Las grandes empresas, como Procter & Gamble, han utilizado sus conferencias de resultados para preparar a los inversores, clientes y consumidores para lo que se avecina: el aumento de los costes de los insumos está creando fuertes presiones sobre los márgenes, y las empresas confían en poder recuperar sus márgenes repercutiendo esos costes crecientes mediante la aplicación de grandes aumentos de precios. Las empresas más pequeñas se enfrentan al mismo escenario de aumento de los costes de los insumos y de las presiones sobre los márgenes.
Todd Miller, presidente de Classic Metal Roofing Systems, que fabrica tejados metálicos en EE.UU., ha enviado hoy un correo electrónico en el que explica detalladamente a qué se enfrenta su sector, y el sector de la remodelación de viviendas en general, en términos de aumento de los costes, problemas de transporte y limitaciones de la oferta:
"Nuestro sector se enfrenta a la escasez de la cadena de suministro, así como al rápido aumento de los precios. Aunque todavía no hemos tenido que llegar a este extremo en los tipos de productos especializados que producimos, he visto que los precios de venta de los tejados metálicos 'basados en productos básicos' han aumentado un 30% en los últimos seis meses, y se prevén aumentos adicionales.
También estamos viendo que el mercado de las tejas de asfalto, líder del sector, está en un aprieto. Los precios están subiendo, los fabricantes tienen asignados a los distribuidores y contratistas, y se informa de plazos de entrega de 30 semanas. También estamos viendo que el sector está recortando su oferta de productos.
El resultado final es que tenemos un mercado de remodelación y construcción muy robusto, con una disponibilidad de productos limitada y precios en espiral. Todo el mundo es consciente de los problemas de la madera, pero también estamos oyendo hablar de grandes problemas con las ventanas, las puertas y los productos de revestimiento.
Como fabricante de techos metálicos, he aquí algunos de los aumentos de las materias primas que hemos experimentado en los últimos seis meses:
Aluminio sin pintar: aumento del 15%.
Acero galvanizado sin pintar: aumento del 57%.
Recubrimientos utilizados en nuestros productos: aumento del 10%.
Envases de cartón ondulado: subida media del 15%.
Madera para embalajes: subida del 34%.
Elementos de fijación: aumento del 5 al 8%.
Normalmente, los metales y los revestimientos suponen un 85% de los costes de nuestros productos.
Y luego también estamos lidiando con la escalada de los costes de flete, así como con la dificultad para realizar envíos internacionales. Nuestro cliente en Japón también está experimentando un mercado muy robusto, pero podemos tardar más de 30 días en programar un contenedor para llevarle el producto.
Importamos contrapisos de polímero para tejados de China y el gran problema allí también ha sido el de las entregas: conseguir que los contenedores nos traigan el producto.
Sospecho que algunos de los precios de las materias primas se suavizarán a finales de 2021 y principios de 2022. Pero los aumentos de los costes de mano de obra y transporte harán que la mayoría de los fabricantes de nuestro sector tengan dificultades para bajar los precios: todos trabajaremos para recuperar el margen de los aumentos de las materias primas."
La última frase se traduce en una situación común a la que se enfrentan ahora los fabricantes, en la que los precios de los insumos han subido repentinamente, reduciendo el margen del fabricante. El fabricante intenta ponerse al día y subir los precios de venta. E incluso si algunos de los precios de los insumos, como los precios volátiles de las materias primas, vuelven a bajar, es poco probable que los fabricantes bajen sus precios de venta porque siguen poniéndose al día con los aumentos de los costes de los insumos e intentan recuperar el margen al que renunciaron cuando los costes de los insumos aumentaron repentinamente.
