El pasado 5 de enero el yuan chino alcanzó su nivel más alto frente al dólar desde junio de 2018, superando los 6,50, y se encuentra en un nivel crítico que ha provocado devaluaciones que inducen a la volatilidad en el pasado.

Fuente: ZeroHedge

El reciente aumento del dólar puede haber puesto a Beijing en la muy desagradable posición de verse obligado a decidir cómo va a dejar salir algo de vapor de un yuan al alza, que se está convirtiendo rápidamente en un ancla deflacionaria que arrastra a la economía china.

Y no tuvimos que esperar mucho tiempo para obtener una señal muy clara de que Beijing está contemplando activamente una devaluación. De hecho, el yuan tardó sólo unas horas en borrar abruptamente su avance de la noche a la mañana, cuando se vio a los grandes bancos estatales deshacerse repentinamente de yuanes por primera vez en años.

Como informó Bloomberg, el movimiento se produjo cuando unos pocos grandes bancos estatales chinos descargaron activamente la divisa contra el dólar después de que el yuan alcanzara el nivel de 6,43: "mientras que los prestamistas podrían estar tomando beneficios en posiciones de largo plazo del yuan, también podrían estar actuando en nombre de las autoridades para frenar la apreciación"

Fuente: ZeroHedge

Para aquellos que están confundidos acerca de lo significativo que es todo esto, todos los bancos chinos son entidades estatales (SOE), y todo lo que hacen es con la preaprobación explícita de Beijing, que sabe muy bien que toda la comunidad mundial está escudriñando su mercado en busca de señales como esta. Esto es importante porque los bancos chinos siempre empiezan a intervenir en el mercado de divisas cuando Beijing está tratando de telegrafiar al mundo que está descontento con la fuerza de su moneda, y no se tolerará ninguna ganancia más.

En otras palabras, una señal como esta, es usualmente una clara indicación de que una devaluación mucho más agresiva es inminente. 

Por supuesto, aunque la reciente caída del dólar ha hecho que la mayoría de las monedas de los mercados emergentes suban últimamente, el yuan también se ha visto reforzado por los fundamentales de China. La recuperación económica del país tras la pandemia del coronavirus ha sido sólida, y China está atrayendo fuertes entradas de capital que persiguen la prima de rendimiento del yuan sobre el resto del mundo. 

La moneda está cotizando cerca de un máximo de dos años y esto no es en absoluto lo que Beijing quiere, ya que está tratando de extender su recuperación impulsando el comercio de exportación, y cuanto más fuerte esté el yuan, menos competitivos son los productos del país en el ámbito del comercio mundial.

Señalando lo obvio, Dariusz Kowalczyk, estratega principal de mercados emergentes de Credit Agricole CIB dijo que "el ritmo de las ganancias ha sido insostenible y probablemente inaceptable para los responsables políticos", y añadió que "no se sorprendería si esta corrección fuera impulsada por los bancos agentes que compran el dólar".

Traducción: esta es una mini intervención ordenada por el estado. Y si el yuan sigue subiendo, léase, el dólar sigue cayendo, entonces la mini intervención se transformará en una maxi devaluación.

Dicho esto, Beijing no tiene que ir con todo con el yuan, como en el mes de agosto de 2015, ya que China tiene varias otras herramientas a su disposición que aumentan en orden de gravedad, empezando con fixings más débiles y terminando con la relajación de los requisitos de capital (y permitiendo que el Bitcoin negocie de nuevo), si desea frenar la subida. A finales del año pasado, las autoridades hicieron más barato para los comerciantes apostar contra la moneda y permitieron a los inversores locales comprar más activos en el extranjero. Esa medida, sin embargo, no tuvo mucho impacto contra una moneda estadounidense que ha estado cayendo de manera espectacular. 

Como tal, esta es la advertencia oficial de Beijing a la Reserva Federal: dejen de hacer lo que están haciendo, o la guerra comercial también se transformará rápidamente en una guerra de divisas.

Lo cual es paradójico, porque mirando hacia adelante, el yuan probablemente se verá apoyado por una relación potencialmente más estable entre Beijing y Washington bajo la administración incondicionalmente pro-China de Joe Biden. Liu Li-gang, economista jefe de China en Citigroup, dijo que espera que la moneda china se aprecie a 6 yuanes por dólar a finales de 2021, un nivel no visto desde 1993. No hace falta decir que Pekín no se alegrará si Liu tiene razón.

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Fuente / Autor: ZeroHedge / Tyler Durden

https://www.zerohedge.com/markets/china-about-devalue-yuan-local-banks-start-dumping-yuan

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