Las empresas codiciosas no están causando la inflación. Esto es así a pesar de las afirmaciones de muchos de los miembros de la izquierda política que no entienden los fundamentos de la oferta y la demanda económicas.

Este es el argumento básico de los que impulsan una agenda más socialista:

"Las corporaciones codiciosas están causando la inflación al aumentar los precios y disfrutar de beneficios récord".

Para la mayoría de los estadounidenses que ahora obtienen sus "noticias" de las redes sociales, las masas incultas tienen ahora un nuevo objetivo de odio para sus problemas financieros.

El problema, al igual que con muchas de las narrativas que aumentan la ira de los estadounidenses en las redes sociales, es que es claramente falso.

Como escribió recientemente Michael Maharrey:

"Uno simplemente tiene que razonar a través de la reclamación para descubrir lo absurdo. Si las empresas pueden subir los precios a discreción y disfrutar de beneficios 'excesivos', ¿por qué no lo hacen siempre? ¿Acaso las empresas se volvieron repentinamente codiciosas en 2021? ¿Y por qué la Reserva Federal se pasó una década preocupada por una inflación 'demasiado baja' mientras luchaba por alcanzar su objetivo del 2%? ¿No había suficiente codicia corporativa antes del coronavirus?"

Cuando se piensa en ello de esta manera, es evidente que ocurrió algo más.

Cuando se trata de la inflación, muchos economistas de salón se apresuran a citar a Milton Friedman:

"La inflación es siempre y en todas partes un fenómeno monetario."

El problema es que hay mucho más en la afirmación de Friedman sobre la causa de la inflación.

"Siempre y en todas partes es el resultado de un exceso de dinero, de un aumento más rápido del dinero que de la producción. Además, en la era moderna, lo importante es reconocer que hoy en día los gobiernos controlan la cantidad de dinero, de modo que, como resultado, la inflación en los Estados Unidos se hace en Washington y en ningún otro lugar, Por supuesto, a ningún gobierno más que a cualquiera de nosotros, le gusta la responsabilidad de las cosas malas.

Todos nosotros somos humanos. Si algo malo sucede, no fue nuestra culpa. Y el gobierno es igual, por lo que no acepta la responsabilidad de la inflación. Si escuchas a la gente de Washington hablar, te dirán que la inflación la producen los empresarios codiciosos, o la producen los sindicatos avariciosos, o la producen los consumidores despilfarradores, o tal vez la producen esos terribles jeques árabes."

Y concluye:

"Pero ninguno de ellos produce la inflación, por la sencilla razón de que ni los empresarios, ni el sindicato, ni el ama de casa tienen una imprenta en su sótano en la que puedan hacer salir esos trozos de papel verde que llamamos dinero. Sólo Washington tiene la imprenta, y por lo tanto, sólo Washington puede producir inflación."

La afirmación de Milton Friedman está respaldada por el siguiente gráfico de la oferta monetaria M2 comparada con la inflación (con un desfase de 9 meses).

Fuente: Real Investment Advice

Puedes ver el discurso completo de Milton Friedman aquí: "Money and Inflation".

La teoría cuantitativa del dinero afirma que los precios varían en proporción a la oferta monetaria. Esta relación se basa en la siguiente premisa:

"El valor de las transacciones realizadas en una economía es igual a la cantidad de dinero existente en esa economía multiplicada por el número de veces que el dinero cambia de manos (también conocida como velocidad del dinero). Esto supone que la velocidad del dinero es relativamente constante y que el crecimiento de la oferta monetaria está en consonancia con el crecimiento de la actividad económica, lo que implica la estabilidad de los precios. En cambio, si la oferta monetaria crece más rápidamente que la actividad económica, se genera una presión al alza de los precios, es decir, la inflación."

Como se ha demostrado, la velocidad monetaria, el crecimiento de la oferta monetaria y la actividad económica están muy desalineados.

Fuente: Real Investment Advice

No es de extrañar que el aumento masivo de la oferta monetaria que inundó el sistema durante un "cierre económico" creara un exceso de demanda frente a una oferta limitada.

Fuente: Real Investment Advice

Con los consumidores llenos de "capital libre" para gastar, no había producción disponible para proporcionar la oferta necesaria. Con demasiado dinero persiguiendo muy pocos bienes, la inflación era el resultado inevitable.

A medida que el estímulo llega a los consumidores, éstos lo gastan con bastante rapidez, lo que conduce a una "fiebre del azúcar" de la actividad económica.

