Durante la mayor parte de la década de 2010, Alemania fue el mayor, y a menudo único, punto brillante de Europa. Mantuvo las crisis financieras y los desequilibrios fiscales en gran medida fuera de sus fronteras, a menudo en detrimento de sus socios de la eurozona, y siguió el ritmo del crecimiento económico estadounidense incluso cuando la mayoría de las economías cercanas se quedaron muy rezagadas. Alemania era el patrón con el que los países europeos se veían obligados a compararse, y la mayoría se quedaba corta.

Fuente: Apricitas Economics

Desde la pandemia, sin embargo, la historia ha sido diferente. Los esfuerzos de estímulo no fueron lo suficientemente fuertes como para provocar una recuperación económica completa en 2020/2021. Las complejas industrias manufactureras del país, como la automovilística y la aeronáutica, sufrieron las presiones de la cadena de suministro. La crisis energética que comenzó en 2021 ha seguido arrastrando a la economía. El PIB per cápita alemán sigue por debajo de los niveles anteriores a la pandemia y se ha estancado prácticamente desde 2018; no solo se está quedando rezagado con respecto a sus homólogos extranjeros, como Estados Unidos, Canadá, Corea del Sur, etc., sino que su recuperación ha sido más débil que la de la zona del euro y la Unión Europea.

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Provisionalmente, la inflación se sitúa en el 7,8%, por debajo de sus máximos a medida que se estabilizan los precios de la energía, pero todavía más alta que en cualquier momento entre la reforma monetaria de Alemania Occidental de 1948 y la pandemia de COVID. Y esa estabilización de los precios de la energía tuvo un coste: los hogares y la industria alemanes han tenido que soportar importantes recortes en el consumo de gas natural y electricidad durante el último año, lo que ha obstaculizado aún más el crecimiento económico. La inflación sigue extendiéndose a sectores más amplios de la economía, lo que ha llevado al Banco Central Europeo a subir los tipos de interés al nivel más alto en casi 15 años y a arriesgarse a sumir al bloque en una recesión. Alemania se enfrenta actualmente a una de las situaciones económicas más difíciles de todos los grandes países, pero hasta ahora se ha mostrado sorprendentemente resistente: la industria manufacturera se está recuperando y las perspectivas empresariales vuelven a ser optimistas. Sin embargo, sólo el tiempo dirá si la economía alemana se recuperará o se retrasará aún más.

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Los precios del gas natural empezaron a subir en toda la Unión Europea en 2021, cuando empresas rusas como Gazprom empezaron a limitar estratégicamente el suministro antes de la invasión rusa de Ucrania a principios de 2022. Tras la invasión, el suministro de energía de Rusia disminuyó aún más a medida que el conflicto se convertía en una guerra económica que culminó con el sabotaje del gasoducto Nord Stream, que conecta Rusia con Alemania, en septiembre. La Unión Europea ha podido compensar en gran medida la pérdida de suministros rusos con más importaciones por gasoducto desde Noruega y el norte de África, junto con importaciones de gas natural licuado desde Estados Unidos, Qatar, Nigeria y otros lugares, pero estas importaciones han tenido un coste financiero tremendo y aún no son suficientes para sustituir totalmente los suministros rusos.

Alemania era especialmente vulnerable a la retirada de los suministros de gas natural ruso: el país utilizaba una cantidad desproporcionada de gas natural para su industria pesada y los sistemas de calefacción doméstica a gas, y en 2021 el 55% del consumo alemán de gas natural procedía de Rusia. Al comienzo de la guerra, Alemania no tenía capacidad para importar directamente gas natural licuado, salvo a través de los países vecinos, e incluso esa capacidad era limitada. Los esfuerzos hercúleos para aumentar la capacidad de importación de GNL y rellenar los depósitos de gas durante el verano, junto con un invierno fortuitamente cálido, ayudaron a evitar que ocurriera lo peor, pero ni siquiera fueron suficientes para compensar completamente la pérdida de gas natural ruso.

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De hecho, los alemanes han tenido que soportar importantes recortes en el consumo de energía como consecuencia de la escasez de gas natural. En marzo, Alemania consumió unos 0,6 TWh al día menos de lo que cabría esperar teniendo en cuenta la media de 2018-2021, lo que representa un recorte del 18% para la industria y la electricidad más un recorte del 17,4% para los hogares y las empresas.

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El consumo de electricidad también ha caído casi un 10% respecto a los niveles de principios de 2022, situándose aproximadamente al mismo nivel que los mínimos históricos registrados al inicio de la pandemia. En toda la UE, la caída de la producción eléctrica basada en el gas natural se ha visto compensada por la eólica, la solar y el carbón; Alemania, en particular, ha reabierto muchas centrales de carbón con bajas tasas de utilización. Al mismo tiempo, el país ha reducido a la mitad su producción de energía nuclear al continuar con su plan de cierre total de su capacidad nuclear, una decisión que dificultará tanto la supervivencia a la crisis energética a corto plazo como la consecución de los objetivos climáticos a largo plazo.

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Mientras que el sector manufacturero alemán en general se ha recuperado, alcanzando los niveles de producción más altos desde el inicio de la pandemia en febrero, el sector manufacturero intensivo en energía ha sufrido drásticos recortes de producción. Incluso a pesar de la reciente recuperación, la producción de la fabricación intensiva en energía está un 15% por debajo de los niveles de principios de 2018, en comparación con una caída de menos de la mitad de ese tamaño para la fabricación en general. En industrias clave como la química, el descenso de la producción es aún peor.

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Fuente / Autor: Apricitas Economics / Joseph Politano

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