El problema del dinero no es el dinero

Para muchas mentes, la solución a nuestros principales problemas económicos es volver al dinero sólido, ya sea a través del patrón oro, en el que el oro respalda toda la moneda, o mediante la sustitución del oro por bitcoin, es decir, bitcoin se convierte en la moneda del reino.

A menudo he sostenido que, si no cambiamos la forma en que se crea y distribuye el dinero, no habremos cambiado nada.

La mente humana prefiere la simplicidad a la complejidad, y por eso tendemos a buscar soluciones sencillas a problemas complejos. A veces las soluciones simples funcionan con una eficacia casi mágica, pero otras veces generan nuevos problemas que no habíamos previsto, problemas que complican nuestra solución simple.

Como explica David Graeber en su libro Debt: The First 5,000 Years, el problema del dinero no es lo que se declara moneda del reino, sino todas las formas de dinero que no son monedas ni divisas, es decir, el crédito, también conocido como deuda, que, como documenta Graeber, ha sido «dinero» desde que comenzó el comercio.

Si vamos al grano, el problema del dinero se reduce a:

1. No hay suficiente moneda del reino para engrasar toda la actividad que todo el mundo quiere realizar.

2. La mayor parte de la moneda del reino pertenece a los ricos, fuera del alcance de los plebeyos que intentan mejorar su nivel de vida.

3. Independientemente de lo que se declare moneda del reino, el Wetware1.0 humano generará burbujas especulativas y pánicos desastrosamente destructivos.

Si se declaran las conchas de almeja como dinero, las conchas de almeja se «invertirán» (es decir, se apostarán) en especulaciones que amasarán fortunas para unos pocos y la ruina para el resto. Las extraordinarias manías especulativas y la ruina resultante de las Burbujas de los Mares del Sur y de los Tulipanes se produjeron en economías de dinero sano. El dinero sano no inhibió el surgimiento de burbujas y los choques resultantes, ni limitó las depresiones y los pánicos que caracterizaron el siglo XIX.

El problema en la América de 1800 era sencillo: no había suficiente oro y plata en circulación para alimentar el inmenso impulso de aumentar la producción y el comercio. Si el dinero sano es limitado, y gran parte del que existe está en manos de los ricos, entonces la economía del 95% más pobre no puede expandirse.

Ésta es la realidad económica que el dinero sano no puede resolver: los ricos heredan dinero sano, o poseen monopolios o empresas que generan dinero sano, pero los plebeyos sólo tienen su trabajo para vender, y el valor de ese trabajo lo fijan las fuerzas del mercado de tal manera que pocos pueden ganar lo suficiente para acumular ahorros suficientes para poner en marcha una empresa o comprar un activo en efectivo.

Los ricos adoran el dinero sólido, los pobres adoran el dinero en circulación y el crédito porque son los únicos medios que tienen para aumentar la producción y el comercio. Esta es la lección de la historia: en China se emitió papel moneda porque no había suficiente oro y plata en circulación para engrasar el comercio y la producción cotidianos.

En otros reinos, se emitían monedas de cobre para las transacciones cotidianas, ya que no había suficiente oro y plata en circulación para que la gente corriente pudiera hacerse con ellos.

La escasez de oro y plata no sólo era un problema para los plebeyos que querían aumentar la producción y el comercio, sino también para los gobiernos, ya que los plebeyos no podían pagar sus impuestos en oro o plata porque no disponían de ellos. Los impuestos debían pagarse en especie, es decir, con grano o con alguna otra forma de «dinero» que no fuera oro o plata.

En la Edad Media, la escasez de oro y plata llevó a la creación de un vasto sistema de crédito comercial en el que el papel era «dinero». En la terminología actual, los comerciantes emitían órdenes de compra y organizaban el comercio mediante pagarés en poder de intermediarios de confianza que podían intercambiarse como «dinero» antes de la liquidación.

