El crecimiento monetario en la Eurozona y el Reino Unido se ha debilitado a pesar de los recortes de tipos, lo que sugiere que los bancos centrales, y en particular el Comité de Política Monetaria del BCE, tienen más trabajo por delante para mantener la expansión económica y evitar que la inflación se sitúe por debajo de su nivel normal.

Los agregados monetarios (M3 no financiera de la zona euro y M4 no financiera del Reino Unido) crecieron un 2,3% y un 2,1% anualizados, respectivamente, en los tres meses anteriores a abril, frente al 4,6% y el 4,4% de los tres meses anteriores.

Fuente: Money Moves Markets, LSEG Datastream

La preocupación por la ralentización de la zona euro se ve atenuada por un crecimiento monetario estrecho aún respetable: la M1 no financiera aumentó un 5,2% anualizado entre enero y abril, frente al 6,2% de los tres meses anteriores.

Por el contrario, la M1 no financiera del Reino Unido se contrajo un 1,7% anualizado en los últimos tres meses, tras un crecimiento del 6,5% en los tres meses anteriores a enero.

La caída del impulso en el Reino Unido se vio impulsada por un descenso intermensual del 1,0% (no anualizado) en abril, debido principalmente al componente de los hogares. Esto puede haber estado relacionado con el fin de las vacaciones del impuesto sobre actos jurídicos documentados el 31 de marzo - una agrupación de transacciones y préstamos hipotecarios antes de la fecha límite puede haber estado asociada con un aumento temporal de la demanda de depósitos a la vista, que revirtió en abril a medida que la actividad se normalizaba.

Otra posibilidad es que los particulares que vendieron activos anticipándose a las subidas de impuestos de los Presupuestos de octubre retrasaran la reinversión de los beneficios hasta el inicio del ejercicio fiscal 2025-26.

El agregado monetario amplio de los hogares aumentó un 0,2% en abril, a pesar de la fuerte caída de los depósitos a la vista, reflejo de una entrada récord de 14.000 millones de libras en las cuentas individuales de ahorro.

Aun así, la salida de dinero de las cuentas corrientes es una señal negativa para la economía, ya que sugiere una baja intención de gasto y una preferencia por el ahorro.

Por su parte, el dinero corporativo amplio del Reino Unido reanudó su descenso en los tres últimos meses, lo que sugiere que las empresas siguen sometidas a presiones financieras para recortar empleos e inversiones.

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Simon Ward ha trabajado como economista en los mercados financieros durante más de 30 años. Su proceso de proyección combina el análisis monetario y de ciclo. Money Moves Markets ofrece actualizaciones periódicas de las señales de su proceso y presenta una selección del análisis que Simon distribuye entre los equipos de inversión de Janus Henderson, donde se incorporó en 2009 tras trabajar en New Star Institutional Managers, Lombard Street Research y Bank Julius Baer. 

Fuente / Autor: Money Moves Markets / Simon Ward

https://moneymovesmarkets.com/insight/nsp-disappointing-eurozone-uk-money-numbers/

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