El Banco Central de Brasil se ha embarcado en una serie de subidas de tipos para no quedarse atrás. El Banco de México ha imitado en gran medida la retórica de la Reserva Federal, esperando que esta inflación galopante desapareciera por sí sola, pero ha empezado a subir los tipos en junio, con mucha cautela. Y la Fed ha dado un giro de 180 grados, pero sigue haciendo funcionar la máquina de imprimir dinero casi a toda máquina y sigue reprimiendo sus tipos de interés a casi el 0%.
La inflación de los precios al consumo en México se disparó en noviembre incluso más de lo que ya se esperaba, hasta el 7,4%, desde el 6,2% de octubre, la inflación más alta desde enero de 2001, según informó el INEGI de México. El rango objetivo del Banco de México es del 3,0%. La inflación se está disparando en toda la economía, y la inflación subyacente (sin alimentos ni energía) ha alcanzado el nivel más alto en 20 años, el 5,7%:
Fuente: Wolf Street, INEGI
El Banco de México ha subido su tipo de interés oficial en un punto porcentual desde junio, en cuatro incrementos de 25 puntos básicos cada uno, desde el 4,0% hasta el 5,0%. En su reunión de la semana que viene, es probable que suba su tipo otros 25 puntos básicos, hasta el 5,25%, con lo que quedará aún más rezagado con respecto a una inflación galopante.
Tras su última reunión, Banxico volvió a decir que esperaba que la inflación fuera transitoria, haciéndose cuidadosamente eco de Powell, de la Fed. Sin embargo, esto fue poco antes de que Powell "retirara" el término. Pero debido a la magnitud de los choques de precios, y su propagación a través de la economía, Banxico dijo que consideraba necesario aumentar su tasa de política.
Los tipos de interés a corto plazo que se mantienen por debajo de la tasa de inflación, por tanto, tipos de interés "reales" negativos, se consideran muy estimulantes e inflacionistas. Y las políticas monetarias tardan uno o dos años en tener el primer impacto en la inflación. No se puede girar el dial de la inflación sin más. Va a ser una larga batalla.
La inflación de los precios al consumidor en Brasil en octubre se disparó al 10,7%, aproximadamente igualando la de enero de 2016, que había sido la más alta desde 2003. La lectura de noviembre se publicará el viernes, y es probable que sea muy fea, a la luz de lo que experimentó México.
Esta inflación empezó a despegar a finales de 2020 y no ha mirado atrás desde entonces. Los culpables del salto de noviembre fueron los sospechosos habituales, el estímulo fiscal, los problemas de la cadena de suministro, una moneda más débil y las graves sequías.
Fuente: Wolf Street, IBGE
Una vez que la inflación se dispara de esta manera y se afianza en la economía, después de todo este estímulo masivo, incluida la represión de los tipos de interés, entonces se necesita mucho tiempo, medido en años, y a menudo muchas dificultades para volver a controlar la inflación.
Así que el Banco de Brasil, en un esfuerzo por no quedarse aún más atrás, clavó ayer otra sorprendente subida de tipos de 1,5 puntos porcentuales, aunque no fue una sorpresa, ya que el banco central ha estado telegrafiando estas subidas monstruosas.
La subida de 1,5 puntos porcentuales situó el tipo Selic en el 9,25%. Desde marzo, cuando empezaron las subidas de tipos, el tipo Selic ha subido 7,25 puntos porcentuales, del 2,0% al 9,25%.
El banco central "prevé" otra subida de tipos de esta magnitud de 1,5 puntos porcentuales en la próxima reunión, lo que situaría el tipo Selic en el 10,75%. Y espera que el tipo Selic suba al 11,75% durante 2022, ya que está intentando que sus tipos de interés oficiales se pongan al día con esta inflación galopante.
"Los aumentos de precios fueron mayores de lo esperado, tanto en los componentes más volátiles como en los rubros asociados a la inflación básica", dijo en el comunicado.
El Banco de Brasil lleva lidiando con esta inflación desde marzo. Durante todo este tiempo, la Fed ha negado la inflación, primero negando que existiera, diciendo que era sólo el resultado del "efecto base", luego negando que se estuviera extendiendo en la economía, y aferrándose a esta tontería de que esta inflación pronto desaparecería por sí sola.
Pero incluso la Reserva Federal ha dado un giro de 180 grados, y es posible que los mercados aún no aprecien del todo lo que esta inflación mundial, elevada durante varias décadas y que sigue calentándose, supondrá para las políticas de los bancos centrales, que intentan tardíamente ponerla bajo control, y el tiempo que tardarán en hacerlo.
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Wolf Richter es fundador de Wolf Street Corp, editor de Wolf Street, donde, en su cínica y maliciosa manera, reflexiona sobre temas económicos, de negocios y financieros, las artimañas de Wall Street, los complejos enredos y otras catástrofes y oportunidades que le llaman la atención.
Fuente / Autor: Wolf Street / Wolf Richter
Imagen: Seeking Alpha
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