Ahora, ese ciclo está empezando a invertirse a medida que aumenta la oferta y se debilita la demanda. 

Los pagos de estímulo a los hogares estadounidenses se están evaporando de 2,8 billones de dólares en 2021 a 660 mil millones de dólares, y no hay amortiguación por el exceso de ahorro con la tasa en el 6,9%, que es inferior al 7,7% en 2019. Hay una enorme acumulación de inventarios en los productos minoristas (ex-autos), mientras que la próxima debilidad del consumo de EE.UU. es el catalizador más probable para los recortes de consenso en el PIB / EPS.

Fuente: Real Investment Advice, Bank of America, Bloomberg

Por supuesto, esa inversión de la "imprenta del Gobierno" es problemática desde el punto de vista económico.

Fuente: Real Investment Advice

Sin embargo, existe una cura para la inflación.

Hay un viejo axioma que dice que "la cura para los precios altos, son los precios altos".

Aunque la Fed está considerando subir los tipos para sofocar la inflación, si no hacen nada la inflación acabará curándose por sí misma a través del ciclo económico normal. Con el diluvio masivo de liquidez proporcionada por el gobierno que ahora se utiliza, los ingresos disponibles están cayendo, lo que limita el gasto de los consumidores. No es de extrañar que en el transcurso de los próximos 12 meses la inflación vuelva a la tendencia a largo plazo del 2% anualizado.

Fuente: Real Investment Advice

Sin embargo, esta reversión de la inflación se producirá más rápidamente a medida que la Fed suba los tipos. El problema para la Fed es que cada ciclo de política monetaria sucesivo requiere menos subidas de tipos antes de que algo se rompa económicamente.

Fuente: Real Investment Advice

En particular, los precios de producción, como se muestra a continuación, han subido sustancialmente más rápido que los precios al consumidor. Ello demuestra que esas "codiciosas corporaciones" están absorbiendo los costes de los insumos, lo que acaba perjudicando su rentabilidad. Existe una alta correlación entre los beneficios de las empresas y la inflación.

Fuente: Real Investment Advice

Cuando el diferencial de inflación aumenta lo suficiente como para perjudicar la rentabilidad, las empresas adoptan medidas defensivas para reducir costes (despidos, recortes de costes, automatización...) A su vez, al aumentar las pérdidas de empleo, los consumidores contraen el gasto empujando la economía hacia una recesión.

La inflación se convierte rápidamente en deflación.

La inflación, sobre todo en 2022, es una función del aumento de la oferta monetaria de las inyecciones del Gobierno directamente a los hogares. Había demasiado dinero persiguiendo muy pocos bienes, y la inflación fue la consecuencia.

Como concluye Maharrey:

"La verdad es que el gobierno federal necesita la inflación. Depende de la impresión de dinero de la Reserva Federal para respaldar su estrategia presupuestaria de pedir prestado y gastar. Sin la actividad inflacionaria de la Reserva Federal, el gobierno no podría financiar su hábito de gasto descontrolado. Pero los políticos no quieren que sepas que te están cobrando un impuesto por la inflación, así que perpetúan todo tipo de mitos sobre la inflación para intentar que te sientas mejor al respecto."

El ciudadano medio es especialmente susceptible al mito de las empresas codiciosas. Dado que la gente ya desconfía de las grandes corporaciones, y está inundada de información falsa en las redes sociales, y tiene poca comprensión de la economía, no es sorprendente. La gente, como Elizabeth Warren, se aprovecha de los débiles mentales para promover su propia agenda política.

"Si oyes a alguien culpar de la inflación a las corporaciones codiciosas, indica que no entiende de inflación. O te están mintiendo."

Maharrey

Si se trata de un político que se presenta a la reelección, probablemente sea lo segundo.

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Después de haber estado en el mundo de las inversiones durante más de 25 años, desde la banca privada y la gestión de inversiones hasta el capital privado y de riesgo; Lance Roberts ha “estado ahí y ha hecho eso” en un momento u otro. Su enfoque de sentido común, sus claras explicaciones y su experiencia en el “mundo real” han atraído al público durante más de una década. Es el Chief Investment Strategist de Real Investment Advice.

Fuente / Autor: Real Investment Advice / Lance Roberts

https://realinvestmentadvice.com/no-greedy-corporations-arent-causing-inflation/

Imagen: Hood.de