El Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) anunció que había votado por unanimidad mantener su tipo de interés oficial en el 0,1%. Pero en cuanto a sus compras de activos, tomó el camino que el Banco de Canadá abrió en noviembre pasado y que luego amplió en abril: el tapering.
El Banco de Inglaterra anunció que el ritmo vertiginoso de sus compras de activos se "ralentizaría un poco", reduciendo las compras de bonos de 4.400 millones de libras a la semana a 3.400 millones de libras a la semana, pero que esta reducción era una "decisión operativa" que "no debe interpretarse como un cambio en la orientación de la política monetaria".
Esta "no es una decisión de tapering", subrayó el gobernador del BoE, Andrew Bailey, durante la rueda de prensa. La razón por la que este tapering no es "una decisión de tapering", dijo, es porque el BoE dejó su objetivo para el nivel final de activos QE sin cambios.
A diferencia de la Fed, el BoE no tiene un QE abierto, sino que se había fijado el objetivo de llevar sus tenencias de bonos del Reino Unido a 875.000 millones de libras y sus tenencias de bonos corporativos a 20.000 millones de libras, para un objetivo combinado de 895.000 millones de libras. Y en la reunión, el BoE no cambió estas "cantidades fijas", como dijo Bailey.
Evidentemente, negar que el tapering sea tapering está diseñado para apaciguar a los mercados con una bienvenida dosis de ilusión, y funcionó: el índice bursátil británico FTSE 100 subió un 0,5% en el día.
Sin embargo, cuando los miembros votaron sobre el mantenimiento del objetivo de 895.000 millones de libras, no hubo unanimidad, ya que ocho miembros votaron a favor de mantenerlo, y uno, el economista jefe saliente Andy Haldane, votó a favor de reducirlo en 50.000 millones de libras, hasta 845.000 millones.
El Banco de Inglaterra tiene otros activos en su balance, además de los bonos del Estado y los bonos corporativos relacionados con el QE.
Tras la votación del Brexit en 2016, el total de activos del BoE denominados en libras esterlinas se disparó, ya que estaba utilizando el QE para inflar los precios de los activos. Esto terminó en 2018. Pero entonces llegó la pandemia y los activos del BoE se dispararon:
Fuente: Wolf Street, Banco de Inglaterra
El Banco de Canadá, que ahora tiene una supermega burbuja inmobiliaria entre sus manos, abrió el camino el pasado mes de octubre cuando anunció que reduciría sus compras de bonos del Gobierno de Canadá de 5.000 millones de dólares canadienses a 4.000 millones de dólares canadienses a la semana, y que dejaría de comprar MBS (bonos respaldados por hipotecas) por completo. No se trataba de una reducción, sino de "recalibrar el programa de QE para orientar las compras hacia los bonos a más largo plazo..."
Luego, en abril, anunció que, de hecho, estaba reduciendo las compras de bonos del Estado, de 4.000 millones de dólares a la semana a 3.000 millones de dólares a la semana.
Esto se produjo después de haber anunciado en marzo, citando el "riesgo moral" como razón, que iba a deshacer sus facilidades de liquidez para la crisis, y que esto reduciría sus activos totales en aproximadamente un 17%, de 575.000 millones de dólares canadienses en ese momento, a 475.000 millones de dólares canadienses a finales de abril. Y esto ya se ha producido en su balance a partir de la semana que terminó el 28 de abril:
Fuente: Wolf Street, Banco de Inglaterra
El banco central de Noruega, Norges Bank, que nunca tuvo un QE, y por lo tanto no puede reducirlo, confirmó que subiría los tipos de interés en la segunda mitad de 2021.
El banco central de Suecia, el Riksbank, anunció a finales de abril que está siguiendo su plan y terminará completamente su programa de QE a finales de 2021.
Los bancos centrales de Brasil, Turquía y Rusia, cuyas economías están lidiando con la creciente inflación, ya anunciaron subidas de tipos de interés.
Ahora, los grandes, la Fed, el BCE y el Banco de Japón, van a la zaga. Y los comentarios sobre el tapering están por todas partes.
En EE.UU., los rumores sobre el tapering se han disparado en público con múltiples discursos de los gobernadores de la Fed, encabezados por el presidente de la Fed de Dallas, Robert Kaplan, que ha dicho recientemente que quiere que la Fed empiece a hablar de tapering "más pronto que tarde".
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Wolf Richter es fundador de Wolf Street Corp, editor de Wolf Street, donde, en su cínica y maliciosa manera, reflexiona sobre temas económicos, de negocios y financieros, las artimañas de Wall Street, los complejos enredos y otras catástrofes y oportunidades que le llaman la atención.
Fuente / Autor: Wolf Street / Wolf Richter
Imagen: ecologismos.com
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