Así, si acordábamos intercambiar un cargamento de madera por ropa de lana, el intercambio real de estas mercancías se produciría en una de las grandes ferias comerciales. Mientras tanto, yo podría intercambiar (vender) el pagaré por la madera a otro comerciante y utilizar los beneficios para otros negocios. En la feria comercial, las mercancías se intercambiarían y el «dinero» creado por los pagarés desaparecería.

En otras palabras, la inmensa mayoría del comercio fue posible gracias al crédito, no a la moneda fuerte. Si el comercio se hubiera limitado únicamente al dinero sano, habría habido muy poco comercio y, por tanto, pocas oportunidades para que los plebeyos salieran adelante.

El crédito también es «dinero». Esta es la realidad que los defensores del dinero sano pasan por alto. La mayor parte del «dinero» en cualquier sistema es crédito o dinero fiduciario: las dinastías chinas emitían papel moneda «fiduciario» por necesidad, al igual que los antiguos regímenes emitían moneda de cobre de bajo valor para servir al mismo propósito, y los comerciantes a lo largo de la historia han utilizado el crédito comercial como «dinero».

Uno podría imaginar que el Imperio español, financiado por su flota de tesoros de plata del Nuevo Mundo, no tenía necesidad de crédito. Pero uno se equivocaría. La inundación de plata amplió la oferta de «dinero», y el resultado era predecible: el valor del «dinero» de plata cayó en consecuencia.

El Imperio llevó a cabo tantas guerras simultáneamente que pidió grandes préstamos a los banqueros holandeses. Sus enormes ingresos de dinero sano no impidieron que se sobreendeudara.

A principios del siglo XIX, los estadounidenses estaban desesperados por obtener créditos para expandir la producción y el comercio, por lo que los bancos surgían y fracasaban con alarmante regularidad. Recordemos cómo funciona el crédito bancario. El banco acepta depósitos en efectivo y presta un porcentaje del efectivo a interés como medio necesario de obtener ingresos para sufragar los costes de la actividad del banco: alquiler, empleados, etc., y generar un rendimiento para los propietarios.

En el curso normal del comercio diario, quedarse con el 25% del efectivo para que los clientes retiren el dinero depositado es más que suficiente. Pero entonces surge el pánico financiero y todos los clientes corren al banco para retirar la totalidad de sus ahorros. El banco no tiene suficiente efectivo, por lo que recurre a todos sus préstamos. Los prestatarios no disponen de efectivo para devolver el préstamo, por lo que se ven abocados a la quiebra. El banco no tiene suficiente efectivo para cubrir todas las demandas de retirada de fondos, por lo que quiebra y los depositantes que no eran los primeros en la cola pierden su dinero.

El problema del dinero no es el dinero en sí, sino el crédito, el ansia de la humanidad por especular y mejorar su nivel de vida y la necesidad de emitir créditos y otras formas de «dinero» para engrasar el comercio y aumentar la producción.

Cómo satisfacer las necesidades de crédito y «dinero» en circulación y limitar los inconvenientes de las burbujas especulativas y los pánicos son los problemas para cuya resolución se crearon los bancos centrales. El dinero sano -la moneda del reino a lo largo de la historia- genera su propio conjunto de problemas, y no elimina las burbujas especulativas y las quiebras ni la destrucción provocada por los pánicos.

El problema del dinero es que es complicado. Está ligado no sólo al valor de escasez y a la oferta y la demanda, sino también a la psicología humana y a todo lo que va desde la necesidad de recaudar impuestos a la distribución de Pareto, que dicta que el 80% de toda la riqueza -propiedad y todo el dinero sólido- acabará en manos del 20% superior, dejando al 80% inferior con pocas oportunidades de mejorar su suerte.

Los ricos poseen el dinero sólido y los pobres que quieren salir adelante necesitan crédito para financiar su intento de mejorar su suerte.

Cuando estallan las burbujas especulativas, no se puede evitar la ruina resultante. Los problemas del dinero no pueden reducirse a una solución sencilla.

Fuente: Charles Hugh Smith, www.oftwominds.com

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