Las tendencias monetarias parecen indicar que la economía mundial está sufriendo una recaída, y es probable que la debilidad se intensifique hasta finales de 2023. 

El mes pasado, el índice PMI compuesto mundial de nuevos pedidos -un oportuno indicador coincidente- continuó su descenso desde el máximo alcanzado en mayo. Una recaída había sido sugerida por una caída del impulso monetario estrecho real a seis meses desde diciembre de 2022.

Fuente: Money Moves Markets, Refinitiv Datastream

El mínimo del año hasta la fecha en el impulso monetario real se produjo en abril, pero hubo poca recuperación hasta julio y es posible que se produzca otro descenso. Todo apunta a que el PMI seguirá cayendo en el cuarto trimestre y se mantendrá débil hasta principios de 2024. 

Como se esperaba, la caída del PMI compuesto está siendo impulsada por la convergencia a la baja de los servicios hacia la debilidad del sector manufacturero. El descenso en agosto de las nuevas empresas de servicios reflejó una caída en picado de la demanda de servicios financieros y una mayor ralentización del consumo, compensada en parte por una leve recuperación de los servicios a empresas tras una mayor caída en julio.

Fuente: Money Moves Markets, Refinitiv Datastream

Fuente: Money Moves Markets, Refinitiv Datastream

El fin del mini-boom de los servicios, que impulsó los recientes aumentos del empleo, sugiere una relajación más rápida de los mercados laborales. Las tasas de desempleo han alcanzado máximos de más de 12 meses en EE.UU., Francia, Reino Unido y Canadá, mientras que en Japón parece estar produciéndose un aumento.

Fuente: Money Moves Markets, Refinitiv Datastream

En publicaciones anteriores se sugería que el hecho de que el ciclo de acumulación de existencias tocara fondo respaldaría los nuevos pedidos del sector manufacturero a finales de 2023. Sin embargo, la fase descendente del ciclo podría prolongarse debido al retraso en la reducción de existencias en la zona euro: la acumulación de existencias se recuperó en el segundo trimestre debido a la fuerte contracción de la demanda final, con un ajuste reciente muy por detrás del de Estados Unidos y Reino Unido.

Fuente: Money Moves Markets, Refinitiv Datastream

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Simon Ward ha trabajado como economista en los mercados financieros durante más de 30 años. Su proceso de proyección combina el análisis monetario y de ciclo. Money Moves Markets ofrece actualizaciones periódicas de las señales de su proceso y presenta una selección del análisis que Simon distribuye entre los equipos de inversión de Janus Henderson, donde se incorporó en 2009 tras trabajar en New Star Institutional Managers, Lombard Street Research y Bank Julius Baer. 

Fuente / Autor: Money Moves Markets / Simon Ward

https://moneymovesmarkets.com/journal/2023/9/8/global-double-dip-on-track.html

Imagen: The Economic Times