¿Puede resolverse la crisis mundial de la gasolina y el gasóleo?

Los mercados mundiales del gasóleo y la gasolina están asistiendo a diferenciales de entre 50 y 60 dólares por barril (bbl), lo que refleja un claro retraso en el sistema de refinado para responder eficazmente y decidir entre el suministro de gasóleo o gasolina. La precaria situación se debe a que las existencias en todo el mundo están en sus niveles más bajos de la historia y, por tanto, no pueden proporcionar los amortiguadores necesarios. La pérdida del refinado ruso debido a las interrupciones operativas y a los problemas de contención del producto ha provocado un agujero de gasóleo/gasolina superior a 1 millón de barriles diarios (bpd) en Europa que no es fácil de tapar, según el estudio de Rystad Energy.

"El gasóleo es la savia de la economía mundial, esencial para sectores vitales como la agricultura, la construcción y el transporte; su precio repercute en casi todas las cadenas de suministro y mercancías. Los gobiernos se enfrentan a decisiones difíciles. Pueden ayudar a los consumidores bajando los impuestos sobre el gasóleo, pero es probable que esto sólo aumente la demanda, lo que puede apoyar a la economía en general, pero empeorará la actual situación de escasez de oferta. Si el suministro no mejora, los gobiernos se verán obligados a promulgar planes de emergencia para limitar las ventas a los consumidores con el fin de garantizar que los sectores esenciales sigan funcionando", afirma Per Magnus Nysveen, Jefe de Análisis de Rystad Energy.

Por el lado de la demanda, la recuperación es resistente a medida que se van eliminando las restricciones residuales relacionadas con el Covid. Las últimas directrices de los Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades (CDC) de EE.UU. para eliminar todos los requisitos de pruebas de Covid para los vuelos entrantes es uno de esos indicadores claros. Desde el punto de vista de la oferta, la invasión de Ucrania por parte de Rusia ha interrumpido los flujos de productos y de crudo hacia el mercado europeo en un momento en que el resto del mundo tiene pocas vías de respuesta.

La pérdida de suministro de crudo ha dificultado la capacidad del mermado sector de refino europeo para funcionar a altas tasas de utilización y ha acelerado una tendencia a la baja en Europa, que ha perdido 2 millones de barriles por día (bpd) de refino de crudo desde su capacidad máxima de 17,5 millones de bpd en 2005. Estados Unidos ha seguido una tendencia similar, perdiendo entre 1 millón y 1,5 millones de bpd de capacidad de refinado en los últimos 3-4 años. El abandono de la tecnología de alquilación con ácido fluorhídrico (HF) y la menor disponibilidad de gasóleo de vacío (VGO)/residuos importados han mermado la capacidad del sector de refino estadounidense para aumentar la producción de gasolina.

Fuera de la Unión Europea y de EE.UU., la capacidad de las refinerías ha crecido principalmente para satisfacer la creciente demanda interna. Sin embargo, la pandemia ha afectado gravemente al ritmo de las ampliaciones, y muchos proyectos de refinerías de Oriente Medio, África y Asia han sufrido retrasos debido a problemas con la cadena de suministro y los recursos. La reciente noticia de que la refinería nigeriana de Dangote no puede conseguir un equipo de puesta en marcha es un ejemplo de ello. El refinado latinoamericano ya estaba en declive antes de la pandemia y no tiene mucho que ofrecer, y mucho menos satisfacer el suministro de productos nacionales.

En general, el coste del refinado ha subido junto con los costes inflados del gas, el hidrógeno y los servicios públicos. Así, un sistema de refinado restringido a medida que la demanda se ha recuperado ha dado lugar a una cobertura de días de suministro precariamente baja en la mayoría de los países. Muchos de ellos han impuesto días de cobertura de existencias más elevados, lo que dificulta la solución de los desequilibrios regionales de productos con los flujos comerciales.

Para satisfacer el aumento de la demanda, las producciones de refinado tendrán que aumentar en 4,6 millones de bpd de junio a agosto de 2022, frente a las previsiones actuales de 3,3 millones de bpd. Con un aumento limitado de las tiradas globales, la palanca de segundo orden de la optimización del gasóleo frente a la gasolina no tiene mucho que ofrecer. La maximización del gasóleo frente a la gasolina se está llevando a cabo y alimentando indirectamente los diferenciales de crack de la gasolina.

El sistema petroquímico de Asia tampoco está funcionando a su máximo nivel, ya que la demanda relacionada con la pandemia ha disminuido. Esto se refleja en el continuo debilitamiento de los cracks de nafta en Asia. Por lo tanto, es poco probable que se disponga de componentes aromáticos adicionales para la mezcla de gasolina para aumentar el suministro de la misma. Las fuertes fisuras del fuel-oil de muy bajo contenido en azufre (VLSFO) también están dificultando el desvío de más VGO/residuos para el craqueo catalítico fluidizado (FCC).

Interfaz de usuario gráfica

Descripción generada automáticamente

Fuente: ZeroHedge, EIA, Rystad Energy

Teniendo en cuenta los indicadores anteriores, Rystad Energy cree que la ligera contracción reciente de la gasolina es sólo temporal y que cabe esperar un nuevo movimiento al alza. Los niveles de existencias de gasolina en EE.UU. continúan su tendencia a la baja, pasando de 246 millones de barriles al comienzo de la invasión rusa de Ucrania a 217 millones de barriles en la actualidad. También es poco probable que las grietas del gasóleo se suavicen, ya que las existencias en todo el mundo están en niveles más bajos.

Una mayor oferta de crudo de calidad media adecuada para maximizar la mejora del fondo del barril supondría una diferencia significativa. La liberación por parte del gobierno estadounidense de 45 millones de barriles adicionales de crudo predominantemente dulce ligero es una señal positiva. La OPEP se está quedando atrás en sus objetivos, pero la próxima visita del presidente estadounidense Biden a Arabia Saudí es una señal clave que hay que vigilar. Las producciones de refinado de Asia/China y Oriente Medio, que superan la demanda interna, ofrecerán un respiro para paliar la escasez en EE.UU. y la UE. En general, es probable que las perspectivas de la base de producción mundial sean inferiores a las de la demanda. La pérdida de las exportaciones rusas de refinado y productos no va a ser cubierta fácilmente por el resto del mundo. Los altos precios del gasóleo impulsarán la hiperinflación a nivel mundial y apuntan a una posible contracción del PIB. La destrucción de la demanda puede conducir a una recesión y restablecer el equilibrio, pero será una experiencia dolorosa para los consumidores. Sea como fuere, se espera que las grietas de la gasolina y el gasóleo sigan siendo fuertes durante el verano del hemisferio norte. Muchos esperan una corrección moderada a partir de agosto y septiembre de 2022, pero mucho depende de cómo surtan efecto las sanciones a Rusia hacia finales de año.

El refinado se asemeja actualmente a un neumático de bicicleta desinflado sin bomba: si se aprieta un lado para hacer más gasóleo o combustible para aviones, el suministro de gasolina empeorará y viceversa. Para las refinerías en funcionamiento, es una bonanza, que genera fantásticos beneficios. No es de extrañar, por tanto, que el presidente estadounidense Biden haya hecho un llamamiento para que los beneficios de las refinerías, muy por encima de lo normal, sean inaceptables y que las refinerías tengan que hacer más para aliviar el suministro.

Contáctanos