En cuanto a las empresas que cotizan en bolsa, el número de menciones a la "inflación" durante las conferencias de resultados se ha triplicado con creces en lo que va de año, "el mayor salto de nuestra historia desde 2004", según indicaron el lunes los analistas de Bank of America Global Research, citados por Carl Quintanilla de CNBC, que tuiteó este gráfico del análisis de BofA:
Fuente: Wolf Street, Bank of America, Bloomberg
En el pasado, el número de menciones a la inflación "ha liderado el IPC en una cuarta parte con una correlación del 52% y apunta a un fuerte repunte de la inflación en el futuro", escribieron los analistas de BofA en el mismo informe, citado por MarketWatch. Los "principales impulsores" de estas menciones fueron los costes de las materias primas, el transporte y la mano de obra.
El director financiero de Procter & Gamble, Andre Schulten, dijo durante la conferencia de resultados de la semana pasada: "Los retos de los costes de las materias primas a los que nos enfrentamos este año serán obviamente mayores el próximo año fiscal. Compensaremos una parte de este impacto con aumentos de precios".
Están estudiando subir los precios de sus productos "en un rango de un dígito medio o alto", dijo. "Estamos analizando el impacto de las materias primas y el cambio de divisas en otras categorías y mercados, y estamos evaluando la necesidad de realizar más movimientos de precios".
Todas las empresas tienen previsto repercutir el aumento de los costes de los insumos mediante subidas de precios, o ya lo han hecho, y todas ellas se suman a las presiones inflacionistas.
John Hartung, director financiero de Chipotle, dijo durante la conferencia de resultados: "Creemos que todo el sector de la restauración va a tener que repercutir esos costes en el cliente. Y creemos que estamos en una posición mucho, mucho mejor para hacerlo, que otras empresas de ahí fuera".
En su conferencia de resultados, Whirlpool habló de la inflación de las materias primas, "especialmente en el acero y la resina", que "afectará negativamente a nuestro negocio en unos 1.000 millones de dólares". Dijo que había anunciado "aumentos de precios en varios países de todo el mundo que van del 5% al 12%".
Kimberly-Clark explicó durante su anuncio de resultados cómo está tratando de mantenerse al día con la "inflación de las materias primas", ya que los costes de los insumos están aumentando rápidamente y los aumentos de precios y el recorte de costes van a la zaga.
"Así que una forma de pensar en el aumento de la inflación que tenemos para el año es que dentro del año, cubriremos aproximadamente la mitad de eso con los precios", explicó la directora financiera Maria Henry.
"Y cuando se añade el ahorro de costes adicionales en términos de nuestra mayor perspectiva en el programa FORCE, así como el ajuste adicional del cinturón en torno a los artículos discrecionales, se llega a cubrir una buena parte de la inflación", dijo.
"En cuanto a la inflación de los costes de los insumos, está aumentando en el primer y segundo trimestre. Esperamos que llegue a su punto máximo y luego se modere y, en algunos casos, baje un poco en la segunda mitad", dijo.
El director general de Kimberly-Clark, Michael Hsu, lo resumió así: "Nos estamos moviendo rápidamente, especialmente con aumentos de los precios de venta para compensar los vientos en contra de las materias primas".
Estos ejemplos representan un movimiento a gran escala. Y se reduce a esto: olvídese de la inflación del 2%. Las empresas están sometidas a una fuerte presión sobre sus márgenes y están recurriendo a fuertes subidas de precios para compensar el aumento de los costes de los insumos. Y sus clientes, otras empresas y consumidores, están pagando esos precios más altos. Toda la mentalidad ha cambiado. La mentalidad inflacionista se ha establecido en poco tiempo, y habrá un exceso masivo de inflación que la Fed intentará ignorar como algo temporal.
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Wolf Richter es fundador de Wolf Street Corp, editor de Wolf Street, donde, en su cínica y maliciosa manera, reflexiona sobre temas económicos, de negocios y financieros, las artimañas de Wall Street, los complejos enredos y otras catástrofes y oportunidades que le llaman la atención.
Fuente / Autor: Wolf Street / Wolf Richter
Imagen: Venture Capital Journal
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