La reflación se acerca. La Fed tendrá que actuar. ¿Han creado los bancos centrales una bomba de relojería? ¿Provocará la inflación una catástrofe en el mercado de la vivienda por la subida de los tipos?
Éstos son sólo algunos de los titulares y comentarios de mercado que han aparecido en la era post-Covid para hablar de la inflación. Pintan un panorama sombrío. Sabemos que el tema de la inflación se está convirtiendo en una preocupación para un mayor número de lectores, con la mayoría de preguntas centrándose en lo que la inflación podría significar para los costes de sus préstamos, su nivel de vida y sus inversiones.
La inflación se produce cuando el precio de los bienes y servicios aumenta, lo que a su vez disminuye su poder adquisitivo. Dicho de otro modo: su dinero de hoy no tendrá el mismo valor mañana. La inflación es un concepto difícil de ver, pero se puede sentir con el tiempo.
Por ejemplo, la barra de pan media en Australia en 1990 costaba 1,37 dólares. Esa misma barra de pan en 2020 cuesta ahora 2,73 dólares (fuente: ABS). Si hubiera ahorrado 10 dólares en 1990 podría haber comprado siete barras de pan y tener algo de cambio. En 2020, esos mismos 10 dólares sólo le permitirán comprar tres barras y algo de cambio, lo que supone una pérdida de cuatro barras. Por lo tanto, su poder adquisitivo se ha visto erosionado por la inflación.
Ahora bien, entendemos que este ejemplo es simplista y que hay otros factores que intervienen en la inflación en su conjunto. Pero ilustra cómo funciona la inflación en el tiempo y por qué puede "sentir" la inflación debido a su impacto en su nivel de vida.
Hay que señalar que un aumento constante y consistente de la inflación es en realidad algo bueno para todas las economías. Sí, es molesto pensar que el capital que has ganado con tanto esfuerzo pierde valor con el tiempo. Pero una pequeña cantidad de inflación en realidad te anima a gastar o invertir tu dinero hoy en lugar de esperar a algún momento en el futuro.
Así pues, sabemos que la inflación se produce, pero ¿qué es lo que la provoca? Para responder a esta pregunta, debemos recurrir al principio económico de la oferta y la demanda.
Fuente: InvestSMART
Según la teoría económica de la oferta y la demanda, las subidas de precios relacionadas con la inflación se producen de dos maneras:
Inflación de demanda (Demand-pull inflation).
Inflación por empuje de los costes (Cost-push inflation).
La "inflación por atracción de la demanda" se produce cuando la demanda de un bien o servicio aumenta, pero la oferta permanece inalterada, por lo que "sube" el precio. Así, en el diagrama anterior, la demanda se deslizaría hacia arriba en su curva, lo que significa que el punto de equilibrio precio-cantidad se habrá desplazado hacia arriba en el eje de los precios.
Hay varias maneras de que se produzca la inflación por atracción de la demanda. En primer lugar, cuando la economía va bien, la riqueza y los ingresos de la gente también tienden a crecer. Esto hace que haya más fondos disponibles y un mayor poder adquisitivo que permite a los consumidores comprar más que antes. Esto significa una mayor competencia en la oferta existente de bienes y, por lo tanto, conduce a un aumento de los precios.
Un ejemplo real de esto es la vivienda en la era posterior al COVID-19. La demanda es extremadamente alta, pero la oferta de viviendas, tanto en el mercado primario como en el secundario, es escasa o está disminuyendo, lo que está provocando un récord en los precios de la vivienda (los bajos tipos de interés, que también son récord, también influyen en ello; lo veremos en la segunda parte).
En segundo lugar, la inflación inducida por la demanda puede ser causada por un rápido aumento de la popularidad de un producto o servicio concreto. El ejemplo más claro en el mundo real son las criptomonedas. El aumento espontáneo de la demanda de bitcoin y similares, donde la base de monedas de cada cripto tiene un límite (lo que significa que la oferta no puede cambiar realmente), está provocando una inflación masiva por atracción de la demanda en el precio de estos productos, hasta el punto de que pueden duplicar, incluso triplicar, su valor en 24 horas.
La inflación por empuje de los costes se produce cuando la oferta de un bien o servicio disminuye pero la demanda permanece inalterada, lo que hace subir los precios. La inflación por empuje de los costes suele deberse a un acontecimiento, como una catástrofe natural (por ejemplo, un fenómeno meteorológico o una pandemia), que dificulta la capacidad de una empresa o un proveedor para producir una cantidad suficiente del bien o el servicio para satisfacer la demanda de los consumidores. Esto conduce a la inflación.
En estos momentos estamos viviendo un ejemplo del mundo real con el COVID-19. Las cadenas de suministro de todo el mundo se han visto muy afectadas por la pandemia, lo que ha provocado un aumento de los precios de las materias primas, los artículos de consumo y mucho más.
Otro ejemplo del mundo real de la inflación por empuje de los costes fue el impacto del ciclón Larry en 2006, que arrasó hasta el 90% de la cosecha de plátanos de Australia. Esto provocó una inflación masiva de los precios del plátano de hasta el 500%, ya que la demanda de plátanos en las tiendas no cambió.
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Fuente / Autor: InvestSMART / Evan Lucas
Imagen: Invesco
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