El impulso monetario ajustado real a seis meses se volvió negativo en marzo y se estima que ha caído ligeramente más en abril, sobre la base de los datos monetarios y del IPC que cubren dos tercios y el 90% del agregado, respectivamente. 

Fuente: Money Moves Markets, Refinitiv Datastream

La debilidad actual es más pronunciada que antes de la recesión de 2001 y casi a la par que a principios de 2008, antes de la escalada de la crisis financiera.

La relación de liderazgo con el índice de nuevos pedidos del PMI manufacturero mundial sugiere un nuevo y considerable descenso de este último, sin que se produzca una recuperación antes del cuarto trimestre. Un movimiento por debajo de 45 confirmaría una recesión.

La nueva caída del impulso monetario real estrecho en abril reflejó otro aumento de la inflación mundial del IPC a seis meses, con pequeñas desaceleraciones del IPC en EE.UU. y la zona euro más que compensadas por repuntes en China, Japón (datos de Tokio) y el Reino Unido (estimación), entre otros. 

Fuente: Money Moves Markets, Refinitiv Datastream

El crecimiento del dinero ajustado nominal a seis meses se ha movido lateralmente desde diciembre. Con la inflación del IPC probablemente tocando techo, el impulso del dinero real podría estar tocando fondo. Sin embargo, cualquier recuperación podría verse limitada por una nueva desaceleración del dinero nominal a medida que el banco central vaya endureciendo su política.

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Simon Ward ha trabajado como economista en los mercados financieros durante más de 30 años. Su proceso de proyección combina el análisis monetario y de ciclo. Money Moves Markets ofrece actualizaciones periódicas de las señales de su proceso y presenta una selección del análisis que Simon distribuye entre los equipos de inversión de Janus Henderson, donde se incorporó en 2009 tras trabajar en New Star Institutional Managers, Lombard Street Research y Bank Julius Baer. 

Fuente / Autor: Money Moves Markets / Simon Ward

https://moneymovesmarkets.com/journal/2022/5/17/recession-consistent-real-money-weakness.html

Imagen: The Street