Y con el ataque militar de Rusia a Ucrania, los aliados (con Líneas SWAP) y los que quieren acceder a las Líneas SWAP de EE.UU. serán puestos a prueba.
Se añadirán más naciones.
Con el tiempo, esperamos que estas líneas SWAP de importancia crítica se incrementen y se añadan lentamente más naciones.
Estarán sujetas a los términos establecidos por el gobierno de EE.UU., tanto financiera como geopolíticamente. Pero accederán.
Como la política monetaria y la fiscal se están fundiendo en una sola, es sólo cuestión de tiempo que el Presidente utilice las líneas SWAP como un gran martillo de influencia geopolítica.
Las líneas SWAP son así de importantes, y dictarán las alianzas y la política mundial. Por lo tanto, presten atención a ellas.
Porque tendrán un impacto en las empresas, las inversiones y, en última instancia, en el propio tejido de nuestro mundo.
Si tienes un activo productor en un país con Línea de Intercambio Negativa (-SWAP), DEBE prepararse para posibles contratiempos y para que las cosas vayan mal.
Se trata de comprender y valorar adecuadamente el riesgo.
Algo que se ha pasado por alto en el sector de los recursos básicos.
Puntos clave:
Creemos que las naciones que tienen líneas SWAP existentes no van a fastidiar a las entidades operativas extranjeras (empresas americanas) en la medida en que lo hacen las naciones de la línea -SWAP.
Seguimos esperando impuestos más altos en todos los países, ya que es lo único que los políticos de todo el mundo han ejecutado con eficacia a lo largo del tiempo.
Esto significa que los activos mineros en las naciones de líneas +SWAP no nacionalizarán sus minas de oro, cobre, etc. Esas naciones no van a fastidiar a Estados Unidos.
Las naciones con líneas SWAP existentes en EE.UU. no pondrán restricciones de divisas (FX) a las empresas extranjeras (estadounidenses) que operan allí. Las naciones con líneas -SWAP pueden hacerlo, y muchas ya lo han hecho.
Esto causará menos (y en algunos casos impedirá) que esos dólares estadounidenses en líneas -SWAP sean enviados a casa como dividendos a los propietarios de la empresa.
Esté preparado.
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Fuente / Autor: Katusa Research / Marin Katusa
Imagen: TeleSíntese
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