¿Por qué la inflación es un impuesto? Para entenderlo, deberíamos hablar de cómo el gobierno puede gastar dinero. El Gobierno no es como tú y como yo. No gana dinero produciendo bienes y servicios y vendiéndolos a precios mutuamente acordados.

En cambio, el gobierno tiene esencialmente tres maneras de obtener dinero para gastar. Puede obtener dinero gravándolo, pidiéndolo prestado o imprimiéndolo. 

Los impuestos son la forma más fácil de entender, porque todos pagamos impuestos. El gobierno te cobra una cantidad de dinero por obtener ingresos, gastar dinero, tener un pariente que muere, poseer una propiedad o hacer cualquier cosa. O pagas el dinero, o te multan con más dinero aún, y eventualmente te mandan a la cárcel.

El gobierno también puede pedir dinero prestado. Para ello, el gobierno vende unos bonos. La persona u organización que compra el bono da dinero al gobierno hoy y, a cambio, el gobierno promete devolverle más dinero en el futuro (principal más intereses). De ahí vienen los déficits anuales y la propia deuda nacional. 

Por último, cuando un gobierno utiliza papel moneda, puede gastar dinero simplemente imprimiendo más. En realidad, el procedimiento del gobierno de EE.UU. para hacer esto es un poco más confuso. Nuestro gobierno no paga sus facturas con dólares recién impresos. En su lugar, la Reserva Federal compra bonos del Estado a organizaciones privadas (por ejemplo, bancos) con dinero que inventa de la nada. 

¿Cómo produce esto ingresos? Para entenderlo, imagínese que usted tuviera este poder. Imagina que pudieras crear tus propios dólares y utilizarlos sólo para comprar bonos del Estado. ¿Lo haría? Lo harías si quisieras un montón de dinero y no te importara perjudicar a otros en el proceso. Recuerda que la deuda pública paga intereses. Así que cuando compras bonos con dinero impreso, simplemente estás cambiando el dinero que hiciste de la nada por un activo que te da dinero.

Pero si el gobierno es la organización que paga intereses a la Reserva Federal, ¿cómo se traduce esto en más ingresos para el gobierno? Bueno, después de deducir algunos costes, la Reserva Federal históricamente devuelve los intereses al Tesoro de Estados Unidos. 

En otras palabras, el Tesoro estadounidense pidió un préstamo (emitió un bono), la Reserva Federal compra el bono al grupo que concedió el préstamo al gobierno, y la Reserva Federal devuelve al Tesoro todos los intereses que tiene que pagar por el préstamo. Esto equivale a algo así como un préstamo sin intereses que el gobierno pudo concederse a sí mismo, y sólo es posible gracias a la creación de dinero por parte de la Reserva Federal. 

Pero esto es creación de dinero, ¿qué pasa con la inflación? Bueno, la inflación y la creación de dinero van de la mano. Cuando se aumenta la oferta de cualquier bien, el precio de ese bien disminuirá en relación a si no se aumentara la oferta. La creación de dinero significa una tasa relativamente más alta de inflación de precios. Por eso Milton Friedman describió la inflación de precios como "siempre y en todas partes un fenómeno monetario".

Así, el banco que vende un bono a la Reserva Federal recibe dinero recién impreso. Este nuevo dinero se gasta y, a medida que se gasta, aumenta los precios de los bienes y servicios.

En realidad, la inflación ayuda aún más al gobierno, porque a medida que aumenta la inflación, el coste real de la deuda disminuye, ya que los saldos nominales siguen siendo los mismos. Y, como todos sabemos, el propio gobierno de EE.UU. es una especie de deudor.

El resultado es claro. El gobierno tiene más dinero con el que trabajar del que tendría si no hubiera creación de dinero. Y, a medida que aumenta la inflación, los ahorros de los ciudadanos estadounidenses (o de cualquiera que posea dólares estadounidenses, para el caso) son devorados. Se trata de una transferencia de riqueza de los ahorradores al gobierno estadounidense. 

Algunos argumentan que esto no es un impuesto debido a tecnicismos de definición, pero cuando la acción del gobierno transfiere riqueza de un grupo de personas a sí mismas, parece justo llamarlo impuesto. Por lo tanto, en la medida en que la inflación se debe al crecimiento de la masa monetaria, para mí es un impuesto.

¿Cómo permiten los contribuyentes estadounidenses que el Gobierno se salga con la suya? Para responder a esto, es importante destacar que hay partes que se benefician de la creación de dinero. 

Recuerde, cuando la Reserva Federal compra bonos, se los compra a organizaciones privadas. Esas organizaciones privadas venden los bonos a un tipo de interés que consideran rentable; de lo contrario, no los venderían. Cuando la organización vende los bonos, recibe dinero recién impreso. Ese dinero, al entrar por primera vez en el mercado, aún no ha provocado la subida de los precios.

En otras palabras, el primer receptor de dinero nuevo lo recibe antes de que la inflación reduzca el poder adquisitivo del dinero. Recibir primero el dinero nuevo tiene sus ventajas. Los economistas lo llaman efecto Cantillon.

¿Quién recibe primero el dinero nuevo? A menudo son las grandes instituciones financieras, como los bancos. Los bancos, por su parte, están bien organizados y comprenden el beneficio de obtener dinero nuevo. Cabe esperar, por tanto, que estén dispuestos a gastar recursos para asegurarse de que la política de la Reserva Federal les beneficia.

Por otro lado, ¿a quién perjudica la inflación? Bueno, los costes se dispersan entre millones de personas que poseen dólares estadounidenses. Dado que el coste se dispersa entre un grupo tan grande y desorganizado, cabría esperar que fuera demasiado costoso para que mereciera la pena el tiempo de una sola persona para luchar contra este tipo de política. 

Esto ilustra lo que el economista Mancur Olson llamó la lógica de la acción colectiva. Como los beneficios se concentran en un grupo pequeño y los costes se dispersan en un grupo grande, es más fácil que el grupo pequeño se organice a favor de la política.

Los economistas Louis Rouanet y Peter Hazlett identifican cómo, en varios casos, parece que grupos de intereses especiales consiguieron orientar las políticas de los bancos centrales en su propio beneficio a expensas de la sociedad. Lo documentan en el caso de la respuesta de la Reserva Federal a la crisis financiera de 2007, la respuesta de la Reserva Federal al COVID y el desarrollo del euro.

Y aunque la política de la Reserva Federal puede variar de la explicación básica anterior en estos casos particulares, el punto básico ilustrado por Rouanet y Hazlett es el mismo. La Reserva Federal puede utilizar su dispositivo de creación de dinero para satisfacer a grupos de intereses especiales en detrimento de todos los demás.

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Fuente / Autor: Foundation for Economic Education / Peter Jacobsen

https://fee.org/articles/is-inflation-taxation/

Imagen: Forbes